财报快递｜百洋医药(301015)2025年度净利下滑逾三成，扣非净利降近四成，财务费用激增超五成

2026年4月29日，青岛百洋医药股份有限公司（301015）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入75.07亿元，同比下降7.26%；归属母公司净利润4.75亿元，同比下降31.36%；扣非归母净利润3.96亿元，同比下降39.59%；经营活动产生的现金流量净额为9.34亿元，同比增长14.82%。加权平均净资产收益率为20.77%，较上年下降6.17个百分点。

从业务结构看，公司核心业务品牌运营业务实现营业收入56.24亿元，同比增长1.18%；若还原两票制业务后计算，该业务实现营业收入67.63亿元，同比增长12.04%。品牌运营业务毛利率为47.40%，毛利额占比高达94.79%，是公司的主要利润来源。分产品看，药品收入同比下降11.65%，医疗器械收入同比下降12.12%，其他产品收入同比增长11.77%。

公司作为具有创新品牌打造能力的产业化平台，核心业务聚焦医学创新成果的产品开发、生产制造和商业化运营。2025年是公司第二个十年规划的收官之年，也是第三个十年计划的开启之年，公司开启了生态化创新战略，聚焦First-in-Class和源头创新成果转化。报告期内，公司进一步聚焦创新药和创新器械的开发转化与商业化运营，持续加大对前沿创新项目的资源投入。

年报显示，百洋医药2025年度业绩变化主要原因：一是受行业环境影响，药品及医疗器械销售收入有所下滑；二是公司为补充经营活动现金流对银行借款增加，导致财务费用大幅增长；三是公司持续加大对前沿创新项目的资源投入，相关费用有所增加。

年报显示，百洋医药2025年度财务费用发生1.08亿元，上年发生0.71亿元，同比增长51.36%，主要原因为公司为补充经营活动现金流对银行借款增加。其中，利息费用为1.04亿元，汇兑损益为0.13亿元。销售费用为16.20亿元，同比增长6.82%；管理费用为3.26亿元，同比增长16.26%。

值得注意的是，公司短期偿债压力有所加大。截至报告期末，公司货币资金为21.37亿元，而短期借款飙升至19.32亿元，较期初增长75.90%。流动比率从1.57降至1.44，速动比率从1.19降至1.12，短期偿债能力有所弱化。 此外，公司2025年度非经常性损益合计约0.78亿元，主要为持有的中康控股、华昊中天、北海康成等股票公允价值变动收益以及政府补助。公司拟定的2025年度利润分配方案为：以总股本5.26亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利5.71元（含税），共计派发现金约3.00亿元。

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