开源证券：给予安克创新买入评级

开源证券股份有限公司吕明,林文隆近期对安克创新进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：2026Q1营收增速环比提升，全年看好充电储能业务增速提升+UV打印机放量机会》，给予安克创新买入评级。

　　安克创新(300866)

　　2026Q1营收增速环比提升，经营业绩持续稳健，维持“买入”评级2026Q1公司实现营收76亿元（+27%），归母净利润4.7亿元（-5%），扣非归母净利润5.5亿元（+24%）。收入增速超预期，扣非净利润保持亮眼增长趋势，我们上调2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润30.48/38.25/46.05亿元（原值为29.79/35.73/43.01），对应EPS为5.69/7.13/8.59元，当前股价对应PE为22.1/17.6/14.6倍，召回事件影响消除+阳台储能以及北美储能需求提升下充电储能增速有望提升，关注UV打印机放量，维持“买入”评级。

　　2026Q1预计充电储能增速环比提，UV打印机或逐步贡献业绩

　　分品类拆分，预计小充/储能增速环比提升，UV打印机或逐步确认收入。（1）充电储能业务：预计Q1小充/储能增速环比25Q4提升。亚马逊数据看移动电源份额在召回事件褪去后于2025Q4/2026Q1显著回升，且移动电源行业保持双位数增长。储能或受益美国需求改善+欧洲阳台储能需求提升（德国阳台光伏储能注册量增速自3月以来持续提升）。（2）安防：预计延续2025Q4增速，母婴等品类放量。（3）UV打印机：Q1完成众筹发货（3万台+），预计已经确认部分收入体量。5月将在海外官方发售，全年看好UV打印机持续放量。分渠道，2026Q1线上/线下营收同比分别+25%/+31%，线上独立站同比+47%，独立站保持高增长趋势。展望后续，伴随召回事件影响走弱+储能行业需求提升，我们预计充电储能业务增速有望逐步回升。UV打印机近期已完成众筹订单交付，国内上市销售亮眼，海外官网预计将于5月发售，我们建议关注全年UV打印机超预期机会。

　　2026Q1毛利率稳健提升，费用投放效率提升带动销售/管理费用率下降2026Q1毛利率43.6%（+0.4pct），毛利率提升幅度较Q4收窄或主要系原材料价格上涨+海运价格降幅收窄等影响，但受益于产品结构升级单季度毛利率仍同比提升。费用端，2026Q1期间费用率34.1%（+0.1pct），其中销售/管理/研发/财务费用率同比分别-2.2/-0.4/+1.3/+1.4pct，销售/管理费用率呈下降趋势或系通过AI提升费用投放效率等，财务费用率有所提升或系汇兑扰动。综合影响下2026Q1归母净利率6.2%（-2.1pct），扣非净利率7.2%（-0.15pct），扣非净利率稳健。

　　风险提示：欧美需求回落；关税政策风险加剧；新品拓展不及预期等。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级19家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为146.7。

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