江苏有线：5月19日接受机构调研，东方财富证券、云南信托等多家机构参与

证券之星消息，2026年5月20日江苏有线（600959）发布公告称公司于2026年5月19日接受机构调研，东方财富证券周倩 顾煜 那恩圣、云南信托朱立楠、江苏银创马成明、量函投资刘政涛 王庭耀、南京荔之文化刘洵宇、张海蔚,陈霆,史未名,郭松刘郭坤,杨超,程倩,伋璇参与。

具体内容如下：
问：2025年公司营收平稳但归母净利润大幅下滑，请利润下滑主因是什么？
答：2025年，公司实现营业收入79.88亿元，同比微增0.11%；归母净利润2.58亿元，同比下降29.29%。利润下滑是多重因素叠加的结果一是主业盈利结构发生变化。2025年高毛利率的传统业务收视维护费收入、城建配套费收入以及视频接入费收入出现下滑。公司为保持营收平稳，积极拓展政企业务，该部分收入弥补了传统业务的下滑，但整体毛利率低于传统业务，导致整体利润有所减少。二是受政府补助拨付节奏调整及项目结构变化影响，政府补助同比有所减少，同时年末集中清理老旧报废资产形成一次性资产处置损失，多重偶发因素共同对当期利润造成阶段性影响，相关事项均不具备持续性。上述多重因素叠加导致利润下滑。

问：2026年有哪些明确的降本增效、稳住主业盈利的具体落地措施？
答：2026年，公司将通过“控成本、提效率、拓市场、激活力”多措并举，系统性提升主业盈利能力。具体包括在成本端实施零基预算、盘活闲置资产，并在各运营环节推动实质性降本；在效率端优化产品与资源配置，推广低成本技术方案；在市场端坚持宽带优先、深化精准营销与服务提升；在机制端则通过深化基层改革，建立薪酬与业绩强挂钩的激励体系，全面激发一线团队动力。

问：公司持续加大算力、网络基建资本开支，还同步开展大额金融理财投资，请如何平衡主业科技转型投入和金融理财投资？
答：公司在确保日常运营与偿债资金安全的前提下，对部分闲置资金进行期限管理，配置长期限定期存款，这是公司流动性管理的常规操作，旨在提升整体资金收益率。对于算力、网络等资本投入，公司采取“自主可控+生态合作”的审慎模式。自主可控方面重点投资于构建核心能力的资产，如自建麒麟智算中心、投资鸿湖万联（鸿蒙生态）、云尖信息（服务器）等。生态合作方面通过合资设立苏服云科技进行市场化运作，分散投资风险并加速产业化。

问：广电行业竞争加剧，公司在宽带、政企、算力赛道相比三大运营商和同行，核心竞争壁垒在哪？后续靠什么实现用户价值和市场份额升？
答：公司的核心竞争壁垒体现如下覆盖全省的“有线+5G”融合网络，奠定了公共服务与安全传输的根基；深入全省区县、拥有超1200个营业网点700多个广电站的本地化服务体系，以及与各级政府长期积累的信任关系和场景化服务能力；已建成超3.2万架机柜的实体化算力基础设施，并正积极向“芯-云-网-边-端”全栈能力延伸，构建了重资产、长周期的实体与技术壁垒。基于以上优势，公司在宽带、政企、算力三大市场的提升路径如下在宽带市场，以“融合体验”为核心，推动与电视、5G及智慧家庭业务深度捆绑，并拓展政企与商业宽带增量；在政企市场，聚焦“垂直特色”，将智慧广电乡村工程、应急广播等优势业务打造成长效标杆，并为政务、教育等行业提供定制化解决方案；在算力市场，发力“智算与本地化”，构建覆盖全省的算力网络，通过生态合作打造贴近客户、安全可控的智算服务品牌，以“连接+算力+能力”全面赋能千行百业数智化转型。

问：管理层认为市值低估核心原因？2026年有哪些投资者沟通、价值释放举措？
答：公司市值与内在价值出现偏差核心原因是市场印象滞后、业绩体现需要时间和独特资产未被充分定价的“三个落差”。2026年，公司将通过以下举措系统加强价值沟通与传递在信息披露上，将优化定期报告的可读性，并主动增加数据中心上架率等关键运营数据及重要合作信息的披露；在投资者沟通上，计划全年组织不少于10场投关活动，并积极走出去与分析师深入交流；在价值传播上，将围绕“智慧广电”等战略亮点主动策划内容，通过全媒体矩阵精准传递；同时，将完善ESG体系并加强传播，系统塑造公司的可持续发展形象。

问：公司在AI布局情况？未来发展计划？
答：公司I布局以“统一底座+属地创新”为核心，已建成总算力达10PFLOPS的智算资源池与I开发平台，并自主研发了覆盖日常办公、标书制作等场景的智能工具，累计服务超7.7万人次，同时与腾讯、海康威视等企业开展生态合作，为业务提供了扎实的I赋能基础。展望未来，公司将制定全面的I应用方案，持续建设企业级智算底座并研发行业垂类大模型，重点在用户服务、内容运营、智能运维及精益管理等关键场景深化落地，通过加强人才培养与市县协同，全面激发I对业务升级与管理提效的驱动作用。

问：2025年公司在营收无增长的情况下应收账款增加了4亿元？请说说原因
答：2025年公司营收基本持平，应收账款增加约4亿元，主要是因业务结构健康转型所致传统收视费收入占比下降，而账期较长的工程结算、数据等toG/B业务收入占比显著提升，且年末部分政府及大型企业项目款尚未达到合同约定付款节点，属正常结算周期波动。该类应收对象主要为信用等级高、支付能力强的政府及国企平台，整体坏账风险可控。公司已将此纳入重点管理，将通过加快验收与款节奏，持续优化经营现金流。

问：请贵公司技术团队有哪些具体创新举措，来降低政企项目成本、升毛利率，控制技术平台运营成本？
答：面对基础业务压力，公司技术团队正通过三大举措系统降本增效硬件上依托苏服云平台实现自主供给以降低采购成本；软件上组建产品化开发团队沉淀自主知识产权，避免重复开发并借助I提升效率；能力上以开发团队经验反哺和迭代自有技术平台，持续降低长期运维成本。由此推动公司从“成本优化”迈向“资产积累”，切实改善毛利率与盈利能力。

江苏有线（600959）主营业务：主要从事广电网络的建设运营,广播电视节目传输,数据宽带业务以及数字电视增值业务的开发与经营。

江苏有线2026年一季报显示，一季度公司主营收入17.35亿元，同比下降8.18%；归母净利润6331.84万元，同比下降39.28%；扣非净利润-1.15亿元，同比下降1823.32%；负债率34.99%，投资收益7807.01万元，财务费用760.3万元，毛利率15.89%。

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2293.1万，融资余额减少；融券净流出28.12万，融券余额减少。

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