绿城水务（601368）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期绿城水务（601368）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.46亿元，同比上升0.88%，归母净利润2528.03万元，同比上升1064.83%。按单季度数据看，第一季度营业总收入5.46亿元，同比上升0.88%，第一季度归母净利润2528.03万元，同比上升1064.83%。本报告期绿城水务短期债务压力上升，流动比率达0.79。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率33.87%，同比减3.71%，净利率4.29%，同比增970.09%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.47亿元，三费占营收比26.94%，同比减14.97%，每股净资产5.48元，同比增1.94%，每股经营性现金流0.07元，同比减19.32%，每股收益0.03元，同比增1044.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.71%，历来资本回报率不强。去年的净利率为3.78%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.21%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为2.71%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.4%/0.5%/0.4%，净经营利润分别为7351.59万/8793.46万/9467.42万元，净经营资产分别为179.88亿/192.21亿/218.36亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.03/0.08/0.75，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-6234.49万/1.93亿/18.67亿元，营收分别为23.32亿/24.78亿/25.03亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为26.09%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.42%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达65.56%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达33.65%、流动比率仅为0.79）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达90.59%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3762.33%）

该公司被1位明星基金经理持有，持有该公司的最受关注的基金经理是金元顺安基金的缪玮彬，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为15.76亿元，已累计从业9年135天。

持有绿城水务最多的基金为金元顺安元启灵活配置混合，目前规模为15.76亿元，最新净值7.0392（4月29日），较上一交易日上涨1.09%，近一年上涨42.32%。该基金现任基金经理为缪玮彬。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：（一）公司一边应收账款长期越积越多，计坏账大增，一边借款、债券不见压缩，财务费用居高不下，长期严重影响公司发展，侵蚀公司利润，公司股票长期低于净资产，低位运行，股东权益受损，请公司对应收帐款有什么措施，如何压降应收帐款、财务费用，升公司效益，如何加强市值管理。
答：公司高度重视应收账款管理，多举措加大污水处理服务费催收力度，持续强化收考核机制。同时，密切关注国家化债政策进展，积极争取政策支持，并与政府积极沟通对接，促进应收账款收，全力维护公司及股东利益。在加强市值管理方面，公司将提升投资价值纳入战略规划，聚焦主业，推进重点项目建设，扩大产能和规模。实施精益管理和技术创新，提升核心竞争力及经营质效。秉承积极报投资者理念，统筹企业持续发展与股东报，制定合理利润分配方案。强化投资者关系，提升信息披露质量，通过投资者热线、官网、上证e互动等平台构建沟通机制，并完善业绩说明会常态化机制。

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