开创电气（301448）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期开创电气（301448）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）主营业务情况

    公司成立于2015年12月，主要从事手持式电动工具整机及核心零部件的研发、生产、销售及贸易。2024年下半年，公司顺应行业发展趋势持续加大研发投入，积极布局锂电园林工具及优品小家电领域。

    公司以海外市场为核心，产品远销北美、欧洲、南美及大洋洲等多个国家和地区，长期为美国HarborFreightTools、德国博世（BOSCH）、美国史丹利百得（StanleyBlack＆Decker）、法国安达屋（GroupeAdeo）等国际知名企业提供产品与服务；同时依托亚马逊等线上渠道拓展自主品牌业务，逐步构建以“中国研发为核心、中国与东南亚双基地协同制造、全球市场销售”为一体的全球化产业布局。公司越南生产基地已于2025年6月正式投产，进一步完善了全球供应链体系，有效提升应对外部市场变化与贸易风险的综合能力。

    2025年，公司成立控股子公司燕谷（北京）机器人智能技术有限公司，与清华大学在具身智能领域开展产学研协同合作，联合组建多模态具身智能联合研究中心。此次合作助力公司切入前沿赛道、布局机器人产业，为公司发展注入持续动能。

    （二）主要产品介绍

    公司产品体系丰富，涵盖手持式电动工具、锂电园林工具等多个品类。主要产品按供电电源不同，又分为交流和直流两大系列。

    （三）主要经营模式

    公司主要通过向国内外客户销售电动工具取得产品销售收入而实现盈利。公司拥有独立、完整的产品企划、研发设计、原材料采购、产品生产、质量控制、产品销售体系，依据自身情况、市场规则，独立进行生产经营。

    目前公司业务包括ODM/OEM业务、自主品牌业务以及贸易业务等，以ODM/OEM类业务为主。公司的经营模式主要包括采购、生产、销售等环节，具体情况如下：

    1、采购模式

    （1）供应商管理

    公司严格管控采购流程，由供应中心负责供应商引进、考核、淘汰管理，公司与主要供应商形成了长期稳定的合作关系，建立了稳定的采购渠道，在保证原材料质量的基础上，保障原材料的及时供应并实现了对采购成本的有效控制。

    （2）采购模式

    公司采购的生产用原材料主要包括硅钢、铝件、漆包线、塑料粒子、电缆线、轴承、开关、换向器等。

    公司材料采购包括“按销售订单采购”和“备货采购”两类模式。其中，ODM/OEM类业务主要实行“按销售订单采购”的采购模式；自主品牌类业务，则根据销售预测采用“备货采购”模式。

    另外，针对硅钢、塑料粒子、漆包线等原材料，由于其市场价格波动较大且较频繁，为控制采购成本，公司会根据生产经营实际情况预估采购量，结合期货市场价格走势和行业经验，在预判价格低点适当提前增加采购量。

    2、生产模式

    公司产品以自主生产为主，部分产品采用“外协定制生产”模式。

    （1）自产模式

    在自产模式下，核心零部件均由公司自主完成，少数辅助工序则采用委外加工模式。

    公司目前建有电机车间、注塑车间、金工车间、装配车间，通过工业机器人、自动检测设施，结合物联网等新一代信息技术，运用ERP、MES、PLM、WMS等信息系统，搭建私有云，建设统一数据交互平台，确保生产高效、成本可控、交货及时。

    为降低成本，提高生产效率以及快速反应能力，公司将部分辅助工序委托外部符合条件的生产企业完成。涉及的工序主要包括硅钢片冲压、铝件表面喷涂等。

    （2）“外协定制生产”模式

    为满足客户一站式采购需求，丰富公司产品系列、降低生产运营成本、提高公司竞争力，公司充分利用自身在渠道、产品企划、研发设计及品质控制上的竞争优势，将部分不具有比较优势的产品委托其他厂商进行生产。

    外协厂商按照公司质量要求生产出样机，并交公司进行性能测试，测试通过后由公司向其下单采购。这种模式下，一般由外协厂商自行采购生产所需原辅材料，自行组织生产，少数情况下由公司提供部分零部件。

    3、销售模式

    公司产品主要销往海外，通过多种渠道实现对外销售，目前主要包括线上线下两大渠道，其中，线下渠道包括：（1）国外工具建材类超市：公司将产品销售给国外大型工具建材类商超，后者通过其自有门店向终端消费者销售，典型客户如美国HarborFreightTools；（2）品牌工具商：公司将产品销售给国外知名品牌工具商，后者通过其自有渠道进行销售，典型客户如德国博世（BOSCH）、美国史丹利百得（StanleyBlack＆Decker）等；（3）进出口商：公司将产品销售给进出口贸易公司由其对外销售。

