每周股票复盘：豆神教育（300010）被实施ST，2025年扣非净亏损1.59亿元

截至2026年4月29日收盘，豆神教育（300010）报收于5.11元，较上周的5.47元下跌6.58%。本周，豆神教育4月27日盘中最高价报5.46元。4月28日盘中最低价报4.97元，股价触及近一年最低点。豆神教育当前最新总市值105.6亿元，在教育板块市值排名2/16，在两市A股市值排名1938/5200。

本周关注点

• 来自【公司公告汇总】：豆神教育因内控被出具否定意见，股票被实施其他风险警示，简称变更为“ST豆神”。
• 来自【业绩披露要点】：2025年扣非净利润为-1.59亿元，同比下降258.44%。
• 来自【股本股东变化】：截至2026年3月31日，股东户数为9.9万户，较前期减少1.24%。

股本股东变化

股东户数变动

截至2026年3月31日，豆神教育股东户数为9.9万户，较2025年12月31日减少1244户，减幅1.24%。户均持股由2.06万股增至2.09万股，户均持股市值为12.9万元。

业绩披露要点

财务报告

豆神教育2025年主营收入10.06亿元，同比上升32.96%；归母净利润7028.97万元，同比下降48.74%；扣非净利润-1.59亿元，同比下降258.44%。2025年第四季度主营收入2.3亿元，同比上升15.13%；单季度归母净利润-2148.21万元，同比下降181.8%；单季度扣非净利润-2.03亿元，同比下降2023.24%。负债率30.79%，毛利率54.34%，财务费用-1170.96万元，投资收益706.26万元。

公司公告汇总

2025年年度报告摘要

2025年营业收入1,006,272,090.92元，同比增长32.96%；归母净利润70,289,749.18元，同比下降48.74%；扣非净利润-158,790,245.50元，同比减少258.44%。经营活动现金流净额-187,842,768.92元，同比下滑1,066.81%。基本每股收益0.0340元，加权平均净资产收益率4.16%，同比下降6.42个百分点。总资产2,553,645,047.83元，同比增长8.67%；净资产1,774,830,637.40元，同比增长9.42%。利润分配预案为不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。母公司未分配利润-3,978,017,299.13元，合并报表未分配利润-4,097,345,547.15元，不具备分红条件。大华会计师事务所对财务报告出具保留意见审计报告，对内部控制出具否定意见审计报告，公司股票将被实施其他风险警示。

出具保留意见涉及事项的专项说明

大华会计师事务所出具保留意见，涉及三项事项：确认业绩补偿款2.33亿元，无法获取充分审计证据；新型TOB端业务确认收入2,665.08万元及合同负债8,095.84万元，无法核实交易真实性；投流代运营服务减少成本2,841.09万元及预付账款8,287.09万元，相关证据不足。上述事项影响重大但不具广泛性。

2025年度内部控制自我评价报告

截至2025年12月31日，公司存在1个财务报告内部控制重大缺陷，未发现非财务报告重大缺陷。该缺陷涉及新型TOB端业务在销售与收款、采购与付款环节缺乏完善内控制度，导致交易真实性、准确性及完整性无法保证。公司已成立专项整改工作组，计划于2026年二季度前完成制度建设，并加强合规培训与监督机制。

2025年度财务决算报告

2025年实现营业收入100,627.21万元，同比增长32.96%；归母净利润7,028.97万元，同比下降48.74%；扣非净利润-15,879.02万元，同比下降258.44%。资产总额255,364.50万元，负债总额78,630.17万元。经营活动现金流净额-18,784.28万元，主因市场推广费用大幅增加。主营业务包括艺术类学习服务、直播电商、文旅游研学、智慧教育及AI教育业务。

关于公司未弥补亏损超过实收股本三分之一的公告

截至2025年末，未分配利润为-4,097,345,547.15元，未弥补亏损达-3,978,017,299.13元，超过实收股本三分之一。主因2021至2022年受政策影响，处于转型期，产生较大资产减值及处置损失，子公司业务下滑致连续亏损。2024年和2025年虽盈利，但不足以弥补累计亏损。公司拟通过加强主业发展、优化治理、成本管控及应收款项回收改善经营。该事项已由第六届董事会第十三次会议审议通过，尚需提交股东会审议。

关于购买董事、高级管理人员责任险的公告

公司拟为董事、高级管理人员购买责任险，赔偿限额不超过5,000万元/年，保险费不超过60万元/年，保险期限12个月，可续保或重新投保。因与全体董事、高管存在利害关系，全体董事回避表决，议案将提交2025年年度股东大会审议。

CEO2025年度工作报告

2025年实现营业收入100,627.21万元，同比增长32.96%；净利润7,155.35万元，同比下降48.36%；扣非净利润-15,879.02万元。主营业务包括艺术类学习服务、直播电商、文旅游研学、智慧教育服务及AI教育业务。推出“AI双师”“AI超能训练场”“学伴机器人”等AI教育产品，持续推进AI教育生态建设。2026年将夯实现有业务，拓展AI教育、新型业务及股权投资。

关于会计政策变更的公告

根据财政部《企业会计准则解释第19号》要求，自2026年1月1日起变更会计政策，涉及非同一控制下企业合并中补偿性资产处理、处置原同一控制下取得子公司时资本公积处理等内容。变更后按新准则执行，其他部分仍遵循原准则。本次变更不对公司财务状况、经营成果和现金流量产生重大影响，不涉及追溯调整，无需提交董事会和股东会审议。

