国科天成（301571）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期国科天成（301571）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    1、主要业务、产品及其用途

    报告期内，公司主要业务未发生重大变化，以红外热成像等光电领域业务为核心，以导航、遥感和信息系统业务为补充。

    （1）光电业务板块

    公司光电业务以红外热成像业务为主，建立了以锑化物技术路线制冷红外为优势特色，非制冷红外和光学产品快速发展的业务格局，是目前国内少数同时具备制冷红外探测器、非制冷红外探测器和精密红外镜头研制生产能力的民营红外厂商之一。

    公司制冷红外产品主要包括锑化铟系列产品和II类超晶格系列，其中：锑化铟系列已获得下游市场的充分检验和广泛认可，是报告期内公司制冷红外产品收入的主要来源；II类超晶格系列代表国内外制冷红外领域的技术前沿，报告期内公司已具备中试级别的生产交付能力，市场知名度和下游客户认可度持续提升，同时公司的II类超晶格探测器量产线预计将在2026年底前投产，未来增长潜力巨大。按照集成度的不同，公司制冷红外产品包括探测器、机芯、整机、电路模块等形式，客户可根据自身需求选择采购形式，集成后可用于对探测距离、灵敏度、响应速度等性能指标要求较高的领域。

    公司非制冷红外产品以自主研发的非制冷探测器、机芯为主，经下游客户进一步集成后，可广泛用于红外枪瞄、户外观测、无人机载荷、安防监控等探测距离较近、对轻量化和性价比要求较高的领域。公司非制冷红外产品性能已达到国内头部企业的主流水平，性价比较高，是公司现阶段重点布局和发展的产品方向之一。

    公司具备完整的光学设计、镜片加工、镀膜、镜头装配和调试能力，已累计研制开发了上百款制冷型和非制冷型镜头产品，既可以与红外机芯集成为整机后出售，也可以单独对外销售。公司光学产品定位于中高端市场，下游应用以国防装备、航空航天、集成电路、科研等领域为主，是公司现阶段重点布局和发展的产品方向之一。

    （2）其他主营业务板块

    公司其他主营业务收入占比较低，在主营业务中处于补充地位，其中：

    ①导航业务是公司自成立初期所延续下来的业务板块，主要产品为导航信号接收、处理、控制等功能模块，客户可以集成至各类需要配置导航接收功能的系统中使用，且下游客户群体与公司光电业务存在一定重叠，与光电业务存在一定协同效应。

    ②遥感业务和信息系统业务属于公司拓展的多元化经营业务板块，主要为客户提供软件开发服务，其中：信息系统业务主要为客户提供指挥控制、保障调度、综合管理、可视化数据分析等软件开发服务；遥感业务主要为客户提供遥感数据应用软件的开发服务，应用场景主要包括农情监测、自然灾害监测、森林/草原等资源监测等领域。

    2、主要经营模式

    （1）采购模式

    公司采购模式包括备货采购和按需采购，其中：备货采购主要针对探测器等常用原材料，公司会根据销售计划、库存、市场供给、采购周期等因素制定采购计划并提前备货；按需采购主要针对定制化原材料和其他市场通用件，公司会根据不同研制项目的需求和实施进展按需采购。公司建立了供应商准入和管理制度以保障原材料质量、时效和成本，采购业务的具体流程为：生产或研发等需求部门提交物料采购申请单，经需求部门负责人、采购部门和公司主管领导签字，完成采购物料审批，采购人员依据采购申请从合格供方目录中选择供应商并通知报价和货期，在供应商报价和供货周期满足公司要求时，双方签署采购合同，物料到货并经公司检验合格后办理入库手续。

    （2）销售模式

    公司主要采用直销模式，通过客户择优评选、客户主动联系、业务员拜访等方式获取订单。公司的主要销售流程为：发现客户需求并与客户进行技术交流，根据客户需求制定并提供产品介绍或技术方案，客户认可后双方达成合作意向，公司完成报价并与客户商定产品交付时间、交付地点及付款信用期等主要事项后，双方签署购销合同或技术开发合同，并依据签署合同约定执行。