    线上渠道是公司近年来新开发的销售渠道，主要在第三方B2C电商平台开设店铺，直接面向终端客户零售电动工具。

    目前，公司ODM/OEM类业务通过线下渠道对外销售，自主品牌类业务则同时通过线上渠道对外销售。

    公司线上销售目前合作的B2C电商平台为亚马逊等电商平台，其中与亚马逊合作采用B2C平台入仓模式，该模式是公司线上销售的主要模式。

    4、贸易业务

    由于终端需求的多样化，下游客户向公司下达订单时，往往将不同类型的产品组合在一起，采取组合式订单的方式。组合式订单有助于客户减少供应商数量，提高供应商管理效率。为满足这些客户的一站式采购需求，针对公司不具备生产优势的产品或暂不生产的产品，除向外协厂商定制生产外，公司也向外部厂商直接采购如砂带机等整机给客户。

    （四）报告期内主要业绩驱动因素

    报告期内，国际贸易格局与关税政策调整，企业新赛道投入持续增加，公司经营业绩较上年同期出现较大波动。

    1、全球化布局筑牢供应链屏障

    面对复杂多变的外部经营环境，报告期内，公司全球化供应链布局落地见效，越南生产基地产能稳步释放，供应链抗风险能力显著增强。

    2、聚焦技术迭代升级，高附加值产品贡献稳步提升

    公司坚持以技术创新为核心驱动，持续加大工具研发投入，加快推进高附加值锂电系列产品迭代升级，不断优化产品结构。报告期内，锂电产品营收贡献稳步提升，成为对冲市场风险、修复经营业绩的重要支撑引擎。

    3、深化渠道结构优化，电商渠道激活增长新动能

    面对外部挑战，公司持续深化跨境电商精细化运营，优化亚马逊及第三方电商平台店铺管理、流量投放与品牌推广策略，强化自主品牌电动工具产品矩阵建设与海外市场拓展，提升供应链响应效率与客户服务能力，推动线上业务实现增长。本期电商渠道实现销售收入14,015.31万元，同比增长23.66%，收入占比提升至18.98%，有效优化了公司收入结构，增强经营韧性，对稳定整体经营业绩、对冲外部市场波动形成重要支撑。

    4、布局未来增长新极，打开全新战略空间

    为积极布局未来增长空间，公司积极探索新业务、新赛道，与清华大学开展深度科研合作，发力智能机器人前沿领域，为公司未来高质量发展打开全新战略空间。

    报告期内，公司各项战略部署扎实推进、有序落地，尽管短期经营业绩有所承压，但全球化布局日趋完善，产品结构与渠道结构持续优化，技术储备与综合竞争力稳步提升，为公司实现可持续高质量发展筑牢根基。

    二、报告期内公司所处行业情况

    根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“C34通用设备制造业”项下“3465风动和电动工具制造”（行业代码：C3465）。

    （一）行业发展情况和周期性特点

    1、电动工具行业的发展情况

    中国电动工具产业自20世纪90年代承接国际产业转移后迅速崛起，现已成为全球重要的电动工具制造基地和出口大国，当前虽面临美国高关税等外部压力，但通过布局海外基地、拓展新兴市场等方式，持续稳固出海发展态势。

    （1）全球工具行业市场规模千亿美元级别，保持稳定增长

    根据全球综合数据资料库Statista数据，2025年全球工具市场规模达2412亿美元，同比增长3%，人均工具消费金额达31美元，同比增长2%；2018——2025年行业市场规模CAGR为3%，展现出较强的行业韧性。

    （2）线上加速渗透

    根据Statista数据：从渠道结构看，线上渠道渗透率稳步提升，占比从2017年10%提升至2025年26%，预计2030年达31%。

    （3）全球电动工具行业集中度提升，中国品牌加速突围

    根据前瞻产业研究院和Statista，2024年，创科实业市占率跃升至21%，反超史丹利百得成为行业第一，2024年行业CR5约为59%，较2020年提升5pct，行业集中度进一步提升。创科实业、泉峰控股等企业凭借产品迭代、渠道深耕和全球化布局等综合优势，在北美、欧洲成熟市场持续抢占份额。

