宏微科技（688711）2026年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期宏微科技（688711）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入3.09亿元，同比上升3.83%，归母净利润90.91万元，同比下降16.11%。按单季度数据看，第一季度营业总收入3.09亿元，同比上升3.83%，第一季度归母净利润90.91万元，同比下降16.11%。本报告期宏微科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达2415.22%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率13.89%，同比减15.41%，净利率-0.62%，同比减2051.1%，销售费用、管理费用、财务费用总计2877.04万元，三费占营收比9.32%，同比减1.14%，每股净资产4.93元，同比增1.51%，每股经营性现金流0.47元，同比增369.39%，每股收益0.0元，同比减15.69%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.45%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为1.13%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.47%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-0.01%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.5%/--/0.9%，净经营利润分别为1.14亿/-2294.1万/1528.89万元，净经营资产分别为13.44亿/15.34亿/16.93亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.36/0.34/0.26，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.36亿/4.53亿/3.51亿元，营收分别为15.05亿/13.31亿/13.48亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为50.25%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.78%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达35.06%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达24.68%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达93.54%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2415.22%）

持有宏微科技最多的基金为同泰产业升级混合A，目前规模为1.15亿元，最新净值1.723（4月30日），较上一交易日上涨2.36%，近一年下跌4.62%。该基金现任基金经理为王秀。

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