昆仑万维：5月6日召开业绩说明会，东吴证券、方正证券等多家机构参与

来源：证星公司调研

2026-05-06 23:04:35

证券之星消息，2026年5月6日昆仑万维（300418）发布公告称公司于2026年5月6日召开业绩说明会，东吴证券、方正证券、广发证券、高盛公司、国信证券、国元证券、国投证券、国盛证券、华泰证券、华创证券、华鑫证券、申万宏源、华福证券、美银证券、山西证券、天风证券、信达证券、西南证券、浙商证券、中金公司、中泰证券、博时基金、中信建投、富国基金、诺安基金、南方基金、鹏华基金、申万菱信基金、银华基金、中加基金、新华养老、国海证券、国联民生、国泰海通、国金证券、财通证券、东方证券参与。

具体内容如下：
问：公司 AI 视频模型已具备行业领先技术实力，同时也布局了短剧平　　答：多模态是公司长期的战略聚焦方向，涵盖视频模型、音乐音频模型、世界模型等。
答：问公司 I 视频模型已具备行业领先技术实力，同时也布局了短剧平　　多模态是公司长期的战略聚焦方向，涵盖视频模型、音乐音频模型、世界模型等。
公司在视频模型领域起步较早，积累了海量真人短剧作为优质训练语料，视频模型在影视、短剧等创作场景有出色的表现。SkyReels-V4 已成为 I 视频生成领域的技术领导者与性能标杆，2026 年 2 月发布时，在 rtificial nalysis 文生视频和图生视频榜单均位列全球第一，超越 Kling 3.0、GoogleVeo 3.1、Sora 2 等国际主流模型。

问：AI 真人剧目前的进展，产能产量，以及公司对于 AI真人剧规模化替代真人拍摄短剧的时间展望？
答：2026 年一季度，在新上线的剧集中，I 真人剧占比在持续提升，后续随着 I 创作技术的迭代与创作者扶持计划的推进，二季度 I 短剧占比将持续较大幅度的提升。从行业的成本端来看，海外单部真人短剧的成本超 20 万美元，而 I剧制作成本可控制在 2 万美元以内，成本差距达 10 倍以上，为 I 规模化替代真人拍摄奠定坚实基础。现阶段，公司内部多支团队在开展 I 真人剧自制，同时商务团队联动外部内容制作机构，协同扩充 I 剧的供给规模。

问：海外短剧的利润率预计何时改善，如何改善？
答：短剧业务需要重点关注内部的 ROS 指标，追踪短剧在上线第 1 天、第 7 天、第 30 天、第 180 天等的收情况，核心目标是提升 ROS 水平。公司各阶段的 ROS 指标，自业务上线起一直有着持续的提升。当前行业处于快速扩张阶段，用户长期价值显著高于获客投入，公司将抓住机遇快速扩张业务体量。
截至 2026 年 3月底，短剧和 I 短剧平台已经实现单月流水超 4800 万美元，RR 超 5.7 亿美元，预计 2026 年全年收入和 MU 都会保持高速增长态势，大家可以持续关注后续经营数据情况。

问：Agent 时代“一人公司”正在成为核心叙事，公司在Agent 赛道布局得很早，但目前这个赛道的竞争正在变得激烈，可以展望一下 2026 年以及往后几年 Agent 产品的竞争要点会往哪些方向发展吗？如何看待Super Agent接下来的产品发展方向以及公司的核心竞争力？
答：行业内 gent 主要分为两大形态一类是面向通用场景、解决泛化需求的通用型智能体；另一类是深耕细分领域、解决垂直场景痛点的垂类智能体。Skywork Super gent 坚持差异化路线，重点聚焦生产力提效、赋能“一人公司”的垂直赛道持续迭代，后续将持续强化智能体自主创作、全流程任务调度和交付能力，巩固在垂类 gent 赛道的领先地位。

问：目前在算力紧缺的市场情况下，公司如何考虑这方面的投入，以及对于 AI 应用 ARR 增长的影响？
答：算力供给确实是当前行业普遍关注的话题。目前公司通过自建机房和算力租赁的模式，已搭建了规模充足、多点布局的算力集群。同时，公司与头部云厂商建立了稳定的合作关系，算力供给可充分保障业务发展，不会成为制约公司 I 相关收入增长的瓶颈。

问：当前国内大模型竞争加剧，公司怎么看后续行业竞争格局？天工相比头部同行，核心竞争优势和差异化壁垒是什么？
答：2026 年 3 月，公司正式发布 2026 昆仑万维 GI 战略，迭代升级“4+3 战略”。以“视频模型、音乐音频模型、世界模型、基座文本与多模态模型”四大 SOT 模型为技术底座，重塑内容创作供需生态，赋能“I 短剧、I 音乐、I 游戏”三大 I 原生娱乐经济体。
相较于行业竞品公司，我们拥有全球领先的自研大模型，并深度赋能短剧和 I 短剧平台、I 音乐、I 游戏、ISupergent、I 社交五大核心产品矩阵。公司完整跑通从模型到产品应用，再到商业化的全链路闭环，已构筑起难以复刻的核心竞争壁垒。