    （3）生产模式

    公司结合自身产品和行业特性，实行以销定产为主的生产方式。公司根据销售计划、客户订单和市场预测等信息，结合公司自身库存、产能等情况，综合制定生产和交付计划，以项目为单位组织实施生产交付工作，并依照公司生产管理规章制度相关文件执行生产计划。

    （4）研发模式

    公司以市场需求为导向，综合自身产品与技术特点、公司发展战略，以及国家战略需求等因素，综合确定各期的研发方向和具体内容。报告期内，公司一方面以做强主业为原则，持续推动II类超晶格探测器、非制冷红外探测器、红外镜头等红外核心器件的优化升级和新品研发；另一方面，公司为实现高质量的持续发展，对雪崩光电探测器、半导体激光器等新产品开展了研发工作，为丰富自身光电产品条线奠定了基础。

    3、业绩驱动因素

    报告期内，公司实现营业收入110338.54万元，同比增长14.86%，归属于上市公司股东的净利润20412.20万元，同比增长18.21%，各项发展战略稳步推进，经营业绩持续向好。公司业绩增长的主要驱动因素包括：（1）公司非制冷红外产品和精密光学产品的量产供应能力提升，同时下游市场需求旺盛增长，报告期内上述两类产品收入同比大幅增长；（2）公司锑化铟系列制冷红外产品保持了较强的市场竞争优势，同时II类超晶格系列产品的生产交付能力持续提升，报告期内公司制冷红外产品整体收入同比保持较快增长；（3）公司的产品认可度、生产交付能力、市场知名度等综合实力持续提升，优质客户数量持续增加。

    二、报告期内公司所处行业情况

    1、公司所处行业的基本情况

    （1）公司所处的行业

    公司所处行业主要为红外热成像行业。红外热成像是指通过探测目标物体的红外辐射，然后经过光电转换、电信号处理及数字图像处理等手段，将目标物体的温度分布转换成肉眼可见图像。根据所用红外探测器的不同，红外热成像可以分为制冷红外和非制冷红外两个细分领域，其中：

    制冷型红外探测器主要是利用半导体材料之间的光子效应进行探测成像，通常需要将半导体温度降低到约零下200℃以降低热噪声的影响。由于制冷型红外探测器需要搭配制冷机使用，其体积、成本、功耗等高于非制冷型探测器，但同时具有探测距离远、灵敏度高、分辨温差能力强、响应速度快等性能优势，可以探测到数公里乃至上百公里外的目标，因此主要用于远距离监测、目标跟踪、制导、航空航天、军事侦察等对探测距离、灵敏度和响应速度等性能指标要求较高的领域。

    非制冷型红外探测器主要是利用红外辐射的热效应进行探测成像，将红外辐射转化为热，再通过敏感元材料将热转化为电信号。非制冷型探测器在常温下即可工作，无需为敏感元材料提供低温环境，相较于制冷型红外探测器具有体积小、成本低、功耗低、寿命长等优势，但有效探测距离通常只有几百米至几公里，灵敏度、温差分辨能力等性能指标亦明显弱于制冷型，因此主要用于红外枪瞄、户外观测、无人机、安防监控、消费电子、辅助驾驶等探测距离需求较近、对轻量化和性价比要求较高的领域。

    （2）行业发展阶段

    红外热成像技术的快速发展起源于二战时期的军事需求，鉴于其在国防领域具有重要应用价值，长期以来掌握先进红外热成像技术的西方发达国家对我国实行严格的封锁政策。虽然我国的红外热成像技术起步时间相对晚于西方国家，但在国家产业政策的大力支持下，经过多年自主化探索，我国已经打破全球红外热成像领域的原有封锁格局，成为国际上为数不多的掌握制冷和非制冷红外探测器技术的国家之一，并逐步由红外进口国向出口国转型。

    随着我国红外热成像技术的快速发展，红外热成像产品在我国防务领域的应用快速提升。同时，随着红外热成像产品的成本下降，各种适用于民用的低成本红外成像设备得以广泛应用，除安防监控、个人消费、工业监测、人体体温筛查、电力监测、医疗检疫等诸多传统领域的持续需求外，自动驾驶、低空经济、智能机器人等新兴产业的需求快速增长。综上所述，我国红外产业处于快速发展阶段，市场需求巨大，发展前景广阔。

