【机构调研记录】华宝基金调研百济神州、盛和资源

来源：证星机构调研

2026-05-11 08:02:19

证券之星消息，根据市场公开信息及5月8日披露的机构调研信息，华宝基金近期对2家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）百济神州（华宝基金管理有限公司参与公司特定对象调研&路演活动&电话会议）
调研纪要：百悦泽?是唯一在头对头研究中证实优于伊布替尼的BTK抑制剂，为基石性、同类最佳。2026年Q1美国收入7.66亿美元（+36%），中国4.65亿美元（+17%），欧洲1.91亿美元（+64%）。百悦泽?与百悦达?联合方案（ZS）有望改写一线CLL治疗模式，III期试验预计2026年底读出PFS数据。公司推进CDK4抑制剂、GPC3-4-1BB（获FDA快速通道）、PRMT5抑制剂一线拓展，并布局KRAS分子胶与DC药物。BON-110三抗增加CTLA-4臂以增强免疫激活。停止Pan-KRAS小分子项目，转向联合疗法。

2）盛和资源（华宝基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：公司位于坦桑尼亚的恩古拉稀土矿项目预计初始投资约1.37亿美元，规划设计产能为80万吨/年矿石采选处理量，主要产品为稀土精矿与草酸盐精矿（TREO品位约45%），实物量产量超过5万吨/年。目前，公司已向行政主管部门递交了技术出口申请，待依法取得许可后，计划在12个月内完成矿山建设工作。马达加斯加嘉成锆钛矿项目正在加快推进环评、征地补偿等前期工作，预计将在2026年内完成首采区建设准备，2027年实现首批重矿物精矿出产，2028年达成100万吨/重矿物精矿产能。公司稀土业务拥有多元化的原料采购渠道，离子型稀土矿、四川轻稀土矿供应均较为充足；此外，公司锆钛选矿业务产出的独居石也是重要的原料补充来源。2025年公司减持了部分对于MP公司的持股，截至年末，公司持有MP公司股份5,546,140股，其中盛和资源（新加坡）有限公司持有3,251,175股，盛和资源（新加坡）国际贸易有限公司持有MP公司股份2,294,965股。公司对MP公司的投资作为其他权益工具投资，该科目以公允价值计量且其变动计入其他综合收益（不影响当期损益）。后续公司将根据自身资金需求对其进行灵活处置。格陵兰岛科瓦内湾稀土矿项目为澳交所上市公司Energy Transition Minerals Ltd（以下简称“ETM公司”）的主要资产，该项目由于格陵兰自治政府拒绝授予采矿许可，目前进展缓慢。截至目前公司通过控股子公司合计持有1.29亿股ETM公司普通股股份（累计投资金额2,434.57万元），持股比例约为5.9%。根据企业会计准则，公司对ETM公司的投资列报为其他权益工具投资（以公允价值计量且变动计入其他综合收益），经初步评估，该项目的变化预计不会对公司产生重大影响。根据公司发布的《2026-2028年发展规划》，稀土业务板块将严格遵循国家政策，聚焦全球资源、产能利用、循环经济及下游布局四大方向。优化现有冶炼分离产能，提升自动化水平，降本增效扩大产品利润空间；发展废料收项目，实现循环利用产能15,000吨/年。重点推进坦桑尼亚恩古拉稀土矿项目的投资与开发进程，在符合国家相关法律法规要求的前提下，力争2027年完成项目建设,2028年实现规模化生产；同步拓展非洲优质稀土项目，新增1-2个投资项目。下游布局聚焦绿色低碳能源、高性能材料等领域，重点布局稀土抛光材料，延伸稀土永磁材料、稀土催化材料，通过控股、参股深化与下游龙头合作，培育可持续增长动力。根据公司发布的《2026-2028年发展规划》，锆钛业务板块作为第二大核心业务，将坚持“国内提质、海外拓量、下游延伸”发展战略。海外重点推进两大项目坦桑尼亚尼亚提重砂矿项目，2026年扩产至30万吨/年重矿物精矿产能，2028年达到50万吨/年重矿物精矿产能；马达加斯加重砂矿，2026年完成首采区建设准备，2027年实现首批重矿物精矿出产，2028年达到100万吨/年重矿物精矿产能。此外，探索锆钛深加工，拓展国内外销售渠道，下游聚焦陶瓷、核电、新能源等场景，重点布局核级海绵锆、锆基合金，挖掘航空航天、新能源电池等新兴应用潜力，培育增长新动力。随着《稀土管理条例》全面实施，产业整合深化，指标管控收紧，出口管制升级，稀土供给端的边际收紧叠加下游终端需求的稳健增长，共同推动以镨钕为代表的稀土产品价格中枢抬升；此外，受稀土矿供需格局影响，产业链利润分配朝下游分离企业适度倾斜。

华宝基金成立于2003年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)4035.34亿元，排名28/212；资产管理规模(非货币公募基金)2474.31亿元，排名25/212；管理公募基金数291只，排名25/212；旗下公募基金经理40人，排名32/212。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为华宝大盘精选混合，最新单位净值为6.15，近一年增长193.48%。旗下最新募集公募基金产品为华宝创业板综指增强发起式A，类型为指数型-股票，集中认购期2026年5月11日至2026年5月29日。

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