    （4）全球电动工具锂电渗透率稳步提升，行业由快速渗透进入稳健替代阶段

    根据前瞻产业研究院数据，2019——2024年全球电动工具整体锂电渗透率由51%升至66%，2024——2029年预计进一步提升至70%。根据前瞻产业研究院，2024年无绳类电动工具市场规模约为286亿美元，预计2024——2029年CAGR达6%，占比从68%升至72%。

    （5）全球OPE市场锂电化仍处早期阶段，替代空间广阔，政策驱动下加速渗透

    2024年全球OPE市场锂电渗透率仅34%，显著低于电动工具整体水平，其中家用场景44%，商用场景25%。区域格局上，锂电OPE市场高度集中于欧美成熟市场，北美占比40%，欧洲占比28%，亚洲及其他占比32%，北美与欧洲作为政策推动最坚决区域，为全球锂电化提供主要增量，加州零排放法案、欧盟环保法规进一步加速替代进程。

    2、电动工具行业的周期性特点

    电动工具行业具有“GDP+属性”，长期看与宏观经济景气度有关。根据史丹利百得2022年InvestorPresentation，其2022年工具＆户外业务板块的终端下游主要包括现有住宅/修理/DIY（22%）、新建住宅（26%）、商业建筑（16%）、专业级户外（7%）、消费级户外/DIY（17%），主要场景为建筑、家装、园林等，具有“GDP+”属性，长期看与宏观经济景气度有关。

    此外，电动工具与国内外地产周期的相关度较高。住宅及商业建筑构成了电动工具的主要下游，房屋交易会带来户主对于房屋的装修、修缮需求，因此电动工具的需求景气度与地产周期相关。

    （二）公司的市场地位

    公司一直专注于电动工具整机及核心零部件的研发、生产、销售及贸易，产品主要销往北美、欧洲等多个国家和地区，产品质量在国际市场获得广泛认可。公司通过实施质量控制、产品创新、渠道建设、品牌打造等战略，正逐步向具有较高知名度的电动工具生产企业发展。公司是国家高新技术企业、国家知识产权优势企业、国家专精特新“小巨人”企业、2024年第一批浙江省制造业单项冠军培育企业、浙江省第二批企业数据管理国家标准（DCMM）贯标试点企业。

    （三）法律法规及行业政策

    为加速我国工业现代化进程，国家、各部委及地方政府相继出台支持电动工具发展的产业政策，为行业发展提供了有力的支持和良好的环境。

    （四）具身智能行业情况

    人工智能作为引领新一轮科技革命和产业变革的基础性和战略性技术，正成为发展新质生产力的重要引擎，正全方位重塑产业格局，催生全新商业模式，并重塑人类社会生活的方方面面。2024年“人工智能+”首次写入《政府工作报告》。2024年7月，工信部等四部门联合印发《国家人工智能产业综合标准化体系建设指南（2024版）》。2025年3月，《政府工作报告》再次明确提出持续推进“人工智能+”行动，将数字技术与制造优势、市场优势更好结合起来，支持大模型广泛应用。2025年8月，国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，明确要深入实施人工智能+”行动，推动人工智能与经济社会各行业各领域广泛深度融合，重塑人类生产生活范式，促进生产力革命性跃迁和生产关系深层次变革，加快形成人机协同、跨界融合、共创分享的智能经济和智能社会新形态。

    根据中国信通院发布的《人工智能发展报告（2024年）》，IDC预测2024年全球人工智能产业规模将达到6233亿美元，同比增长21.5%，预计2025年市场规模将超过7,000亿美元。Gartner预测，到2026年，超过80%的企业将使用生成式人工智能API，或部署生成式人工智能的应用程序。在“人工智能+”行动计划的推动下，未来中国人工智能产业规模有望突破万亿元。

    三、核心竞争力分析

    （一）技术创新赋能的研发优势

    公司聚焦电动工具、锂电园林工具、优品小家电赛道，坚持战略性研发投入与核心技术攻关。目前公司已构建涵盖软件著作权、境内外发明、实用新型、外观专利的多层次知识产权体系，专利结构持续优化，技术护城河持续拓宽。报告期内，公司新增授权专利35项，其中发明专利5项。截至2025年12月31日，公司拥有软件著作权1项、境内外各类专利173项，其中发明专利13项，实用新型专利132项，外观设计专利28项。

    公司在产品设计初期同步完成材料选型、制造工艺、品质标准的统筹优化，从源头上平衡产品成本与使用性能，确保产品质量和生产效率。同时，公司推行研发项目流程化、核心模块平台化管理，通过标准化体系有效缩短新品开发周期、优化开发成本，具备快速响应市场需求、高效落地新品迭代能力，助力公司持续沉淀优质客户资源、树立良好市场口碑。

