明阳电气（301291）2026年一季报简析：净利润同比下降78.08%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期明阳电气（301291）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入9.62亿元，同比下降26.28%，归母净利润2460.67万元，同比下降78.08%。按单季度数据看，第一季度营业总收入9.62亿元，同比下降26.28%，第一季度归母净利润2460.67万元，同比下降78.08%。本报告期明阳电气三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达65.33%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率17.75%，同比减18.53%，净利率2.56%，同比减70.27%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.08亿元，三费占营收比11.26%，同比增65.33%，每股净资产16.22元，同比增5.7%，每股经营性现金流-1.2元，同比增41.38%，每股收益0.08元，同比减77.78%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.75%，资本回报率一般。去年的净利率为8.51%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为17.3%，投资回报也很好，其中最惨年份2019年的ROIC为-62.54%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为94.1%/61.4%/23.7%，净经营利润分别为4.95亿/6.63亿/5.88亿元，净经营资产分别为5.26亿/10.79亿/24.86亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.08/0.08/0.19，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.98亿/5.35亿/13.23亿元，营收分别为49.71亿/64.44亿/69.1亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为83.53%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.9%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达503.62%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在8.33亿元，每股收益均值在2.67元。

持有明阳电气最多的基金为国泰聚信价值优势混合A，目前规模为12.55亿元，最新净值3.087（4月29日），较上一交易日上涨1.88%，近一年上涨61.26%。该基金现任基金经理为程洲。

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