极米科技（688696）2026年一季报简析：净利润同比下降19.75%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期极米科技（688696）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入7.93亿元，同比下降2.14%，归母净利润5026.95万元，同比下降19.75%。按单季度数据看，第一季度营业总收入7.93亿元，同比下降2.14%，第一季度归母净利润5026.95万元，同比下降19.75%。本报告期极米科技应收账款上升，应收账款同比增幅达57.99%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率36.14%，同比增6.28%，净利率5.44%，同比减29.41%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.56亿元，三费占营收比19.69%，同比增13.48%，每股净资产42.74元，同比减0.05%，每股经营性现金流-1.04元，同比增51.62%，每股收益0.73元，同比减20.65%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.7%，资本回报率不强。去年的净利率为4.09%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.88%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为1.71%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.2%/7.3%/6.8%，净经营利润分别为1.2亿/1.2亿/1.42亿元，净经营资产分别为19.43亿/16.32亿/20.94亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.17/0.13/0.29，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.87亿/4.45亿/10.06亿元，营收分别为35.57亿/34.05亿/34.67亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.62%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达216.72%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在3.19亿元，每股收益均值在4.54元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是申万菱信基金的付娟，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为35.25亿元，已累计从业13年277天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

持有极米科技最多的基金为嘉实核心成长混合A，目前规模为38.65亿元，最新净值0.827（4月30日），较上一交易日上涨0.27%，近一年上涨38.69%。该基金现任基金经理为归凯 孟夏 陈涛。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司董秘介绍一下 2025 年业绩情况。
答：2025 年营业收入为 34.67 亿元，同比增长 1.85%；归母净利润 1.43亿元，同比增长 19.4%；扣非归母净利润 1.14 亿元，同比增长 23.99%。整体毛利率为 32.2%，同比提升 1.01 个百分点；其中家用投影产品毛利率显著提升。费用方面，公司坚定投入研发，研发费用率为 11.55%， 同比提升 0.75 个百分点，同时全面强化精细化运营，销售费用有所收缩。公司加快布局车载、行业显示等业务，其中车载业务累计研发投入已超过 2 亿元，行业显示业务研发投入当期达 3,000 万元以上。

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