每周股票复盘：松炀资源（603863）2025年亏损收窄但毛利率为负

截至2026年4月30日收盘，松炀资源（603863）报收于18.1元，较上周的17.77元上涨1.86%。本周，松炀资源4月29日盘中最高价报18.78元。4月27日盘中最低价报17.02元。松炀资源当前最新总市值37.04亿元，在造纸板块市值排名17/23，在两市A股市值排名4173/5200。

本周关注点

• 股本股东变化：截至2026年3月31日股东户数达1.57万户，较上年末增长7.56%
• 业绩披露要点：2025年归母净利润-2.04亿元，同比上升13.57%；毛利率为-9.87%
• 公司公告汇总：2026年一季度营收同比增长18.12%，净亏损同比大幅收窄

股本股东变化

截至2026年3月31日，公司股东户数为1.57万户，较2025年12月31日增加1105户，增幅7.56%。户均持股数量由上期的1.4万股降至1.3万股，户均持股市值为21.44万元。

业绩披露要点

2025年公司主营收入4.43亿元，同比下降37.48%；归母净利润-2.04亿元，同比上升13.57%；扣非净利润-2.06亿元，同比上升7.88%。2025年第四季度主营收入1.29亿元，同比下降29.71%；单季度归母净利润-1.17亿元，同比上升10.74%；单季度扣非净利润-1.18亿元，同比下降2.15%。负债率75.24%，财务费用2623.17万元，毛利率-9.87%。

公司公告汇总

2026年第一季度营业收入121,027,810.78元，同比增长18.12%；归属于上市公司股东的净利润-5,090,408.10元，上年同期为-18,009,763.16元；经营活动产生的现金流量净额-2,387,439.18元，上年同期为-40,363,683.28元。总资产916,633,104.14元，上年度末为1,009,608,601.28元；所有者权益242,166,207.35元，上年度末为247,256,615.45元。

第四届董事会第三十次会议审议通过《2025年年度报告》《2025年度利润分配预案》等议案。因母公司及合并报表未分配利润为负，2025年度拟不进行利润分配。会议还通过续聘大华会计师事务所为2026年度审计机构、会计政策变更、关联交易追认及预计、综合授信额度申请、现金管理、董事高管薪酬制度等多项议案，部分需提交股东大会审议。

大华会计师事务所对公司2025年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况出具专项审计报告，未发现与财务报表重大不一致情形。该汇总表应与已审计财务报表一并阅读，仅用于监管用途。

大华会计师事务所对公司2025年度营业收入扣除事项出具专项核查意见，确认扣除与主营业务无关收入1,458.36万元，扣除占比3.29%，相关明细表符合上交所监管要求，需与审计报告一并阅读。

公司2025年度财务报表经审计，出具标准无保留意见。营业收入44,316.72万元，净利润-20,396.68万元，流动负债高于流动资产，持续经营能力存在压力，已采取资产处置、融资优化等措施改善。期末未分配利润为-592,491,074.37元。

董事会审计委员会评估认为，大华会计师事务所在2025年度审计中独立性强、专业能力达标，履职规范有序，出具的审计报告公允反映公司财务状况和经营成果，内部控制有效。

三位独立董事蔡开雄、蔡建生、应香凝在2025年度均出席全部会议，参与专门委员会工作，对关联交易、财务报告、信息披露、续聘会计师事务所等事项进行审议，认为决策合法合规，未发现损害股东利益情形，并与年审机构保持沟通，促进公司规范运作。

公司制定董事、高级管理人员薪酬管理制度，独立董事领取固定津贴，非独立董事按所任职务领取薪酬。高级管理人员薪酬由基本薪酬、绩效薪酬和中长期激励构成，绩效薪酬占比不低于50%，与公司业绩和个人绩效挂钩，由薪酬与考核委员会负责考核并实施追索机制。

大华会计师事务所对公司截至2025年12月31日的财务报告内部控制有效性进行审计，认为公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。

公司已完成出售位于汕头市澄海区的土地使用权，受让方为汕头市展亿文化发展有限公司和汕头市万壮食品有限公司。双方已办妥过户手续，公司取得新《不动产权证》，尾款将在收证后5个工作日内分别支付。

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