财报快递｜交大铁发(920027)2025年度增收不增利，净利下滑超17%，毛利率大幅下降

2026年4月29日，四川西南交大铁路发展股份有限公司（920027）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入3.64亿元，同比增长8.54%；归属母公司净利润4424.19万元，同比下降17.14%；扣非归母净利润4290.04万元，同比下降17.48%；经营活动产生的现金流量净额9595.15万元，同比大幅增长125.77%。加权平均净资产收益率（扣非后）为11.59%，较上年同期的22.26%显著下滑。

从业务结构看，公司主营业务收入为3.59亿元，同比增长8.42%。分产品看，测绘服务收入增长53.30%，主要系本期完工验收项目较多；新型材料收入增长105.09%，主要系高性能活性粉末混凝土材料收入增长；运维服务收入增长45.40%，主要系钢轨打磨服务收入增长。然而，铁路信息化系统收入下降44.91%，主要系本期完工验收项目较少；智能装备收入下降93.94%，主要系本期无快速钢轨打磨车项目交付。公司客户集中度较高，前五大客户（主要为国铁集团、中国中铁、中国铁建等关联方）销售占比达90.09%。

年报显示，交大铁发2025年度业绩变化主要原因：一是毛利率从上年同期的44.50%下降至36.74%，下降7.76个百分点，主要系产品结构变化及市场竞争加剧所致；二是期间费用率有所上升，侵蚀了部分利润空间；三是部分高毛利业务（如智能装备）收入大幅下滑，拉低了整体盈利水平。

费用方面，2025年度销售费用为1807.45万元，同比增长4.56%；管理费用为3494.42万元，同比下降2.64%；研发费用为1938.49万元，同比下降0.29%；财务费用为117.50万元，同比下降30.92%，主要系本期偿还部分到期短期借款导致利息支出减少。值得注意的是，公司2025年其他收益为126.83万元，同比下降44.51%，主要系收到的政府补助减少。

年报显示，公司资产规模显著扩张，总资产达8.89亿元，同比增长39.82%，主要系公开发行股票募集资金及经营积累所致。其中，货币资金达1.72亿元，同比增长111.51%；存货达1.09亿元，同比增长70.26%，主要系本期未验收项目投入增加较多。负债方面，短期借款为1000.90万元，同比大幅下降76.76%，主要系部分短期借款到期归还；长期借款为0，上年同期为1900万元，已重分类至一年内到期的非流动负债。公司流动比率为1.82，较上年末的1.55有所改善，短期偿债能力增强。公司2025年度拟进行权益分派，每10股派发现金红利1.5元（含税），并以资本公积每10股转增3股。

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