中信证券发布研报称，25Y至2026Q1港股基本面经历了从“内卷承压”到“触底企稳”的逻辑演变

中信证券发布研报称，25Y至2026Q1港股基本面经历了从“内卷承压”到“触底企稳”的逻辑演变。25Y大盘受国内价格战及内需低迷拖累利润承压，但产业链利润加速向上游资源及出海板块集中。2026Q1季报确立了基本面筑底回升态势，核心特征依然是外需强、内需弱：全球定价的大宗商品、出海溢价叙事以及海外算力外溢的AI核心产业链构成业绩释放强动能；反观国内传统内需相关的基建、地产链及汽车赛道则因供给过剩和内卷持续筑底。

以上内容为证券之星据公开信息整理，仅供参考不构成投资建议。

相关 ETF