财报快递｜北部湾港2026上半年扣非净利降3.46%，应收增75%，政府补助占比高

8月18日，北部湾港股份有限公司（000582）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入35.86亿元，同比增长0.84%；归属母公司净利润5.58亿元，同比增长5.09%；但扣非归母净利润仅4.56亿元，同比下降3.46%，呈现增收不增利的隐忧。经营活动产生的现金流量净额12.96亿元，同比下降10.43%；基本每股收益0.225元，同比下降2.60%。

从业务结构看，公司主营业务为港口装卸堆存、拖轮、理货和代理业务。上半年装卸堆存收入33.73亿元，占营收比重94.07%，同比仅增0.29%；拖轮业务收入1.38亿元，同比增长9.61%，增速相对较快；理货业务收入4321万元，同比增长4.57%；代理业务收入176万元，同比下降10.12%。整体毛利率为31.56%，较上年同期微降0.02个百分点。

行业层面，据交通运输部1—6月统计数据，全国港口完成货物吞吐量90.74亿吨，同比增长2.0%；集装箱吞吐量1.83亿标箱，同比增长5.9%，行业发展韧性持续显现。但北部湾港自身经营数据承压明显——2026年上半年公司货物吞吐量累计完成16,733万吨，而2025年同期为17,446.64万吨，同比下降约4.09%。公司目前拥有及管理沿海生产性泊位91个，年吞吐能力4.51亿吨，开通内外贸集装箱航线102条，其中外贸63条、内贸39条。

盈利质量出现分化，主要原因：一是非经常性损益贡献突出，报告期内政府补助达9744.68万元（主要为西部陆海新通道物流补助），占利润总额12.51%，叠加资产处置收益2104万元，合计非经常性损益1.02亿元，扣非后净利润反而下滑；二是营业成本增速（0.85%）略高于营收增速（0.84%），装卸堆存业务毛利率同比下降0.47个百分点；三是公司加大研发投入，研发费用2191万元，同比增长24.93%。

费用方面整体平稳。管理费用2.70亿元，同比增长1.28%；财务费用1.43亿元，同比下降0.48%，其中利息费用1.49亿元，较上年同期的1.55亿元有所减少，主要系"北港转债"提前赎回并摘牌后利息支出下降。2026年2月，公司完成对"北港转债"的提前赎回，仅剩余22,135张未转股，支付赎回款223.85万元，可转债已全部摘牌。

资产端出现显著变化。应收账款期末余额7.39亿元，较年初增长75.53%，公司解释为收入增长形成正常信用周期内的应收账款增加，但增速远超营收增幅（0.84%），回款压力不容忽视。货币资金34.44亿元，短期借款17.59亿元，长期借款78.42亿元，资产负债率43.52%，较年初下降2.43个百分点，整体杠杆水平可控。流动比率0.7443，速动比率0.6240，较上年末略有改善。投资活动现金流净流出17.28亿元，同比扩大100.89%，主要是购建固定资产、无形资产等长期资产支付现金增加，反映了公司在防城港30万吨级码头、钦州港大榄坪泊位等重点工程上的持续投入。

公司2026年中期利润分配预案为：以总股本2,517,084,480股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.78元（含税），合计派发现金约1.96亿元。

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