    基于长期技术布局，公司持续推动产品向高技术含量、高附加值升级，不断强化差异化竞争优势。完善的研发体系、充足的技术储备与高效的成果转化能力，为公司长期市场拓展、产品迭代升级、持续稳定盈利提供了坚实的技术保障。

    （二）深度绑定客户搭建的合作优势

    公司深耕全球电动工具行业，始终以客户需求为核心，通过与行业头部客户构建深度绑定的战略合作关系，逐步搭建起稳定、高效、优质的全球渠道体系。公司主要客户为全球电动工具领域的标杆企业，涵盖国际知名品牌工具商与大型工具建材类连锁超市，核心客户包括美国HarborFreightTools、德国博世（BOSCH）、美国史丹利百得（StanleyBlack＆Decker）、法国安达屋（GroupeAdeo）等行业龙头企业。此类客户采购需求稳定、订单体量充足，且对供应商的筛选建立了严苛的准入标准，涵盖生产规模、产品质量管控、技术研发能力、交付周期保障及售后服务水平等多个核心维度。凭借扎实的产品研发实力、严苛的质量管控体系、完善的全流程服务能力，公司成功通过各类资质审核，与上述核心客户建立了长期稳定的战略合作关系，部分合作已持续多年，为渠道优势的持续巩固奠定了坚实基础。

    客户深度绑定所形成的渠道优势，为公司业务持续稳定发展提供了强有力的支撑与保障。一方面，通过与核心客户建立常态化沟通机制，公司能够快速、精准捕捉全球电动工具市场的需求变化、技术迭代趋势及消费偏好升级方向，及时调整产品研发策略、优化产品结构、完善服务体系，确保渠道运营的高效性、灵活性与稳定性。另一方面，依托成熟的合作模式与深厚的合作基础，公司持续深化与核心客户的合作粘性，有效降低市场需求波动、行业竞争加剧等外部因素带来的经营风险，进一步巩固了公司在全球电动工具渠道体系中的核心竞争力，为公司长远战略布局与可持续发展提供了坚实支撑。

    （三）海内外协同打造的供应优势

    公司依托国内金华与海外越南双基地产能布局，构建起稳定可靠的全球化供应体系。金华基地作为公司核心制造枢纽，具备交直流电动工具规模化生产与品质管控能力，同时同步推进年产200万台锂电电动工具新基地建设，持续提升锂电工具（含园林工具）研发转化与高效供给能力；开创（越南）年产80万台手持式电动工具项目已于2025年6月顺利完成首款产品客户现场验收并量产。2025年下半年，开创（越南）项目软硬件配套体系已全面建成投用，形成年产80万台手持式电动工具的规模化制造能力。通过全球化产能布局，公司有效分散地缘政策变化、国际贸易摩擦及关税波动等外部风险，显著提升供应链韧性与海外市场供应稳定性。

    四、主营业务分析

    1、概述

    2025年是公司承压前行、应变破局的关键一年。面对美国对华加征高额对等关税、海外市场需求阶段性波动、汇兑收益收窄及各项费用刚性增长等多重挑战，公司统筹推进研发创新、市场拓展、产能布局、供应链降本等各项核心工作，凝心聚力、攻坚克难，保障各项经营工作有序推进，为公司中长期高质量发展积蓄动能。

    2025年，公司实现营业收入7.38亿元，归母净利润亏损219.90万元。随着下半年开创（越南）项目产能全面投产、美国核心市场订单逐步回暖。

    （1）坚持创新驱动，深耕主业迭代升级

    2025年，公司始终将技术创新作为引领发展的核心引擎，持续加大研发投入力度，聚焦核心技术攻关、产品矩阵升级与研发能力提升，全方位夯实公司核心竞争优势，推动主业向高附加值、高技术含量方向迈进。

    2025年，公司保持战略性、高强度的研发投入，投入方向重点聚焦锂电电动工具、锂电园林工具与优品小家电。加大科研人才引进，研发团队建设持续加强，优化研发项目立项、实施、验收全周期管理，研发项目管理精细化水平与成果转化效率持续提升。

    2025年，公司研发投入达2,951.09万元，同比增长32.30%；研发投入占营业收入比例创上市以来新高，研发强度稳步提升。报告期内，公司手持式电动工具、锂电园林工具及优品小家电新品立项研发两百余款、量产落地74款，其中锂电电动工具量产61款，同比增长258.82%。截至报告期末，公司在研产品共计135款，构建起前瞻布局、梯次接续、动态迭代的研发储备体系，为后续产品迭代与市场拓展提供有力保障。

