财报快递|和顺科技2026上半年营收增27%扭亏为盈，经营现金流却由正转负

7月31日，杭州和顺科技股份有限公司（股票代码：301237）发布2026年半年报，公司上半年实现营业总收入3.77亿元，同比增长27.47%；归母净利润778.92万元，上年同期为亏损1431.34万元，同比扭亏为盈，增幅达154.42%；扣非归母净利润674.52万元，同比增长141.83%；但经营活动产生的现金流量净额由正转负，为-849.75万元，同比下降184.64%。

从业务结构看，公司主营聚酯薄膜（BOPET）和高性能碳纤维两大板块。上半年透明膜实现收入2.06亿元，同比增长63.16%，是营收增长的主要驱动力，但毛利率仅6.55%，同比提升11.43个百分点；有色光电基膜收入1.42亿元，同比增长5.41%，毛利率20.15%，同比微降0.23个百分点；其他功能膜收入2587.18万元，同比下降19.43%，毛利率28.21%，同比上升7.30个百分点。公司表示，营收增长主要系销量和销售单价上升所致。

行业层面，聚酯薄膜行业正从规模扩张转向高端化、功能化结构性转型，中低端产品竞争激烈，而高端离型膜、光学膜等进口依赖度高。AI算力基础设施建设带动MLCC、PCB等核心元器件需求激增，为高端聚酯薄膜带来结构性增长机遇。公司聚焦差异化、高附加值细分市场，产品已应用于苹果、三星、华为等品牌。同时，公司高性能碳纤维产品（T800及以上、M级高模量）正推进下游客户送样验证，碳纤维项目累计投入5.84亿元，进度90.81%，尚未产生收益。

半年报显示，公司上半年业绩扭亏为盈的主要原因：一是营收同比增长27.47%，得益于产品销量和单价提升；二是资产减值损失大幅减少，本期计提存货跌价准备219.39万元，而上年同期为1723.28万元，同比减少87.27%；三是其他收益增加，本期计入477.35万元，同比增长61.51%。

费用方面，销售费用279.32万元，同比增长23.05%，主要系销量上升所致；管理费用2028.57万元，同比增长20.37%，主要系和兴碳纤维生产基地试生产后管理人员人工支出、办公楼折旧等增加；研发费用1418.97万元，同比增长22.41%，公司持续加大研发投入；财务费用53.81万元，同比基本持平。

值得注意的是，公司经营现金流大幅恶化，由上年同期的1003.90万元净流入转为-849.75万元净流出，公司称主要系原材料采购增加所致。期末货币资金6244.56万元，较上年末下降42.95%；短期借款3947.26万元，较上年末下降26.5%；长期借款4.12亿元，较上年末增长11.33%，主要系和兴碳纤维项目资金需求增加。公司对子公司担保余额5.14亿元，占净资产44.43%。此外，公司2026年半年度利润分配预案为：以总股本8000万股剔除回购账户后的7817.63万股为基数，每10股转增4股，不派发现金红利，主要因母公司未分配利润为-1.07亿元，合并口径未分配利润为-1235.47万元。

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