开源证券：给予安达科技增持评级

开源证券股份有限公司诸海滨,余中天近期对安达科技进行研究并发布了研究报告《北交所信息更新：磷酸铁锂价量齐升行业产量+62%，归母净利润1.34亿元业绩反转确立》，给予安达科技增持评级。

　　安达科技(920809)

　　2026H1总营收+119.01%归母净利润1.34亿元大幅扭亏，维持“增持”评级安达科技公布2026半年度报告，2026H1实现总营业收入33.65亿元，同比增长119.01%；实现归母净利润1.34亿元大幅扭亏。同时披露根据目前上游原材料价格波动、下游采购需求及市场竞争等情况，安达科技2026年1-9月累计净利润预计盈利，净利润区间预计1.7亿元-2.2亿元。考虑到磷酸铁锂行业大幅回暖，我们上调盈利预测，预计2026~2028年安达科技实现归母净利润2.78/4.65/5.91亿元（原值1.36/4.14/4.84亿元），对应EPS为0.46/0.78/0.99元，当前股价对应PE为17.2/10.3/8.1X，维持“增持”评级。

　　磷酸铁锂业务收入30.13亿元+110.78%，毛利率上升12.11pct至12.76%2026H1磷酸铁锂业务贡献收入30.13亿元同比增长110.78%，对应毛利率上升12.11pct至12.76%。磷酸铁则实现营收1.61亿元同比增长53.71%，对应毛利率

　　上升9.74pct至10.05%。整体得益于下游终端需求的有效拉动，公司磷酸铁锂产品出货量大幅增加、产能利用率有效提高，综合推动公司磷酸铁锂产品盈利能力修复。2026H1，公司研发投入12,508.97万元，占营收比重3.72%。公司已成功实现4代、4.5代磷酸铁锂的批量生产，5代磷酸铁锂同步进入研发试验阶段。

　　2026H1我国磷酸铁锂产量272.89万吨+61.5%，价格最高达6.6万元/吨鑫椤资讯统计数据显示，2026年上半年全球储能电池出货507.8GWh，同比增长97.5%。其中国内厂家储能电池出货490.8GWh，同比增长95.4%，海外厂家电池出货17GWh，同比增长188%。则言咨询数据显示，2026年上半年我国磷酸铁锂正极材料产量录得272.89万吨，同比增长61.5%。SMM数据显示，2026H1磷酸铁锂正极材料价格整体跟随碳酸锂价格波动。碳酸锂年初价格约为11.95万元/吨，6月末收于15.65万元/吨，期间最高达20.05万元/吨，整体呈现震荡上行走势。作为磷酸铁生产的关键原料，硫磺价格的持续攀升引发全链条原料成本上升，推动磷酸铁锂加工费多轮上调。受此影响，磷酸铁锂材料均价呈现相应的上行走势，2026H1磷酸铁锂价格最低时达4.5万元/吨，最高达6.6万元/吨。

　　风险提示：结构性产能过剩风险、原材料价格波动风险、客户集中度高风险。

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