和顺科技（301237）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期和顺科技（301237）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    公司主要从事高分子新材料的研发、生产、销售，分为聚酯薄膜（BOPET）和高性能碳纤维两大业务板块，公司始终坚持以“差异化、功能性”为核心产品理念，聚焦技术门槛高、客户粘性强的高附加值细分市场。公司主要产品分为有色光电基膜、透明膜及其他功能膜、高性能碳纤维三大类。公司聚酯薄膜产品重点发展MLCC离型基膜、光学膜、高亮膜等，应用领域广泛覆盖消费电子、汽车制造业及新能源等高端场景，目前已广泛应用于苹果、三星及华为等多家知名消费电子品牌，并与其产业链企业建立了长期稳定的合作关系；公司高性能碳纤维产品涵盖T800及以上T级高强型、M级高模量等产品，可广泛应用于航空航天、新能源、高端装备等领域，目前正积极推进向下游客户送样验证与供应商导入工作。

    （一）报告期内公司所处的行业情况

    “十五五”规划将新材料产业列为战略性新兴产业重点发展方向，工信部先后发布《新材料产业发展指南》、《重点新材料首批次应用示范指导目录》等政策文件，持续推进新材料产业的技术突破与国产化替代。该产业具备技术、研发、附加值、国际化程度高、应用场景广等特点，其发展水平已成为衡量国家综合科技与经济实力的核心指标。目前我国新材料产业规模稳居世界前列，但整体呈现大而不强、多而不精的特征，高端核心材料、关键装备及配套工艺对外依存度高，存在核心领域“卡脖子”风险，也是国家重点攻坚、推动产业自主可控的核心原因。聚酯薄膜、高性能碳纤维均为国家重点扶持的战略性新材料，广泛应用于电子信息、新能源、航空航天、高端装备等关键领域，是新材料产业的核心细分赛道。

    1、聚酯薄膜行业

    聚酯薄膜综合性能优异、应用广泛，当前行业已从规模扩张转向高端化、功能化、绿色化结构性转型。行业分化格局显著，中低端产品技术门槛低、产能集中、同质化竞争激烈，产能利用率偏低、盈利空间被挤压；而光学膜、各类高端离型膜等高附加值产品供给不足、进口依赖度较高，国产替代空间广阔。海关统计数据显示，2026年上半年，我国聚酯薄膜累计出口47.80万吨，同比增长23.40%；累计进口11.64万吨，同比下降7.67%。以人民币计价，出口金额72.51亿元，同比增长19.63%；进口金额66.45亿元，同比下降4.92%。从单价来看，出口均价为1.56元/千克，进口均价则高达57.10元/千克。上述数据反映出我国聚酯薄膜行业出口规模持续扩大，但进口产品仍以高单价、高附加值为主，行业高端化升级空间仍然广阔。

    面向未来，新能源汽车、消费电子等下游产业的持续迭代升级，以及AI终端、智能设备等新兴需求的放量，将为高端聚酯薄膜带来持续增长动力。尤其是，人工智能（AI）的快速发展正为高端聚酯薄膜带来全新的结构性增长机遇。AI服务器及算力基础设施的大规模建设，正驱动MLCC、PCB等核心电子元器件需求激增，进而带动上游MLCC离型膜、PCB覆铜板用离型基膜等高端聚酯薄膜品类的需求放量。AI算力基础设施建设亦带动高速光模块配套高端光学聚酯基膜等相关品类需求增长。根据市场调查机构IDC的统计数据：2025年，全球AI服务器市场规模将增至1587亿美元，预计至2028年，市场规模将达到2227亿美元，年复合增速为11.95%。AI驱动的下游需求升级，正在加速聚酯薄膜行业从传统包装应用向高附加值电子应用的结构性跃迁，为具备核心技术能力和高端产品布局的企业创造了全新的市场空间。

    2、高性能碳纤维行业

    碳纤维凭借优异性能成为国防军工与民用领域的核心战略物资，MordorIntelligence研究指出，全球碳纤维市场规模预计将从2025年的20.78万吨增长至2026年的24.54万吨，2031年将有望达到56.28万吨，期间年复合增长率约为18.06%；从区域格局来看，亚太地区是全球碳纤维规模最大、增速最快的核心市场，2025年亚太地区占据全球碳纤维市场44.89%的份额，预计至2031年将实现20.75%的复合年增长率。但国内碳纤维行业结构性矛盾突出，普通中端产品产能饱和、价格走低、企业盈利承压；航空航天、新能源、高端装备等领域所需高端碳纤维长期被海外龙头垄断，国内供给能力不足、进口依赖度高，产业链核心环节自主可控能力亟待提升。整体而言，我国新材料产业处于机遇与挑战并存的关键发展期。政策加持与下游新兴产业扩容，为聚酯薄膜、碳纤维赛道提供了持续增长动力。行业整体存在中低端内卷、高端短板的问题，但也为掌握核心技术、布局高端赛道的企业提供了突围机会。随着行业产能结构优化、国产替代加速，产业将持续向高端化、自主化、绿色化转型，技术与产品优势突出的企业将持续受益。

