财报快递｜美康生物(300439)2025年度扣非净利暴降93%，主业承压，业绩靠政府补助支撑

4月29日，美康生物科技股份有限公司（300439）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入15.39亿元，同比下降11.67%；归属母公司净利润6320.15万元，同比大幅下降75.50%；扣除非经常性损益的净利润仅为1545.69万元，同比暴降92.99%；经营活动产生的现金流量净额为2.67亿元，同比下降32.98%。

从业务结构看，公司主营业务医疗器械业收入全面下滑。分产品看，核心的体外诊断试剂收入10.41亿元，同比下降10.59%；医学诊断服务收入3.02亿元，同比下降32.00%；而毛利率为负的体外诊断仪器收入1.73亿元，同比增长44.09%，成为唯一增长板块。分地区看，国内收入15.04亿元，同比下降12.91%；国外收入3477.89万元，同比增长130.13%，但占比仅2.26%。

年报指出，体外诊断行业受政策影响，国内市场主营产品量价承压，导致毛利高的自产业务板块收入下降。同时，为抢占关键终端渠道，公司短期提升了代理业务收入占比，导致整体毛利率下滑。

年报显示，美康生物2025年度业绩大幅下滑主要原因：一是体外诊断行业政策影响，国内市场主营产品量价承压，导致毛利高的自产业务板块收入下降；二是为应对市场变化，抢占终端渠道，代理业务收入占比短期提升，拉低了整体毛利率；三是生命健康产业园项目于2024年12月转固定资产，导致报告期内折旧、摊销费用同比增加。

费用方面，公司销售费用为2.26亿元，同比下降4.93%；管理费用为1.73亿元，同比上升4.40%；研发费用为1.27亿元，同比下降13.16%；财务费用为-807.07万元，主要系报告期内为提高资金使用效率，增加购买理财产品，使存款利息收入减少所致。值得注意的是，公司2025年计入当期损益的政府补助高达3563.34万元，成为支撑利润的重要来源。非经常性损益项目中，计入当期损益的政府补助为3010.57万元，委托他人投资或管理资产的损益为410.41万元。

年报显示，公司2025年扣除非经常性损益后的净利润仅为1545.69万元，非经常性损益高达4774.45万元，业绩对政府补助等非经常性收益依赖较大。公司拟以总股本3.84亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.33元（含税），合计派发现金红利1268.25万元。

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