【机构调研记录】银华基金调研诺德股份、乐鑫科技

证券之星消息，根据市场公开信息及8月4日披露的机构调研信息，银华基金近期对2家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）诺德股份 （银华基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：2026年上半年经营状况相较2025年同期出现实质性改善，营收、归母净利润均实现大幅增长，同比实现扭亏为盈。研发投入总额超2亿元，同比增幅超103.12%。铜箔行业供需格局优化，“双轮驱动”战略见效，锂电铜箔与高端电子电路铜箔协同增长。HVLP-1/HVLP-2产品月出货稳步提升，HVLP-4预计年内小批量供货。管理团队具二十余年行业经验，设备端形成护城河。2026年储能领域铜箔需求明显提升，行业扩产有限，供需偏紧。排产持续提升，三季度将推进第二轮调价。预计三季度单吨盈利能力较二季度继续改善，盈利中枢稳步上移。拟增加高端电子电路铜箔产能，释放节奏将循序渐进。公司目前尚未收到关于立案调查的处理结果。

2）乐鑫科技 （银华基金参与公司特定对象调研&业绩说明会）
调研纪要：公司高度重视Linux开发者群体在复杂边缘计算、机器人及高阶IoT领域的巨大潜力。有基于Linux系统的相关芯片的研发计划，Linux平台是公司整体软件生态演进的重要组成部分。工控领域、智慧农业、能源管理以及直接面向开发者的市场都不错。“乐鑫董办”微信公众号在2026/6/29有一篇文章关于这个主题，欢迎查阅。我们的判断是I一方面降低平台迁移成本；另一方面又强化数据丰富平台的推荐概率。一个拥有丰富生态的平台，更容易成为I的“默认案”。ESP32-P4已进入市场推广和销售爬坡阶段，ESP32-S31目前也已进入量产阶段。从目前来看，公司产品的交付能够满足客户需求，没有出现模组厂商挤压公司产品产能的情况。影响公司毛利率的因素较为复杂，包括晶圆代工、封装测试、原材料价格，以及产品结构、客户结构等多个因素，各项因素有升有降。公司Wi-Fi6系列产品目前正持续推进客户导入，ESP32-C6和ESP32-C5产品线都已进入成长期，开始为公司贡献营收，整体进展符合公司预期。我们具备边缘I功能的ESP32-S3芯片投放市场已数年，目前仍在成长期中增长迅速，深受市场好评。更高算力的IoTESP32-P4芯片已经量产，目前正在销售推广的新兴期阶段，销售逐步增长。目前公司业务没有受到以上原因的影响，仍然保持增长状态。公司采用多元的供应链布局，来满足客户对采购地的不同需求。本报告期公司前五大客户收入占比已下降至20.32%，客户集中度持续下降，这也反映出公司客户基础在不断扩大，业务来源更加多元化。

银华基金成立于2001年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)6892.73亿元，排名22/212；资产管理规模(非货币公募基金)3428.17亿元，排名21/212；管理公募基金数426只，排名18/212；旗下公募基金经理79人，排名13/212。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为银华集成电路混合A，最新单位净值为2.86，近一年增长167.12%。旗下最新募集公募基金产品为银华启成六个月持有期债券A，类型为债券型-混合二级，集中认购期2026年8月3日至2026年8月14日。

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