财报快递|盈康生命2026上半年增收不增利，财务费用暴增34倍，商誉超10亿承压

8月14日，盈康生命科技股份有限公司（300143）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入10.16亿元，同比增长20.56%；归母净利润6,739.59万元，同比增长9.01%；扣非归母净利润6,375.17万元，同比增长5.22%；经营活动现金流净额2.86亿元，同比增长92.21%。基本每股收益0.0696元，加权平均净资产收益率2.71%。

从业务结构看，公司主营业务分为医疗服务与医疗器械两大板块。报告期内，医疗服务板块实现收入8.22亿元，同比增长25.86%，毛利率24.85%，同比提升3.61个百分点；自营医院服务患者32.77万人次，同比增长15.71%，其中肿瘤相关收入3.91亿元，同比增长78.04%，放疗业务收入同比增长89%。医疗器械板块实现收入1.94亿元，同比仅增长2.34%，毛利率43.19%，同比下降2.83个百分点，主要受产品竞争加剧、集采价格下降及原材料价格上涨等因素影响。

2026年上半年，公司所处的医疗健康行业政策环境持续向好。"十五五"规划强调加快建设健康中国，AI赋能医疗加速落地，老龄健康需求持续释放。但医疗器械板块面临集采常态化、竞争加剧等多重压力，公司通过高端新产品布局和供应链能力提升应对挑战，器械业务实现规模稳健增长，但增速显著低于医疗服务板块。公司整体净利润8,184.85万元，同比增长33.48%，整体盈利水平有所改善。

半年报显示，公司2026年上半年业绩呈现"增收不增利"特征，主要原因：一是财务费用由上年同期的33.47万元飙升至1,173.97万元，同比暴增3,407.86%，主要系并购长沙珂信新增并购贷款利息支出所致；二是管理费用达1.16亿元，同比增长36.68%，主要系并购长沙珂信纳入合并范围所致；三是研发投入2,754.20万元，同比增长29.43%。三项费用合计增加约8,634万元，严重侵蚀了营收增长带来的利润空间。

半年报显示，公司财务费用1,173.97万元，较上年同期增加3,407.86%，主要系并购长沙珂信利息支出增加所致。管理费用1.16亿元，同比增长36.68%，主要系并购长沙珂信所致。销售费用2,635.24万元，同比仅增长0.57%，费用控制相对稳定。投资收益453.53万元，同比增长48.47%，主要系理财收益增加。信用减值损失转回42.08万元，同比改善107.75%，主要系坏账准备计提减少。

值得关注的是，截至报告期末，公司商誉余额高达10.12亿元，占总资产比例达25.29%，主要为收购长沙珂信、玛西普、圣诺医疗等形成的商誉。若未来相关子公司业绩不及预期，存在商誉减值风险。同时，公司货币资金6.52亿元，较年初下降38.92%，主要系收购长沙珂信少数股权及购买理财增加所致；短期借款2,001.17万元，较年初下降71.45%；长期借款5.64亿元，较年初增长30.21%，主要系收购长沙珂信少数股权新增并购贷款所致。公司总资产39.997亿元，较年初下降4.60%；归母净资产23.84亿元，较年初下降5.12%。公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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