    （3）行业主要特点

    ①行业进入壁垒高

    红外热成像行业，特别是上游核心器件领域的技术壁垒较高，新进入者难以在短期内对原有竞争格局产生重大影响，主要壁垒体现在以下两方面：

    一方面，红外热成像产品的研发、生产过程涉及材料、微电子、光学、计算机、软件、图像处理等多个学科门类，需要大量集成电路设计、封装测试、光学设计、软件开发、电路设计等专业背景人才的合作，行业新进入者在短期内组建一支专业背景齐全、具有实践经验的团队难度较大，因此红外行业存在较高的专业和人才壁垒。

    另一方面，红外热成像产品的研发、生产需要大量专业设备投入和熟练操作的技术工人，例如制冷型探测器的研制需要分子束外延设备、刻蚀设备、沉积设备、蒸发设备、光刻机、倒装焊等半导体加工设备，以及熟练操作的技术工人。上述硬件平台建设、技术工人培养、工艺经验积累均需要大量的时间和资金投入，从而形成较高的进入壁垒。

    ②技术持续迭代升级

    随着红外热成像的技术进步和应用领域增加，下游市场对红外产品的分辨率、体积、价格等方面提出了新要求，推动红外成像技术不断迭代升级。

    在制冷红外领域，目前国际前沿技术已全面进入以大面阵、小像元、双色/多色成像为核心性能特点的发展阶段，低成本、高性能、小体积、低功耗、轻重量成为主流发展方向，同时还要求产品具有更稳定的可靠性和更高的工作温度。碲镉汞探测器在成本、可靠性等方面面临发展瓶颈，近年来锑化铟探测器凭借稳定性、高性能等优势得到快速推广应用，但在工作波段方面亦面临一定发展瓶颈。II类超晶格材料兼具碲镉汞和锑化铟的各自优势，同时还可用于制备HOT型制冷红外探测器，大大降低降噪所需的制冷能力的要求，带来成本、制冷时间、体积、重量和功耗上的显著提升，在国防装备及众多民用领域都可实现广泛的应用，预计将逐步成为未来制冷红外行业的主流技术路径。

    在非制冷红外领域，目前国内外主流的非制冷红外芯片像元间距已经迅速从几年前的35um发展到12um，国内最小可达到6um，能够显著缩小芯片尺寸，降低生产成本，在相同焦距的光学系统下所能实现的分辨率更高、探测距离更远，从而满足下游市场对于非制冷红外产品小型化、轻量化、低成本的需求趋势。

    ③国产化渗透率持续提升

    鉴于红外热成像技术在国防领域的重要作用，掌握相关技术的西方国家一直将红外热成像核心技术对中国进行严格封锁，导致我国在过去较长时间内缺乏自主可控的红外供应能力，对进口产品依赖度及使用成本均相对较高，进而影响了红外热成像技术在国防及众多民用领域的应用范围。经过多年的自主化探索，在国家产业政策的大力支持和众多科研院所、头部企业的共同努力下，我国目前已经打破全球红外热成像领域原有封锁格局，在探测器、光学、算法和图像处理等技术领域取得了较大的进步。最近十年，我国已经实现了制冷型、非制冷型红外探测器的批量化国产，并已经在国防和众多民用领域得到广泛应用，对进口产品的依赖度越来越低。国产化渗透率的持续提升，为行业快速发展奠定了坚实基础。

    2、公司所处的行业地位分析

    公司深耕红外光电领域多年，现已成为国内少数同时具备制冷型红外探测器、非制冷型红外探测器、红外镜头研制生产能力的企业之一，建立了以锑化物技术路线制冷红外产品为特色和优势，非制冷红外产品和光学产品快速突破的业务格局，经营业绩连续多年保持高速增长，市场地位持续提升。

    在制冷红外领域，公司主要采用锑化物制冷红外技术路线，区别于多数竞争对手的碲镉汞技术路线，在国内制冷红外市场具有较强的差异化竞争优势，其中：公司的锑化铟系列制冷红外产品经过多年应用推广和实践检验，已取得下游客户的广泛认可，销量连续多年保持稳定增长；公司引进海外顶尖人才并研制出的II类超晶格探测器，代表着现阶段制冷红外领域前沿技术方向，进一步巩固和提升了公司在制冷红外领域的优势地位。

