海安集团：4月29日召开业绩说明会，Excel Investment (HK)卓汇投资(香港)有限公司、光大保德信基金管理有限公司等多家机构参与

来源：证星公司调研

2026-04-30 10:02:03

证券之星消息，2026年4月29日海安集团（001233）发布公告称公司于2026年4月29日召开业绩说明会，Excel Investment (HK)卓汇投资(香港)有限公司Xuanyang Sheng、光大保德信基金管理有限公司吴濛旸、广发证券发展研究中心张智林、广发证券研究汪家豪、国海证券研究所仲逸涵、国金基金管理有限公司范亮、国金证券研究所李含钰李嘉伦、国联民生证券赵嘉卉、国泰海通证券股份有限公司李博刘威、国信证券股份有限公司孙树林、泓德基金管理有限公司时佳鑫、SMC-Pnotes陈永胜、华安基金管理有限公司李可颖、华富基金管理有限公司周宗瑾、华泰证券(上海)资产管理有限公司姚文韬王曦、华夏基金管理有限公司汤明真、华夏未来资本管理有限公司王钟琪、汇丰晋信基金管理有限公司韦钰、汇添富基金管理股份有限公司徐小龙、嘉合基金管理有限公司王翼杰、金库骐楷(杭州)投资管理有限公司上海分公司沈良、景顺长城基金管理有限公司唐翌、Yiheng Capital,LLC郑达鑫、浦银安盛基金管理有限公司戴晨阳、上海华瑞银行股份有限公司张婉姝、上海彤源投资发展有限公司张伟欣、申万宏源研究所马昕晔王瑞健赵文琪、太平基金管理有限公司夏文奇、天风证券研究所董振、无锡国联和富投资中心(有限合伙)李蕙戴筝筝、西部证券李旋坤王金源、西部证券股份有限公司周密、西南证券郑连生、博时基金管理有限公司陈鹏扬、兴业证券卢云聪、徐州徐工股权投资有限公司周宇、阳光资产管理股份有限公司李曦辰、中汇人寿保险股份有限公司李勇钢、中加基金管理有限公司高爱聪、中金公司傅锴铭、中欧基金管理有限公司刘勇、中信建投证券股份有限公司郑轶蔡星荷、中邮保险资产管理有限公司孟东晖、众安在线财产保险股份有限公司冯航、创金合信基金管理有限公司张小郭、紫金矿业股权投资管理(厦门)有限公司王卿云郭少聪翁宏杰、东方财富证券研究所马小萱、东吴证券研究所黄瑞、方正证券杨宇禄、富国基金管理有限公司孙国铭参与。

具体内容如下：
问：结合今年原材料涨价和轮胎运营管理业务占比升的背景，公司全年盈利能力能否回到之前水平？
答：轮胎运营管理业务（大承包）是公司核心战略方向，虽然项目承接初期需摊销客户原有的高价轮胎库存，导致毛利率阶段性承压，但随着库存消耗完毕并全面切换为自产轮胎，该模式的规模效应和利润弹性将充分释放。针对天然橡胶等大宗商品的价格波动，公司已通过长期采购协议提前锁定了大几个月的用量。考虑到公司去年储备了相对低价的原材料库存，成本上涨的实际影响预计将从今年三季度开始逐步体现，整体可控。公司与核心客户的长期合同中普遍设有调价条款，可根据原材料及汇率波动进行协商调整。

问：未来的定价策略是跟随行业涨价，还是主要依靠价格竞争力抢占市场？
答：公司始终坚持“价值竞争”而非“价格竞争”。我们的核心竞争力在于产品质量的稳定性与全生命周期的服务能力，而非单纯的低价策略。
在具体执行上，我们将根据原材料价格的涨跌趋势，秉持长期合作共赢的原则与客户协商调整价格。我们不会因为短期产能紧张而武断涨价，也不会为了换取市场份额而进行恶性价格战，致力于维护行业的健康发展生态。

问：公司今年的产能释放节奏如何？轮胎运营管理业务中使用自产轮胎的比例是多少？预计今年该业务是否会继续增长？
答：2026 年预计全年产能增幅在 20%-30%之间。轮胎运营管理业务原则上均使用公司自产轮胎，在项目切换初期，我们会接手客户现场的原有库存并进行摊销，一旦消耗完毕，将全部由自产轮胎补位。随着商业模式的成熟和客户认可度的提升，预计 2026 年公司轮胎运营管理业务将继续增长，营收占比将进一步提升。

问：如何看待国内及海外新进入者对竞争格局和利润率的影响？
答：全钢巨胎属于技术壁垒极高、客户验证周期极长的细分领域，目前仍由国际三大品牌（米其林、普利司通、固特异）主导，属于典型的寡头垄断格局。新进入者面临的不仅是设备投入，更重要的是配方工艺的积累和矿山工况的数据沉淀。公司作为国内领军企业，在技术实力、性价比及定制化服务响应速度上具有明显优势。我们不担心新进入者的短期冲击，并将继续聚焦于抢夺国际三大品牌的市场份额。

问：矿石品位下降对业务是利好还是成本压力？
答：矿石品位降低意味着为了提炼同等数量的金属，矿山必须开采和处理更多的矿石和废石，“剥采比”上升。这将直接导致矿山运输总量（吨公里数）大幅增加，作为高值易耗品的巨型轮胎消耗速度将显著加快。此外轮胎运营管理业务按通常采用“[]元/立方米·公里”或“[]元/吨·公里”的计价模式，作业量的增加将直接带动公司营收的提升。

问：既然矿用轮胎运营管理服务的毛利率低于直销模式，公司为何还要大力发展该业务?
答：矿用轮胎运营管理业务客户粘性强，能解决客户很多“痛点”。尽管在新承接项目时，由于矿种、地质条件及运营环境的独特性，基于历史经验的初始报价可能导致项目毛利率偏低，但随着公司对轮胎作业环境的逐渐熟悉，轮胎产品有机会得到持续迭代优化，可以有效降低轮胎的消耗，进而提高项目毛利率。矿用轮胎运营管理业务与直销业务相辅相成，相互促进，构成我司业务良性发展的独特动力与护城河。

问：针对原材料价格波动风险，如果天然橡胶价格大幅上涨，公司采取什么管理机制与应对方案？
答：公司建立了多层次的原材料价格波动应对机制
首先，在采购端，公司已建立起一套灵活的市场化采购体系，公司采用“以产定购”与“库存采购”相结合的灵活采购模式，根据对市场价格走势的判断及生产经营计划，动态调整采购策略，合理安排采购节奏，平滑原材料成本波动对公司经营的影响，以保障生产的连续性和稳定性。
其次，在供应链端，公司与主要原材料供应商建立了长期稳定的合作关系，凭借自身的规模优势和稳定的采购需求，具备一定的议价能力。
最后，在销售端，公司的产品定价会充分考虑原材料价格波动因素，并在部分合同中设置了调价机制，能够将原材料成本的变化进行合理传导，以维护公司整体盈利能力的稳定。此外公司持续关注包括期货套保在内的各类风险管理工具的应用，管理层正在就相关制度的建立和完善进行研究和评估。如有实质性进展，公司将按照相关规定履行信息披露义务。