关于2025年度计提资产减值准备的公告

公司对截至2025年12月31日的应收账款、其他应收款、存货、商誉等进行减值测试，2025年度合计计提资产减值准备1,022.32万元，其中应收账款坏账损失4,288.00万元，其他应收款坏账损失转回2,687.37万元，商誉减值损失888.98万元。该计提已由大华会计师事务所审计确认，计入2025年度财务报表，更真实反映公司财务状况。

关于向融资机构申请综合授信额度的公告

公司拟在2026年度向融资机构申请总额不超过10亿元人民币的综合授信，用于满足公司及下属公司日常经营和业务拓展需求。授信方式包括流动资金贷款、固定资产贷款、项目贷款、银行承兑汇票、票据贴现、保函、信用证等。授信有效期自2025年年度股东会审议通过之日起至2026年年度股东会召开之日止，额度可循环使用。该事项尚需提交公司股东会审议。

关于公司及下属公司使用自有资金进行现金管理的公告

公司（含控股子公司）拟使用任一时点合计不超过2.0亿元的闲置自有资金进行现金管理，投资于银行理财、信托计划、资产管理计划、债券、货币型基金等风险可控产品，资金可循环使用，期限12个月。该事项无需提交股东大会审议，董事会已授权管理层具体实施并签署相关文件。

董事会审计委员会对《董事会关于2025年度否定意见的内部控制审计报告涉及事项的专项说明》的意见

董事会审计委员会同意公司对2025年度否定意见内部控制审计报告所作的专项说明，将持续监督内部控制体系建设，强化制度执行力，保障公司合规运行，维护全体股东特别是中小股东的合法权益。

董事会关于2024年度审计报告带强调事项段无保留意见涉及事项影响已消除的专项说明

2024年度审计报告强调事项为公司于2024年12月20日收到中国证监会《立案告知书》，相关调查正在进行。2025年7月11日，公司及相关当事人收到北京证监局《行政处罚决定书》，因未按规定披露诉讼、仲裁事项被处罚。该事项未对公司生产经营造成重大不利影响，公司已加强合规意识和信息披露管理。董事会认为，2024年度审计报告强调事项段影响已消除。

董事会审计委员会对《董事会关于2024年度审计报告带强调事项段无保留意见涉及事项影响已消除的专项说明》的意见

审计委员会同意董事会关于2024年度审计报告强调事项影响已消除的专项说明，认为立案事项进展的不确定性已消除，不会对公司生产经营产生重大不利影响，公司已提升信息披露质量。

董事会审计委员会对《董事会关于2025年度保留意见审计报告涉及事项的专项说明》的意见

审计委员会认为董事会关于2025年度保留意见审计报告涉及事项的说明客观反映了实际情况，尊重大华会计师事务所出具的保留意见，并同意该专项说明。将持续督促管理层采取有效措施消除保留意见事项的不利影响。

董事会关于公司2025年度保留意见审计报告涉及事项的专项说明

保留意见涉及三项：确认业绩补偿款2.33亿元，审计机构无法就2026年业绩预测合理性获取充分证据；新型To B端业务确认收入2,665.08万元及合同负债8,095.84万元，审计证据不充分；投流代运营服务减少成本2,841.09万元及预付账款8,287.09万元，相关交易和余额证据不足。董事会尊重审计意见，将完善内控制度、建立盈利预测流程、引入第三方验证、推动产业投资人质押股份等措施消除影响。

关于重整产业投资人业绩承诺实现情况暨致歉说明的公告

2023年破产重整中，产业投资人窦昕及张国庆承诺2024–2026年归母净利润分别不低于4,000万元、8,000万元、16,000万元，或三年累计不低于28,000万元。2025年扣除非经常性损益后归母净利润为-15,879.02万元，未完成当年业绩承诺。二人已计提业绩补偿款，并计划以其持有的部分公司股份质押给上市公司指定方以保障补偿履行，同时向投资者致歉，承诺推动经营改善。

董事会对会计师事务所2025年度履职情况评估及董事会审计委员会履行监督职责情况的报告

董事会审计委员会评估确认大华会计师事务所具备专业资质和执业能力，按时完成2025年度财务报告及内部控制审计工作，出具了客观、完整的审计报告。审计委员会在年报审计期间与事务所保持沟通，切实履行监督职责，确保审计规范有序。

非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的专项审计报告

大华会计师事务所对公司2025年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况进行专项审计，出具专项审计报告。报告涵盖截至2025年12月31日的相关汇总表，涉及上市公司与其子公司、联营企业等之间的非经营性资金拆借往来。该汇总表已获公司第六届董事会第十三次会议批准。

2025年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表

公司编制的汇总表显示，上市公司与子公司附属企业之间存在多笔非经营性资金往来，主要通过其他应收款核算，形成原因为资金拆借。部分款项涉及联营企业及子公司员工控股公司，性质均为非经营性往来。前控股股东、实际控制人及其附属企业存在非经营性占用情形。该表已获第六届董事会第十三次会议批准。

董事会对独董独立性评估的专项意见

董事会对在任独立董事仇国勋、杨博乐、文继旭及已离任独立董事陈重的独立性进行评估。经核查，上述人员未在公司及主要股东单位担任除独立董事外的职务，与公司及主要股东无利害关系，符合法律法规及公司章程关于独立董事独立性的要求。

关于公司股票被实施其他风险警示暨临时停牌的公告

因2025年度财务报告内部控制被出具否定意见审计报告，公司股票将被实施其他风险警示。股票简称由“豆神教育”变更为“ST豆神”，代码300010不变。股票于2026年4月30日停牌一天，自2026年5月6日起复牌并实施其他风险警示，日涨跌幅限制仍为20%。董事会已制定整改措施，包括完善内控体系、加强合规培训，并提示未来可能面临退市风险警示。

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