财报快递｜张家界2026年上半年净利润暴增10倍，扣非仍亏损，重整收益成扭亏关键

2026年8月，张家界旅游集团股份有限公司（股票简称：张家界，股票代码：000430）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入2.12亿元，同比增长9.34%；归属母公司净利润3.08亿元，同比暴增1,026.80%；扣非归母净利润为-1,966万元，较上年同期-3,317万元亏损收窄40.73%；经营活动现金流净额441.79万元，同比增长333.75%。基本每股收益0.38元，上年同期为-0.04元；加权平均净资产收益率达20.94%，而上年同期为-12.18%。

公司主营业务覆盖旅行社、景区、旅游客运、酒店及线上营销五大板块，经营性资产绝大部分位于张家界市。报告期内，各业务板块中，环保客运（旅游客运）实现收入8,003万元，同比增长23.84%，为增速最快的板块；宝峰湖景区实现收入2,136万元，同比增长21.20%；杨家界索道实现收入3,430万元，同比增长5.20%；旅行社服务实现收入5,404万元，同比微增0.61%；而租赁服务业收入仅120万元，同比大幅下滑61.95%。张家界地区收入占总营收99.44%。

报告期内，公司完成破产重整这一重大事项。2025年12月，法院裁定批准公司及子公司大庸古城的重整计划，公司总股本由4.05亿股增至8.10亿股。2026年2月，重整计划执行完毕，公司确认债务重组收益3.27亿元，计入投资收益。该一次性收益成为公司账面净利润扭亏为盈的核心驱动，但公司主业经营层面仍面临压力。

财报显示，2026年上半年归母净利润高达3.08亿元，但扣非净利润仍为-1,966万元，两者相差约3.28亿元，主要系公司重整完成确认债务重组收益3.27亿元所致。非经常性损益合计达3.28亿元，其中债务重组收益3.27亿元为最大来源。剔除该因素后，公司主业实际仍处于亏损状态。

费用方面，报告期内财务费用814.53万元，同比减少30.49%，系整体债务规模大幅压降及利率下浮，利息支出相应减少所致；管理费用2,935万元，同比增长7.53%；销售费用991.78万元，同比减少3.84%。投资收益为3.27亿元，而上年同期仅228.69万元，主要来自重整收益。

值得关注的是，公司资产负债结构发生重大变化。截至报告期末，公司短期借款已清零（上年末为5,009万元），长期借款从8.30亿元大幅压降至1.56亿元，压降幅度达81.21%，偿债压力明显缓解。但货币资金从12.01亿元降至4.65亿元，主要系重整投资款资金结余减少及支付收购湖南武陵源索道有限公司股权款所致。公司总资产从28.88亿元降至24.97亿元，净资产则从13.18亿元增至18.20亿元，资产负债率从54.35%降至26.93%。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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