【机构调研记录】国联民生调研澄天伟业、鹏鼎控股等3只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及8月13日披露的机构调研信息，国联民生近期对3家上市公司进行了调研。调研上市公司名单如下：

1）澄天伟业 （国联民生参与公司特定对象调研）
调研纪要：公司液冷业务主要产品包括液冷板、不锈钢波纹管、Manifold等核心部件，GPU液冷模组将跟随客户量产节奏推进，上一代产品已进入产能排期，CPU产品线处于预研阶段。惠州基地二期厂房预计今年四季度完成设备安装调试，产能建设与客户放量节奏匹配。公司与中国台湾客户深度绑定，是其核心部件供应商。竞争优势体现在技术积累、客户关系和全流程制造能力。已向国内头部算力厂商送样，拓展国产SiC生态应用。MLCP技术处于联合研发阶段，短期以冷板式液冷为主。半导体封装材料业务保持增长，将审慎扩产。智能卡业务趋于稳定，暂无扩产计划。液冷业务有望成为未来业绩重要增长点，盈利水平随规模化交付逐步提升。

2）鹏鼎控股 （国联民生证券股份有限公司参与公司2026年中报业绩交流会）
调研纪要：公司研发费用核心投向AI服务器、车载PCB及人形机器人等前沿领域，推动汽车及服务器板业务同比增长181.58%。未来研发投入绝对金额将增长，研发费用率逐步回落。AI算力产能将于2027年起陆续投产，明后年为集中释放关键期。传统业务毛利率上升得益于成本可控、定价稳定及良率提升。泰国一厂因园区摊销大而阶段性亏损，后续多厂投产将改善盈利。公允价值变动收益来自基金及股权投资估值波动。设备交付通过前瞻采购与战略合作保障，无供应瓶颈。布局可穿戴设备与人形机器人技术，客户新品节奏均衡化提升全年产能利用率。持续推进国产设备导入以优化采购结构。

3）三友化工 （国联民生参与公司现场交流）
调研纪要：纯碱行业开工维持78%，库存约175万吨，供给充裕，需求弱势，市场以稳为主，后期价格或弱势窄幅整理。粘胶短纤开工92%，库存7天低位，预售良好，市场有调涨预期，但四季度存在小幅回落风险。PVC开工71%，库存超100万吨高位，需求低迷，市场窄幅震荡，反弹空间有限。烧碱开工82-83%，库存不高，氧化铝需求不佳，市场窄幅震荡整理为主。有机硅开工6-7成，库存约6万吨，下游补货谨慎，市场先扬后抑，价格波动有限。公司“三链一群”重点项目建设全面提速，多个项目已投产或进入试生产阶段。

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