    核心技术攻关与知识产权布局同步深化。知识产权保护工作持续加强，报告期内，公司新增授权专利35项，其中发明专利5项，境内外专利结构持续优化，知识产权布局进一步完善，为主业升级提供技术支撑。

    （2）积极布局全球化经营，构建双重供应保障体系

    针对美国市场高额关税政策环境，公司积极推进全球化产能布局，加快越南生产基地产能释放与效率提升，通过海外本地化生产有效规避国际贸易壁垒，保障对核心客户的稳定供货与及时交付，订单履约能力与客户满意度持续提升。报告期内，公司纵深推进开创（越南）项目的建设与运营落地工作，联动研发、生产、供应、市场营销、财务、人力资源等核心业务部门协同攻坚、闭环推进。2025年6月开创（越南）项目顺利完成首款产品客户现场验收并量产，产能进入稳步爬坡阶段，产能供给按既定规划有序释放。

    2025年下半年，开创（越南）项目软硬件配套体系已全面建成投用，形成年产80万台手持式电动工具的规模化制造能力；依托海外本土化产能布局优势，报告期内，开创（越南）项目实现销售收入5,617.19万元，有效分散海外政策风险，提升了对海外客户的供应保障能力。

    （3）加快重点项目落地，夯实长远发展坚实基础

    2025年，公司聚焦锂电化产能升级，年产200万台锂电电动工具生产项目按计划有序实施，为公司持续高质量发展提供了坚实支撑。

    2025年，公司年产200万台锂电电动工具生产项目攻坚落地，压实下属子公司实施主体责任，严格遵守募集资金监管要求，依规完成项目备案及行政审批全流程合规手续。该项目于2025年6月16日正式开工，建设全过程紧扣建设进度、工程质量、资金合规三大核心维度实施精细化管控，保障项目建设规范有序、工程质量全程可控。

    报告期内，公司顺利完成厂房、宿舍楼、会议中心、检测中心等主体关键施工任务，于2026年1月实现主体工程封顶。

    （4）携手清华布局智能新赛道，打造新的增长曲线

    2025年，公司以前瞻性战略眼光主动布局具身智能领域，通过与清华大学深度战略合作，成为公司2025年战略拓局的核心亮点。

    2025年，公司与清华大学正式建立深度战略合作关系，共建多模态具身智能联合研究中心，并于12月22日在清华大学正式揭牌，标志着公司在智能装备新赛道的布局迈出了实质性步伐。本次战略合作依托清华大学交叉信息研究院在人工智能、机器人学习、多模态感知、大模型算法等领域的顶尖科研能力，结合公司在机械、机电及产业化等方面的核心优势，实现“科研资源+产业能力”的深度融合，贯通“基础研究——技术攻关——产品转化——产业落地”全链条，打造国内具身智能与智能机器人领域的重要创新策源地与产业转化平台。

    报告期内，联合研究中心的组织架构与管理机制逐步完善，设立管理委员会，由姚期智院士担任主任，统筹推进研发与产业转化工作，明确双方合作权责与推进机制。公司以燕谷智能作为实施主体，负责联合研究中心日常运营与技术转化，现已完成专业研发团队组建，首笔研发经费已按协议支付到位，为研发工作开展提供了坚实的资金与人才保障。同时，联合研究中心已完成首批14个研发项目立项工作。

    （5）精益管控强资产降本增效筑根基

    2025年，公司紧扣业绩指标改善核心目标，以精细化内控管理为抓手，将降本增效、合规经营深度融合，助力核心经营指标稳步优化。

    为激活存量资产价值、优化资产运营效率，公司常态化推进存货全生命周期精细化管理，聚焦存货结构优化与资产效能提升，重点开展呆滞存量库存压降、闲置生产物资盘活、报废零部件合规核销等专项治理工作。报告期内，公司规范开展低效闲置物资处置工作，有序完成低效闲置物资合规处置186万余件。通过对存量资产的精准梳理、科学评估与优化出清，有效改善整体存货结构，提升资产周转效率，充分激活存量资产潜在价值。

    同时，公司锚定降本增效核心策略，立足绿色发展理念，系统性搭建废旧注塑构件、生产余量物料、注塑料头标准化回收再造及闭环复用机制，推动生产物资循环利用。报告期内，公司通过对废旧物资的再生加工、生产物料的常态化复用，有效降低对原生主材的采购依赖，持续优化生产成本结构，在实现降本增效的同时，践行绿色发展理念，实现经济效益与社会效益的协同提升。