    （二）公司从事的主要业务、主要产品及其用途

    公司主营产品分为聚脂薄膜和碳纤维两大板块，包括有色光电基膜、透明膜及其他功能膜（窗膜、阻燃膜等）、高性能碳纤维三大类。

    公司聚酯薄膜产品重点发展MLCC离型基膜、光学膜、高亮膜、再生聚酯薄膜（rPET）等，应用领域广泛覆盖消费电子、汽车制造业及新能源等高端场景。MLCC离型基膜主要用作片式多层陶瓷电容器生产制程载体膜，服务智能手机、服务器、新能源车、储能设备、工控终端等电子元器件制造，公司MLCC离型基膜核心关键指标实现国内突破，性能达到国际先进水准；光学聚酯膜、高亮膜可用于显示背光模组、触控面板、光学胶基材、反光材料；有色光电基膜适配光学滤光、高端标签、电子绝缘、精密印刷等场景，公司可规模化供应多色系有色光电基膜，市场份额稳居国内前列；再生聚酯薄膜（rPET）契合下游品牌客户低碳供应链需求，应用于包装、光电基材、新型复合材料领域；汽车窗膜用于汽车玻璃隔热、阻隔紫外线、提升驾乘隐私与行车安全，同时布局建筑节能窗膜市场，公司窗膜产品综合性能突出，国内市占率稳居第一梯队；阻燃膜广泛应用动力电池模组绝缘、新能源电气设备、轨道交通内饰、电子电器防护领域，公司阻燃膜已取得相关发明专利与美国UL安全认证，产品竞争力突出。

    公司高性能碳纤维业务生产基地位于浙江省杭州市钱塘区，占地80亩，是2024浙江省重大产业项目、2025年浙江省“千项万亿”项目。公司高性能碳纤维产品涵盖T800及以上T级高强型、M级高模量等产品，公司已试车成功M40J、M46J，产品批次稳定性佳，品质达到国际同级水平，可广泛应用于航空航天、新能源、高端装备等领域。

    报告期内，公司主营业务和主要产品未发生重大变化。

    （三）经营模式

    1、采购模式

    公司聚酯薄膜业务配套完善采购管理制度，由采购部负责物资采购、供应商筛选与评估。生产部结合订单、库存测算原料需求并提交申请；采购部编制采购计划，经审批后向供应商下单，物料到货经品控检验合格后入库。公司主要采购聚酯切片、功能性母粒，采购分为常规采购、年度框架采购两类。

    碳纤维生产所需要的主要原材料为丙烯腈。公司为此建立了合格供应商评价及再评价管理制度，形成《合格供应商名录》；采购部定期会同有关部门对合格供应商进行评审，《合格供应商名录》实施动态管理，每年度更新一次。丙烯腈及长期使用的原辅料采购必须在《合格供应商名录》中选择，其他一般原辅料，采购部可采取询价比较的方式选择供应商。目前，公司已与主要原辅料供货商建立了长期稳定的合作关系。

    2、生产模式

    公司聚酯薄膜业务生产部结合在手订单、历史销量、市场预测、库存及各产线产能工艺制定排产计划，车间按计划组织生产，成品检验合格后入库。针对加急订单可专项优化排产方案；同时依据市场预判适度备货保障交付。公司已上线ERP智能管理系统，有效提升生产与资金使用效率。

    公司碳纤维生产部门掌握了同一生产装置下，生产不同碳纤维产品的技术，具备根据客户要求量身定制的特定碳纤维产品的能力。公司能依靠智能化柔性生产线为客户提供定制化产品。根据不同细分市场客户特点采取相应的生产方式。公司碳纤维产品均按照客户订单的要求设计和生产。对于细分领域客户，公司将依据公司标准型号参数进行批量化生产。

    3、销售模式

    公司聚酯薄膜业务采用直销为主、贸易商买断经销为辅的销售模式。直销直接对接终端客户签约供货；贸易商采购后可直接转售或简单分切加工再销往终端。市场分为境内、境外，报告期内销收入占主营收入95%以上，外销覆盖韩国、越南及中国台湾地区。

