财报快递｜神力股份(603819)2025年度营收增近17%却现经营现金净流出，净利扭亏但毛利率下滑

2026年4月29日，常州神力电机股份有限公司（603819）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入14.95亿元，同比增长16.72%；归属母公司净利润1971.62万元，实现扭亏为盈；扣非归母净利润1519.84万元；经营活动产生的现金流量净额为-2408.65万元，同比由正转负，下降201.78%。加权平均净资产收益率为2.47%，较上年增加7.07个百分点。

从业务结构看，公司主营业务为硅/矽钢冲压件，2025年实现收入14.64亿元，同比增长17.56%，占总营收的97.99%。其中，核心产品定转子冲片及铁芯收入13.39亿元，同比增长18.79%；边角料销售收入1.25亿元，同比增长5.82%。分地区看，内销收入11.71亿元，同比增长20.22%；外销收入2.93亿元，同比增长8.02%。

报告期内，全球经济形势复杂，制造业面临核心技术瓶颈、供应链重构及智能化升级等多重挑战。公司表示，面对原材料价格波动、行业竞争加剧等不利因素，公司坚守战略定力，积极开拓市场，客户订单持续增长，产品产销量大增，是营收增长的主要原因。

年报显示，神力股份2025年度业绩扭亏为盈的主要原因：一是公司积极开拓市场，销售收入持续增长；二是上年同期因砺剑集团未按合同支付回购价款，公司基于审慎性原则计提了坏账准备金，导致上年业绩亏损，而本报告期无此大额减值影响。 然而，公司主营业务毛利率为7.56%，较上年同期下降0.96个百分点。其中，定转子冲片及铁芯的毛利率为8.30%，同比减少1.38个百分点。公司解释营业成本增长18%，略高于营收增速，主要系客户订单增长所致。

费用方面，2025年销售费用为646.01万元，同比增长35.42%，主要系业务增长导致销售拓展及售后维护费用增大。管理费用为4631.58万元，同比下降3.01%，主要系业务招待费用减少。财务费用为1537.70万元，同比增长4.86%，主要系融资规模增加导致利息支出增加。其中，利息支出1640.81万元，汇兑净损失95.58万元。

年报显示，公司经营活动现金流状况恶化，净流出2408.65万元。公司解释主要原因是报告期内客户回款中云信等票据支付比去年同期增加，因而现款采购原材料增加。同时，公司应收账款大幅增长27.33%至5.98亿元，占总资产比例高达38.10%，公司称系销售业务增长加之市场竞争加剧，信用账期被延长所致。 此外，公司短期借款为5.30亿元，货币资金为1.07亿元，短期偿债压力需关注。公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.40元（含税），合计分红870.92万元，占归母净利润的44.17%。报告期末，公司董事和高级管理人员实际获得的报酬合计为203.06万元。

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