每周股票复盘：华菱线缆（001208）Q1收入增20.7%

截至2026年4月30日收盘，华菱线缆（001208）报收于19.16元，较上周的19.92元下跌3.82%。本周，华菱线缆4月27日盘中最高价报20.06元。4月29日盘中最低价报18.42元。华菱线缆当前最新总市值122.31亿元，在电网设备板块市值排名33/123，在两市A股市值排名1718/5200。

本周关注点

• 来自股本股东变化：截至2026年3月31日股东户数为9.65万户，较上期减少9.73%。
• 来自业绩披露要点：2026年一季度主营收入12.13亿元，同比上升20.7%。
• 来自机构调研要点：电力新能源领域收入同比增长超两倍，成核心增长驱动力。
• 来自公司公告汇总：2026年Q1归母净利润3044.43万元，同比下降5.34%。

股本股东变化

截至2026年3月31日，公司股东户数为9.65万户，较2月28日减少1.04万户，减幅为9.73%。户均持股数量由上期的5970.0股上升至6614.0股，户均持股市值为12.86万元。

业绩披露要点

华菱线缆2026年一季报显示，一季度公司主营收入12.13亿元，同比上升20.7%；归母净利润3044.43万元，同比下降5.34%；扣非净利润2198.32万元，同比下降21.36%；负债率56.83%，投资收益557.33万元，财务费用179.05万元，毛利率10.36%。

机构调研要点

2026年一季度，公司收入增长主要来自三个核心领域：第一，电力新能源领域，该板块收入较上年同期实现超过两倍的增长，主要得益于公司在国家电网的中标省份由2个扩展至16个，以及与明阳智能等风电企业合作深化；第二，能源矿山领域中的有色金属矿开采板块，同比增长50%以上，受益于行业景气度高位及与紫金矿业、江西铜业等客户合作推进；第三，工控及机器人领域，同比增长40%，港机装备配套线缆增速显著，海洋装备国产替代需求旺盛，自动化进程带动工业机器人线缆用量上升。

一季度利润同比下滑，但毛利率环比提升。主要原因包括：铜价波动导致锁铜成本与投标价格偏离；为神木基地及募投项目投产提前储备人员；海外拓展带来的国际认证费用增加；以及收购三竹科技产生的中介费用集中支付。

公司正在研发扁平柔性展收电缆（独家供应）、可重复收点火线缆（研发测试阶段），并与商业卫星公司联动开发适配第二代卫星的刚线缆组件，推进流水化生产以提升单星配套价值量。

低轨卫星产品分为卫星内用航空航天导线及数据线、卫星外用扁平柔性展收缆。公司客户黏性强、市占率高。采用传统方案时单星导线价值量下降但规模优势显现；采用模块化方案时整体价值量有望提升。

商业卫星领域合作客户包括中国航天商业卫星公司及相关间接配套单位；商业火箭领域合作客户包括蓝箭航天、中国火箭及相关间接配套单位。

公司已承接部分商星电缆网任务，新一代能信传输系统产品处于开发阶段。

火箭配套产品主要包括地面或海上发射设施用电缆、高温点火电缆、火箭内部高温导线。

航天领域准入门槛高，客户粘性强，产品需参与定型设计。公司优势在于技术支撑能力强，具备多场景系统解决方案和“一揽子”研制能力；市场基础扎实，在各航天院所积累良好口碑，资源辐射覆盖大部分商业航天市场。

毛利率下滑主因铜价上涨拉低行业整体水平及中低端产品竞争加剧。未来改善路径包括：推广高毛利的航空航天及国产替代类产品；通过并购三竹科技优化毛利结构；推进产线自动化技改实现降本增效。

从本部装备业务及三竹科技经营看，2026年机器人相关业务景气度较高，装备领域线缆业务同比增长40%，三竹科技一季度业绩同比增幅较大，市场处于快速发展阶段。

公司远期并购思路聚焦上游特殊导体及高分子材料企业以增强产品独特性；下游延伸至连接器、组件、柔板（FPC）等企业推动转型升级；横向整合具备差异化产品、技术领先或特许资质的同行企业，提升高端领域规模与市占率。

公司公告汇总

湖南华菱线缆股份有限公司2026年第一季度报告显示，报告期内营业收入为1,213,471,497.41元，同比增长20.70%；归属于上市公司股东的净利润为30,444,253.28元，同比下降5.34%；扣除非经常性损益的净利润为21,983,174.19元，同比下降21.36%。经营活动现金流净额为-99,189,050.73元，同比改善14.88%。基本每股收益为0.05元/股，加权平均净资产收益率为1.04%。报告期末总资产为6,908,820,568.86元，较上年度末增长6.69%；归属于上市公司股东的所有者权益为2,941,000,101.14元，较上年度末增长0.78%。

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