    （6）加强规范治理、夯实高质量发展地基。

    2025年，公司严格遵循《公司法》证监会相关监管指引及《创业板股票上市规则》要求，紧扣监管新规落地与公司战略发展需求，以“规范治理、合规护航”为核心目标，统筹推进治理架构优化、制度体系完善、合规能力提升三大重点工作，持续健全公司治理机制、明晰治理权责、强化合规管控，全面提升规范治理效能与合规运行水平，为公司2025年度经营发展、战略落地提供了坚实的治理保障，助力公司实现规范、稳健、高质量发展。

    2025年，公司聚焦治理架构优化，着力提升规范治理效能。报告期内，公司严格对照新《公司法》及深交所创业板相关监管规则要求，统筹推进公司治理体系优化升级，进一步规范公司“两会一层”（股东会、董事会、管理层）运作流程，明晰各治理主体权责边界，构建权责清晰、决策科学、执行高效、监督有力的治理格局。公司严格按照法定程序完成第二届董事会换届工作，选举产生第三届董事会成员，进一步优化董事专业结构与履职配置，完善科学决策机制，提升董事会决策的专业性与科学性。同步深化监督机制改革，响应《公司法》关于审计委员会承接监事会职权的相关要求，调整优化监督治理架构，将原监事会监督职责统一由董事会审计委员会承接；同时优化董事会专门委员会设置，将提名委员会、薪酬与考核委员会相关职责整合至独立董事专门会议，有效精简治理架构、提升决策效率与监督效能，持续强化合规管控与内部控制建设，全面提升公司规范治理水平，确保治理运作合法合规、规范有序。

    紧扣监管新规与治理架构调整需求，公司系统性开展配套制度修订完善工作，健全合规运行保障体系。2025年，结合公司监督治理架构改革及监事会职责承接安排，公司针对性推进制度体系迭代升级，重点修订《公司章程》《股东会议事规则》《董事会议事规则》等核心治理制度，同步制定《董事、高级管理人员离职管理制度》，明确审计委员会监督工作机制、履职流程与责任边界，确保监督职责合规有序、全面覆盖，实现治理制度与最新监管要求精准衔接，补齐制度短板、细化执行标准，为公司持续稳健经营、高质量发展提供坚实的制度支撑，有效防范治理层面合规风险。

    公司高度重视合规能力建设，强化董事、高级管理人员及关键岗位人员依法履职能力，筑牢合规经营底线。2025年，公司聚焦“关键少数”合规意识与履职能力提升，组织其参与监管机构及持续督导机构组织的专项培训，专门邀请专业机构到公司现场授课，系统学习新《公司法》、创业板监管新规及相关法律法规，深入解读规范运作要求、合规风险防控要点，强化相关人员对规范运作要求的理解与执行。通过持续深化合规能力建设，不断强化“关键少数”守法合规意识与专业履职水平，引导全体相关人员依法履职、规范履职，有效防范治理风险、合规风险，为公司规范运作、行稳致远注入持久动力。

    （7）与投资者共享发展成果，精准激励凝聚员工合力

    2025年，公司积极践行新“国九条”精神，紧扣战略发展与核心团队建设需求，统筹推进投资者回报与长效激励工作。

    投资者回报方面，公司秉持与股东共享发展成果的理念，落实监管要求，坚守科学合理的利润分配政策。公司于2025年5月29日完成2024年度权益分派，以总股本10,400万股为基数，每10股派现2.10元（含税），合计派现2,184万元（含税）；兼顾公司发展与股东权益，实现双向共赢。

    长效激励机制方面，在2024年限制性股票激励计划基础上，2025年重点推进计划落地，顺利完成首个归属期相关工作。本次归属符合条件激励对象27人，涵盖董事、高管及核心技术、业务骨干，进一步完善激励体系，实现核心团队与公司利益深度绑定，激发组织创新活力，为主业深耕、技术攻坚和全球市场拓展提供人才保障。

未来展望：

（一）未来发展战略

    公司将锚定高质量发展方向，持续强化科研创新体系建设，以高品质产品供给为抓手，重点布局锂电电动工具、锂电园林工具及优品小家电核心品类，通过强化研发设计、完善渠道布局、延伸售后服务等协同发力，巩固主业优势、增强发展动能，致力于将公司建设成为管理规范、经营稳健、具有核心竞争力企业，