    4、研发模式

    公司采用市场预测、客户需求双导向研发模式，聚焦研发差异化、功能性聚酯薄膜材料及高性能碳纤维产品的技术创新。公司以“差异化、功能性”为核心理念，紧随下游消费电子、光电显示、新能源、低空经济、航空航天等领域的技术迭代趋势，持续开展新品研发与现有产品性能优化，精准匹配行业高端化、定制化的市场需求。公司积极构建产学研协同创新体系，与浙江工业大学等高校开展技术合作，持续吸收前沿研究成果。

    5、碳纤维质量监控模式

    公司依托ISO9001:2015质量管理体系，建立了完整的技术规范、测试标准及验收准则等过程与质量控制体系。在高性能碳纤维的生产制备过程中，形成并确立了高性能碳纤维生产制备过程控制要点，分别包括原料采购及提纯流程、聚丙烯腈纺丝原液制备流程、聚丙烯腈原丝制备流程、预氧化碳化石墨化流程、表面处理及上浆流程以及碳纤维成品测试。通过对上述各流程实施全流程质量监控，确保高性能碳纤维制备过程的质量。

    （四）行业竞争地位

    公司坚守研发、生产、销售差异化、功能性高分子新材料的发展战略，深耕行业多年，产品综合市场竞争力突出。根据BOPET薄膜专业委员会数据统计，公司在电子、电工用有色聚酯薄膜细分领域市场占有率在国内市场位处前列。公司凭借专业的设备、先进的工艺、独特的产品配方、敏锐的市场嗅觉、健全的管理体系及严格的质量控制，生产出不同型号、不同规格及不同用途的差异化、功能性产品。目前公司产品已广泛应用于苹果、三星及华为等多家知名消费电子品牌，并与其产业链企业建立了长期稳定的合作关系。经过多年的市场耕耘，公司与下游客户建立了良好的合作关系，产品已获得国内外客户的广泛认可。

    公司碳纤维业务聚焦高端市场，主打T800及以上高强型、M系列高模量碳纤维产品，M级高模量碳纤维产能处于国内领先水平。公司配备行业顶尖成套生产设备，搭建完善的全流程生产体系，凭借先进硬件设备与成熟自研工艺，保障产品优异性能与稳定批次品质。目前公司已成功试车M40J、M46J高端高模量碳纤维产品，是国内少数具备该类产品稳定生产能力的企业，产品性能可达国际同级水准。公司坚持差异化竞争，深耕高端高模量碳纤维细分赛道，有效打破海外技术垄断，助力高端碳纤维国产化替代，在航空航天、高端装备等高端应用领域具备突出的市场竞争力。

    二、核心竞争力分析

    公司成立二十余年来，始终专注于差异化、功能性高分子新材料的研发、生产与销售，现已形成“聚酯薄膜”与“高性能碳纤维”两大业务板块。公司坚持“以差异化、功能性产品理念深耕膜材领域，拥抱人工智能与新能源汽车两大增长引擎，以高性能碳纤维逐梦航空航天”，着力构建“膜材为本、碳材为翼”的战略发展格局。公司核心竞争力主要体现在以下三个方面：

    （一）研发和技术优势：差异化功能性薄膜的自主创新体系

    公司深耕聚酯薄膜领域多年，具备较强的技术研发与成果转化能力，以技术创新为核心引擎，全力推进高端有色光电基膜自主化进程。公司共运营六条聚酯薄膜生产线，年产能达11.5万吨，是国内少数可规模化供应多色系有色光电基膜的企业之一。经过长期技术积累，公司已掌握双向拉伸有色薄膜制造技术、有色薄膜配方技术等多项核心技术，成功打破日韩在高端有色光电基膜领域的技术壁垒。

    在有色光电基膜领域，公司的技术优势体现在三个方面：一是配方技术壁垒。公司经过长期配方迭代与工艺优化，已形成了一套完整的有色薄膜配方技术体系，产品色差控制、透光率、力学性能等关键指标达到行业领先水平，成功打破日韩在高端有色光电基膜领域的技术壁垒。二是生产工艺的精准控制能力。有色光电基膜对厚度均匀性、表面质量、光学性能的一致性要求极高，生产过程中需对挤出温度、拉伸比、定型温度等数十个工艺参数进行精准协同控制。公司凭借多年的工艺数据积累与产线调试经验，已建立起覆盖全流程的精细化工艺控制体系，能够实现多品种、多色系产品的稳定批量生产。三是柔性制造与快速响应能力。公司依托较强的设备改造与工艺优化能力，实现了小批量、多品种的柔性生产模式，能够快速响应下游消费电子等行业的产品迭代需求，根据客户需求定制不同规格及功能的产品。