    在非制冷红外领域，公司自主研制的非制冷型探测器主要性能指标已达到国内头部企业主流水平，兼具低成本优势，下游客户使用后均给予高度评价，已形成较强的市场竞争力，公司现有产能已难以满足下游客户的旺盛需求，目前处于产能扩张阶段。

    在光学产品领域，公司具备完整的光学设计、加工、镀膜、装配和调试能力和先进的全套光学加工设备，截至报告期末已累计研制开发超过上百款红外镜头产品，光学加工水平和镜头性能处于国内一流水平。

    三、核心竞争力分析

    1、产业布局优势

    公司致力于打造完善的产业布局，持续向上游核心领域拓展，是国内少数同时掌握制冷型红外探测器、非制冷型红外探测器和精密红外镜头核心技术的民营红外厂商之一。目前公司锑化铟系列制冷红外产品具备成熟稳定的批量供应能力，自研的II类超晶格探测器具备中试级别的生产交付能力，位于成都的II类超晶格量产线预计可在2026年底前投产；公司自研的非制冷探测器已具备批量交付能力，位于上海的非制冷探测器产线预计可在2026年中实现投产；公司已累计研发上百款镜头产品，位于杭州的超精密光学加工中心已完成扩建，量产交付能力大幅提升。公司已在红外领域建立起覆盖制冷红外与非制冷红外、上游核心器件与中游关键产品的产业布局，相较于国内多数竞争对手具有全产业布局的竞争优势。

    2、技术路线优势

    公司制冷红外产品主要选用锑化物技术路线，包括已经获得下游市场充分检验和广泛认可的锑化铟系列产品，以及代表制冷红外技术前沿的II类超晶格系列产品，在锑化物红外技术路线具有较强的先发优势、技术壁垒和产业布局优势。相较于国内多数竞争对手采用的碲镉汞技术路线，公司制冷红外产品在稳定性、盲元率等方面表现更佳，获得下游客户的广泛认可，并在客户组织的比测、谈判、询价、招投标等活动中多次胜出，客户数量和市场影响力持续增加。

    3、人才储备优势

    作为技术驱动型公司，公司高度重视人才队伍的建设和培养工作，建立了一支高素质的研发团队，研发团队的技术领域覆盖半导体集成电路、图形处理算法、光学设计、光电集成等核心业务技术环节，同时具有红外核心技术相关理论基础与实践经验，为公司持续技术创新、稳健发展提供了有力支撑。

    4、客户资源优势

    公司致力于成为光电行业的核心器件供应商，以先进技术和领先性能作为核心竞争力，与各个应用领域的下游客户建立了广泛合作关系。报告期内，公司在与原有主要客户保持良好合作的同时，发挥自身在上游核心器件领域的优势，重点加强了对产业链中游从事光电产品集成、开发和应用业务的客户合作开发力度，充分利用其销售渠道和客户资源，将公司产品快速推广至不同的应用场景和终端用户，为公司后续制冷红外探测器、非制冷红外探测器、精密光学产品等上游核心器件新增产能的快速消化奠定市场基础，并且相较于竞争对手形成了业绩增长不依赖于单一客户或单一应用领域的优势。

    四、主营业务分析

    1、概述

    报告期内，公司持续深耕红外光电行业，完善产业布局，坚持创新驱动并加大研发投入，以持续的技术进步提升自身核心竞争力。同时，公司坚持以市场需求为导向，持续巩固自身在制冷红外市场的竞争优势，提升非制冷红外产品和光学产品的量产交付能力，实现在国防和民用领域的协同发展，为业绩持续稳定均衡增长奠定扎实基础。

    2025年，面对复杂的国内国际环境带来的挑战和机遇，公司管理层和全体员工紧密围绕年度经营目标，持续推进技术研发和市场开拓，全年实现营业收入110338.54万元，同比增长14.86%，归属于上市公司股东的净利润20412.20万元，同比增长18.21%，各项发展战略稳步推进，经营业绩持续向好。

