每周股票复盘：华谊集团（600623）广西能化盈利进展与资产置换筹划

截至2026年5月15日收盘，华谊集团（600623）报收于9.6元，较上周的9.83元下跌2.34%。本周，华谊集团5月15日盘中最高价报10.13元。5月14日盘中最低价报9.22元。华谊集团当前最新总市值203.79亿元，在化学原料板块市值排名8/57，在两市A股市值排名1092/5203。

本周关注点

• 来自机构调研要点：本次交易将遵循公允价格原则，优化资产结构，增厚上市公司每股收益。
• 来自机构调研要点：广西能化经营情况良好且已实现盈利，新建MTO装置有序推进出产品。
• 来自机构调研要点：三爱富在多地布局生产基地，福建邵武一体化氟化工产业链产能逐步释放。
• 来自机构调研要点：公司持续关注新建项目可能面临的碳排放要求，预计门槛将逐步提高。
• 来自机构调研要点：广西一体化基地通过打造循环经济和集中运营模式提升综合竞争力。

机构调研要点

本次交易将遵循公允价格原则，优化资产结构，有利于增厚上市公司每股收益。上海能化土地为工业用地，属吴泾工业区战略留白空间，未来可能存在补偿可能性。

交易价格将以国资监管机构备案或核准的资产评估价值为基础，由各方协商确定，差额以现金补足。目前交易尚处筹划阶段，未签署任何协议，需履行必要决策和审批程序。

广西能化近年经营状况良好并已实现盈利；醋酸、甲醇等产品价格维持较好水平；新建MTO装置正有序推进出产品，POE为中试项目，新产烯烃有助于保障广西新材料原料供应。

煤化工企业间成本差异主要来源于投资、区位优势、资源禀赋及技术水平，如煤的转化效率等因素。

当前外部环境存在不确定性，海外（中东）装置受损情况及其恢复时间尚不明确，叠加下游产能影响，产品价格呈动态波动，恢复正常水平仍需时间。

广西和上海新材料产品价格年初景气度较低，3月起回升；公司积极协调供应链与生产计划，保障装置稳定运行。

三爱富是国内领先的氟化工科技型企业，主营含氟聚合物、氟碳化学品、含氟精细化学品等研发与销售，已在江苏常熟、内蒙古丰镇、福建邵武等地建立生产基地。

内蒙古万豪已获开复工批复，正科学有序推进；福建邵武致力于打造一体化氟化工产业链，新建产能逐步释放；常熟基地保持稳定运营。

PVDF等产品价格有所上升；三爱富制冷剂以第四代产品为主，近期第三代产品涨价对其影响有限。

公司已注意到新建项目可能涉及碳排放要求的政策动向，并将持续关注；预计新建项目准入门槛将逐步提高。

广西一体化基地竞争力体现在：依托广泛的产品覆盖，构建一体化产业链与循环经济体系，提升资源利用效率，降低物流仓储成本，减少排放。

通过加强一体化运营管控，推进集中采购与销售、上下游互供，增强抗原材料价格波动能力，提升议价能力与运营稳定性。

推进生产基地间及基地内部的生产调度与公用工程协同，发挥“制造+服务”双核驱动模式，打造集团服务共享中心，整合专业资源，促进产业升级。

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