    与此同时，公司高端MLCC配套功能性膜材已实现核心关键技术突破，并且具备7亿平方米的MLCC离型基膜生产能力。MLCC离型基膜的技术壁垒集中在表面粗糙度、厚度均匀性（极差）及离型性能三个维度，依赖精密挤出拉伸、无尘生产及特殊配方与工艺，门槛极高。公司较早布局研发MLCC离型基膜，瞄准最高端的超平面离型基膜产品，目前已试产成功，并向多个下游客户送样。经第三方权威机构检测显示，公司当前送样产品在关键参数上，已优于国际竞品。

    在技术改造能力方面，公司对引进的先进聚酯薄膜生产线进行了自主技术改造，在双向拉伸工艺基础上增加了特殊工序，实现了基膜生产的一体化集成，极大地提升了产品的功能附加值和综合竞争力。

    截至报告披露日，公司已拥有67项专利，其中37项为发明专利，形成了完善的技术储备体系。同时，公司积极与浙江工业大学等高校开展技术合作，持续优化产品生产工艺与性能，为公司在新材料领域的技术领先地位提供持续支撑。

    （二）市场优势：拥抱AI与新能源，锁定高价值市场

    公司立足行业“低端内卷、高端紧缺”结构性特征锚定高附加值细分市场，以“差异化、功能性”为核心经营理念，锚定高附加值细分市场。公司凭借独特的生产工艺与产品配方可根据产品种类、气候条件等灵活调整生产线工艺参数，保障产品品质的稳定性与优异性，同时能根据客户需求定制不同颜色、规格及功能的产品，并依托较强的设备改造优化能力，实现小批量、多品种的柔性生产，快速适配下游市场迭代需求。

    在产品布局上，公司重点把握人工智能与新能源汽车两大增长引擎带来的结构性机遇。AI服务器及算力基础设施的大规模建设，正驱动MLCC、PCB等核心电子元器件需求激增，进而带动上游MLCC离型膜、PCB用基膜等高端聚酯薄膜产品的需求放量；新能源汽车的电子化、轻量化趋势则催生了锂电池绝缘/阻燃膜、车载显示用光学膜等新品类的快速增长；消费电子产品的迭代创新，驱动光学级偏光片用离型基膜、保护基膜、触摸屏保护膜基膜等高端产品的需求快速增增长。公司将进一步扩大高端聚酯薄膜的研发、生产与销售规模，重点攻关技术含量高、盈利空间大的功能性聚酯薄膜产品，以国产替代为核心发展方向，不断拓宽高附加值市场份额，构建坚实的多元化竞争护城河。

    （三）战略延伸优势：精准卡位培育高性能碳纤维业务

    高性能碳纤维是公司培育的第二增长曲线，也是“碳材为翼”战略落地的核心载体。公司是国内少数具备M40J级、M46J级碳纤维研发生产能力的企业之一，且产品定位聚焦于M级高模量、T800及以上T级高强型等高端系列，不涉足中低端通用级碳纤维的大规模低价竞争。凭借差异化的高端定位和率先突破的技术优势，公司在高端碳纤维国产替代进程中占据先发身位。

    公司碳纤维业务具有多方面的优势。首先是项目建设技术先进，项目建设的整体落地速度处于行业前列，快速完成产线搭建并实现全流程贯通。其次，公司实现聚合、纺丝、碳化全流程技术与生产自主可控，从源头把控产品品质与生产成本，供应链自主保障能力强。第三，项目起步定位高，产线落地后便可稳定产出M级高端碳纤维产品，跳过低端品类，直接对标国际高端产品梯队。第四，产线配套设备均选用全球顶级供应商产品，硬件基础扎实，为产品稳定性、量产能力以及后续技术迭代提供了有力支撑。第五，公司碳纤维产品综合性能优异、批次稳定性强，经第三方验证，在强度、模量、韧性等关键指标上达到行业高端水准，能满足高端应用场景严苛要求。

    当前，国内碳纤维行业结构性矛盾突出，中端产品产能饱和、价格走低，而航空航天等领域所需的高端碳纤维产品长期被海外龙头企业垄断，进口替代空间广阔。公司的高端碳纤维项目已列入浙江省重大产业项目，不仅在技术和产品定位上形成了先发优势，更在产业资源、政策支持、区域配套等方面构筑了综合竞争壁垒。公司坚持走差异化路线，率先在国内实现M40J级、M46J级产品的自主研发与生产，品质对标国际龙头企业。在行业“中低端内卷、高端依赖进口”的格局下，公司凭借清晰的高端定位和率先突破的技术积累，有望在高端碳纤维国产替代进程中持续受益。

本文数据来源于和顺科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。