    公司具体工作开展情况如下：

    （1）市场拓展情况

    2025年公司持续巩固在制冷红外市场的竞争优势，同时加大对非制冷红外市场、光学产品市场的开发支持力度，打造制冷红外、非制冷红外和精密光学共同增长的业务格局。在制冷红外领域，公司锑化铟系列制冷红外产品销量稳定增长，II类超晶格系列制冷红外产品的下游认可度持续提升同时，产品销量开始进入快速增长期；在非制冷红外和精密光学产品领域，随着公司量产交付能力的不断提升，上述两类产品的销售收入同比均实现大幅增长。另外，公司发挥自身在上游核心器件领域的优势，重点加强了对产业链中游从事光电产品集成、开发和应用业务的客户合作开发力度，充分利用其销售渠道和客户资源，将公司产品快速推广至不同的应用场景和终端用户，为公司后续制冷红外探测器、非制冷红外探测器、精密光学产品等上游核心器件新增产能的快速消化奠定市场基础。

    （2）研发投入情况

    2025年公司研发费用6517.01万元，同比增长14.12%。公司以市场方向和客户需求为导向，持续加大研发投入，研发实力不断增强。报告期内，公司一方面以做强主业为原则，持续推动II类超晶格探测器、非制冷红外探测器、红外镜头、SoC红外芯片等红外业务核心器件的优化升级和新型号研发，另一方面为实现高质量的持续发展，公司结合自身技术优势和国家战略需求，针对雪崩光电探测器、半导体激光器等领域开展了系列研发工作，为未来拓展光电业务产品条线奠定了基础。

    （3）生产备货情况

    2025年公司紧密围绕年度经营目标，落实生产交付计划，稳步提升量产交付能力。同时，公司基于对在手及预期订单、客户需求反馈、红外市场调研等因素综合判断，对红外市场未来发展前景保持乐观，为确保自身能够把握行业发展机遇，公司在2025年主动加大了对核心原材料的备货力度，期末存货较期初同比增长43.02%，为后续市场拓展和高效履约提供了坚实保障。

    （4）产能建设情况

    公司围绕向上游核心器件领域拓展的战略定位，持续完善产业布局。报告期内，公司的II类超晶格探测器中试线已实现稳定生产和交付，位于成都的II类超晶格探测器量产线目前已完成厂房主体建设并转入装修阶段，预计2026年底前将实现投产；公司位于上海的非制冷探测器产线目前处于投产前的调试和培训阶段，预计可在2026年中投产；公司位于杭州的超精密光学加工中心目前已完成扩建投产，光学产品的量产交付能力已显著提升。

未来展望：

1、公司未来发展战略

    公司致力于成为国内领先、国际先进的光电制造企业。未来公司将深入贯彻国家“以颠覆性技术和前沿技术催生新产业、新模式、新动能”的战略部署，继续深耕红外技术领域，通过技术创新提升核心竞争力，通过强大的工程化应用能力将先进技术转化为实际生产力，积极推动先进光电技术在具身智能、低空经济等新质生产力领域的应用，为国家和社会创造增量价值。同时，公司将根据国家战略和下游市场需求，在做大做强红外主业的同时，积极拓展激光、无人机等其他光电业务及下游应用领域业务，打造企业未来业绩增长的新引擎。

    2、2026年度经营计划

    2026年公司将重点做好以下几方面的工作：

    （1）巩固红外技术和产品优势，持续提升量产交付能力

    2026年公司将继续深耕红外产业，加大对红外探测器、镜头等上游核心器件领域的研发投入，巩固和提升自身在制冷红外、非制冷红外市场的技术与产品优势。同时，公司将持续提升自身的量产交付能力，重点推进成都II类超晶格探测器量产线、上海非制冷探测器量产线建设，力争在2026年内实现上述产线新增产能的早日投产，提高公司的订单承接和履约保障能力。此外，公司2026年将持续完善供应链管理，提高生产效率，严控产品质量，保质保量完成本年度的各项生产交付任务。

