德石股份（301158）2026年中报财务分析：营收利润双降，应收账款风险凸显

近期德石股份（301158）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

德石股份（301158）2026年中报显示，公司经营业绩同比出现明显下滑。报告期内，营业总收入为2.59亿元，同比下降6.23%；归母净利润为3161.53万元，同比下降30.0%；扣非净利润为3018.01万元，同比下降23.44%。尽管第二季度单季营收达1.62亿元，同比增长1.03%，显示出一定复苏迹象，但归母净利润仍同比下降4.59%，仅扣非净利润实现同比增长13.64%，至2525.56万元。

盈利能力分析

公司盈利能力有所分化。2026年中报毛利率为36.73%，同比微增0.63个百分点，显示产品成本控制相对稳定。然而，净利率为12.81%，同比减少24.84个百分点，反映出在收入下降和费用上升压力下，盈利转化能力减弱。期间三项费用合计5203.19万元，占营收比重达20.06%，同比提升17.18个百分点，成为压制净利润的重要因素。

资产与现金流状况

资产结构方面，公司货币资金为2.09亿元，较上年同期的2.55亿元减少17.95%；应收账款则增至3.9亿元，较上年同期的3.37亿元增长15.95%。值得注意的是，本期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达334.8%，提示回款周期拉长或信用政策趋松，存在潜在坏账风险。

现金流表现疲弱。每股经营性现金流为-0.26元，同比减少144.04%，主要原因为购买商品、接受劳务支付的现金较去年同期增加。经营活动产生的现金流量净额同比下降157.12%，进一步印证主营业务现金回笼压力加大。

其他关键财务指标

• 每股收益：0.21元，同比下降32.26%
• 每股净资产：7.18元，同比下降19.54%
• 有息负债：76.62万元，较上年同期的155.24万元下降50.65%，债务负担较轻
• 财务费用变动幅度：上升166.73%，主因是汇兑损益变化
• 所得税费用变动幅度：下降36.06%，系利润总额减少所致

主营业务结构

从业务构成看，租赁及维修收入为1.07亿元，占总收入41.14%；钻具产品收入1.01亿元，占比38.88%；装备产品收入4433.54万元，占比17.09%。按地区划分，国内收入1.71亿元，占比65.97%；国外收入8827.13万元，占比34.03%。国外业务毛利率达52.17%，显著高于国内的28.76%，体现海外市场更高的盈利贡献。

综合评价

尽管公司在研发创新、市场拓展方面取得进展，如中标中石化旋导马达项目、实现PDC钻头首单销售、超耐磨软管批量出货等，但受国内项目开工滞后、原材料价格波动及中东地缘政治等因素影响，整体订单承压。当前财务数据显示营收下滑、利润缩水、现金流紧张、应收账款高企等问题并存，需重点关注其营运资金管理和回款能力的变化。

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