    同时，公司将依托多模态具身智能联合研究中心创新平台，重点布局前沿智能机器人核心赛道，贯通“基础研究——技术攻关——产品转化——产业落地”全链条，强化技术研发与成果转化，着力培育新的业绩增长极，实现从核心主业引领到多赛道协同发展的跨越。

    （二）2026年经营计划

    2026年国际形势复杂多变，不确定因素增加，企业经营压力变大，公司将立足自身核心优势，以“技术创新、市场突破、降本增效、风险防控”为核心主线，统筹推进各项经营工作，力争完成年度经营目标，推动公司实现高质量发展。

    1、加强技术创新，培育增长新动能

    2026年，公司将紧扣行业发展趋势，以市场需求为导向，重点推进锂电电动工具、锂电园林工具、优品小家电三大领域研发，精准布局培育增长新动能。一深耕锂电电动工具研发，依托金东锂电基地产能赋能，聚焦产品迭代升级，重点攻坚行业核心关键技术，提升产品附加值，进一步巩固公司在电动工具领域的市场地位。二攻坚锂电园林工具研发，拓展新兴增长极。抢抓全球园林工具锂电化渗透率提升的行业机遇，优化产品结构设计，严格契合海外市场环保合规标准，精准适配国内外差异化市场需求，加速推进细分赛道布局，提升市场占有率。三布局优品小家电研发，完善产品矩阵布局。聚焦家庭消费核心场景，提供高品质保证，填补公司在智能小家电领域的布局空白，拓宽营收增长边界，构建多元化盈利体系。

    2、优化产能布局与供应链降本增效管理，

    2026年，公司将持续完善“国内+海外”双基地协同格局，一是开创（越南）重点围绕客户需求推进产品转产，优化生产工艺。同时，结合全球市场需求变化与公司战略布局，适时开展基地扩建相关调研论证工作，按需推进二期扩建，进一步提升产能规模与市场响应能力。二是稳步推进海纳电器年产200万台锂电电动工具生产项目的建设，该项目主体工程已于2026年1月圆满封顶，后续将重点推进厂房装修、设备采购与安装调试、配套设施完善及人员招聘培训等各项筹备工作，为后续顺利投产、高效运营奠定坚实基础，投产后将聚焦锂电产品生产，进一步完善公司锂电产能布局，提升锂电产品供给能力。

    2026年，公司供应链深耕降本增效，按照“集中采购+库存优化+流程提效+精益管理”的方针，在保交付、保品质前提下实现成本下降。主要原辅材料推行集中采购；推行比价/招标常态化，至少2-3家合格供方比价；优化供方结构，联合研发推行标准化、通用化；定期清理呆滞物料，建立呆滞预警机制，限期处置；优化安全库存，推动JIT供货，减少公司资金占用；整合物流供应商，减少不良来料，降低质量成本。

    3、开拓多元化市场，构建双循环格局

    2026年，公司按照“高端突破、市场多元、渠道深耕”市场导向，统筹推进国内外市场拓展，推动市场布局提质增效。一是持续深化与核心客户战略合作，聚焦优质增量项目，全力推动重点新项目实现规模化生产。相关项目集中布局中高端直流产品赛道，有效提升高附加值产品比重，进一步优化海外产品结构与盈利水平，持续巩固公司在海外核心市场的竞争优势，为海外业务持续增长注入强劲动能。二是统筹推进全球化市场布局，持续拓展欧洲重点客户，集中资源突破北美市场关键壁垒，加快培育东欧、亚洲等新兴市场增长点。紧跟国际贸易环境与区域消费趋势，优化市场拓展节奏与资源配置，强化本地化渠道与品牌建设，推动海外市场均衡发展、协同增效，全面提升公司全球化运营能力与核心竞争力。三是积极借助国际专业展会拓展客户资源，2026年公司将持续加大对两大核心展会的资源投入，优化参展策划与客户对接机制，强化意向客户跟踪服务与订单转化，着力提升展会拓客成效与业务转化率，持续拓宽海外市场渠道，为海外业务规模稳步提升提供有力支撑。四是全力构建全域覆盖的国内销售体系，2026年全面提速国内渠道建设布局。依托高端“传旗”、中端“南极鲨”品牌及锂电园林工具产品矩阵，加快与全国各省级代理商建立深度战略合作关系，联合省级代理商开展精准化、高密度线下推广与市场拓展，持续下沉终端渠道、提升品牌渗透率与产品动销率，稳步拓宽国内市场增长空间，着力构建国内外市场双轮驱动、协同共进的发展新格局。