    （2）持续加强产业生态建设，拓展下游应用场景和市场

    2026年公司将加强红外产业生态链建设，发挥自身在上游探测器、镜头等核心器件领域的技术优势，重点加强与产业链中游从事光电产品集成和应用业务客户的合作，充分利用其销售渠道和客户资源，将公司产品快速推广至不同的应用场景和终端用户，为公司后续制冷红外探测器、非制冷红外探测器、精密光学产品等上游核心器件新增产能的快速消化奠定市场基础。此外，公司开发的HOT型II类超晶格探测器相较于非制冷探测器具有探测距离远、精度高等性能优势，相较于锑化铟、碲镉汞制冷型探测器又有低成本、小体积、低重量、低功耗等优势，在远距离监控、风力发电机组监测、机场驱鸟、森林防火、气体检测等民用市场的应用潜力巨大，因此2026年公司还将积极拓展上述民用市场及客户。

    （3）拓展业务布局，丰富产品矩阵，打造业绩增长新曲线

    2026年公司将在深耕红外产业的同时，进一步拓展业务布局，丰富产品矩阵，打造未来业绩增长的新曲线，具体规划包括但不限于：①公司将根据可转债融资进展和自身发展情况，推动APD雪崩光电探测器、中波红外半导体激光器等新产品的研发和产业应用进程；②公司于2025年11月13日投资并参股设立了从事无人机相关业务的国科星达，而无人机属于红外光电行业的下游领域之一，后续公司将推动红外业务与无人机业务的协同发展；③公司董事会已于2026年4月15日审议通过了收购南京晨锐腾晶激光科技有限公司51%控股权的相关议案，本次收购将有助于公司快速切入激光器市场，整合各自市场资源，实现红外、激光业务的协同发展。

    （4）加强内部控制，提高运营效率

    2026年公司将努力加强内部控制建设，持续优化管理架构、制度体系和业务流程，提升运营管理水平与效率。公司根据所处行业和自身业务模式特点，将重点加强对存货周转、生产备货、资金使用、应收账款的精细化管理水平，节省各项成本费用，提高资金使用效率，全面有效地控制公司经营管理风险。

    3、风险分析

    （1）市场竞争加剧的风险

    红外热成像行业的进入壁垒较高，新进入者难以在短期内对原有竞争格局产生重大影响，但该行业发展前景广阔，市场吸引力较大，不排除有实力雄厚的新企业加入到市场竞争中，而行业内现有企业也会通过加大研发投入和投资力度，不断提高行业技术水平和产能规模，导致市场竞争存在加剧的风险。

    公司目前在国内制冷红外市场具有较强的差异化竞争优势，同时以技术创新和产品性能作为第一竞争力，持续加大研发投入，推动上游核心器件领域布局和量产能力建设，持续增强对供应链和生产成本的管控力，为应对未来更加激烈的市场竞争风险做好充足准备。

    （2）新技术市场推广进度不及预期的风险

    公司研制的II类超晶格探测器是制冷红外领域的技术前沿产品，而特种领域对于新产品、新技术的批量应用会有一定的验证周期，因此公司的II类超晶格系列产品在短期内的市场销量可能存在不及预期的风险。

    为建立先发优势和抢占市场先机，同时平衡市场推广风险，公司在成都II类超晶格探测器量产基地完工投入使用前，先行搭建了中试级别的生产环境进行市场应用推广，为后期大规模量产基地的投入使用奠定市场基础。

    （3）技术与产品研发风险

    红外热成像行业属于技术密集型领域，产品性能是决定公司竞争力的核心要素。公司为保持技术先进性，将在红外等光电领域持续进行研发投入，如果公司技术及产品不能保持现有领先地位或新项目研发失败，将导致盈利降低甚至造成亏损，对公司持续盈利能力产生重大不利影响。

    公司研发活动以市场需求为导向，研发方向以市场前景广阔或国产替代需求迫切的领域为主，同时在研发立项前会对国内外技术发展现状、公司自身技术储备、公司研发团队能力基础等情况进行全面评估，并与国内顶尖高校保持交流合作，有效避免远离市场的“闭门造车”式研发，或者现场应用难度较大的理论研发，降低技术与产品研发风险。

    （4）核心技术人才流失的风险

    公司高度重视人才引进和培养工作，建立了一支高水平核心技术团队，对公司技术和产品研发起着关键作用。如果发生现有核心技术人员流失，可能对公司的盈利能力产生不利影响。公司将通过持续构建和完善科学的岗位评价和薪酬分配体系，建设一流的研发实验环境，以实现吸引人才、留住人才、造就人才的目标。

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