    4、依托联合研究中心攻坚前沿技术，推动机器人项目成果落地

    公司持续深化与清华大学的产学研协同合作，依托双方共建的多模态具身智能联合研究中心，聚焦具身智能领域核心技术攻坚。公司严格落实研发经费投入，首期合作研发经费已支付到位，保障联合研究中心有序运营。借助清华大学科研实力与人才优势，加速技术成果向产业化落地转化，同步引进高端科研人才、开展人才培育工作，助力打造高素质科研团队。通过校企协同，推动公司在智能机器人新兴领域实现突破，成果早日落地。

    2026年，燕谷智能将同时推进四款机器人的开发工作，形成“四足+人形”双线并进的产品发展格局，目前大型四足机器人原型正处于调试阶段，二代大型四足机器人、小型四足机器人正在开展打样工作，1.3m人形机器人已完成打样及组装测试，1.7m全尺寸人形机器人正处于系统架构规划阶段。2026年，多模态具身智能联合研究中心将围绕14个研究项目展开研究，具体覆盖四大核心方向：一是具身大模型方向，为机器人提供决策智能支撑；二是灵巧操作方向，赋能人形机器人手部感知与操作能力；三是数据基础设施方向，为大规模技术训练提供坚实保障；四是认知与学习方向，持续提升机器人的长期自主适应能力。

    （三）可能面临的风险

    1、宏观环境与国际贸易风险

    当前全球地缘政治冲突不断，贸易保护主义抬头，给公司经营造成一定影响。未来若国际贸易摩擦进一步加剧、关税政策持续收紧，或其他主要进口国家设置新的贸易壁垒，可能导致公司订单减少、产品毛利率下滑。

    应对措施：公司将密切关注国际市场变化，进一步深化与海外客户的战略协同，适时调整战略布局及经营决策，不断提高开创（越南）生产能效，积极拓展多区域市场，减缓国际形势变化对公司经营业绩带来的冲击。

    2、主要原材料价格波动风险

    公司生产所需原材料主要包括钢材、硅钢、铝件、漆包线、塑料粒子、电缆线、轴承、开关、换向器等，其采购价格受国际市场影响。由于公司产品销售价格调整与原材料采购价格波动难以保持完全同步，如果主要原材料价格短期内大幅上涨，将降低公司产品的毛利率，进而对公司盈利能力产生较大不利影响。

    应对措施：公司与关键材料供应商建立长期战略合作关系，签订长期采购合同，以降低采购成本；同时公司不断推出新的产品设计方案和技术方案，采用新材料、新工艺等方式降低生产成本；通过供应链将涨价因素向下游客户进行一定传导；对一些如塑料粒子、铜材等原材料提前采购，逢低采购。

    3、汇率波动风险

    公司海外销售占比较高且主要以美元进行结算，汇率波动直接影响公司经营业绩。若未来人民币大幅升值，将对公司经营业绩产生不利影响，包括：降低公司出口产品的价格竞争力；降低公司毛利率水平；出现大额汇兑损失等。

    应对措施：公司将密切关注人民币对外币汇率的变化走势，完善汇率风险预警及管理机制，适当运用远期结售汇、期权等外汇衍生品工具，最大限度减少汇率波动的风险。

    4、产业技术革新和市场转型风险

    2025年，公司持续加码锂电电动工具、锂电园林工具及优品小家电的研发，产品的开发创新是一个持续、繁杂的系统性工程，如果公司不能准确把握技术、产品及市场的发展趋势，研发出符合市场需求的新产品；可能导致现有产品竞争力下降、市场份额被挤压，进而对公司的盈利水平带来一定不确定性。同时，2025年启动的与清华大学合作智能机器人新业务，属于前沿技术领域，市场化应用尚不成熟，存在产学研效果不及预期、市场拓展缓慢等风险，新业务短期内或难以形成规模化收入与利润贡献，对公司战略布局与经营业绩带来一定不确定性。

    应对措施：公司将紧密跟踪行业技术迭代与市场需求变化，建立常态化市场调研与技术前瞻机制，精准优化研发方向，持续提升锂电电动工具、锂电园林工具及优品小家电的产品竞争力与渠道覆盖能力；同时深化与清华大学的产学研协同创新，稳步推进智能机器人关键技术攻关与场景化应用验证，合理控制新业务投入规模与节奏，积极探索市场化落地路径，有效防范研发失准、转化不畅及拓展不及预期等风险，保障公司战略布局有序推进与经营业绩稳健发展。

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