苏州天脉（301626）2026年一季报：营收小幅增长但盈利能力显著下滑，三费占比激增拖累净利润

近期苏州天脉（301626）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季报，苏州天脉营业总收入为2.63亿元，同比上升5.08%。尽管收入实现小幅增长，但归母净利润仅为1245.91万元，同比下降77.1%；扣非净利润为1140.52万元，同比下降78.21%，显示出盈利质量明显弱化。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入、归母净利润和扣非净利润同比变动趋势与整体报告期一致，收入端稳中有升，利润端大幅回落。

盈利能力指标恶化

公司毛利率为35.35%，同比下降20.0%；净利率为4.67%，同比下降78.48%。两项核心盈利指标均出现显著下滑，反映产品或服务的盈利空间受到严重挤压。

每股收益为0.11元，同比下降76.6%；每股经营性现金流为0.3元，同比下降38.36%，表明企业自身造血能力也在减弱。

费用压力加剧

销售费用、管理费用和财务费用合计达4881.03万元，三费占营收比为18.55%，较去年同期上升65.2%。费用端的快速扩张是侵蚀当期利润的重要原因。

资产与负债结构变化

货币资金为3.93亿元，同比增长6.82%；应收账款为2.97亿元，同比增长17.90%，增速远超营收增长。有息负债为2.82亿元，相较2025年同期的220.42万元，同比增幅高达12696.89%，债务压力急剧上升。

每股净资产为13.97元，同比增长3.96%，显示股东权益仍有所积累。

投资与运营效率分析

根据历史数据，公司2025年ROIC为9.81%，处于近年较低水平。过去三年净经营资产收益率由22.7%下降至12.5%，营运资本对营收的垫付比例波动较大，最新值为0.25，显示资本使用效率有所恢复但仍存不确定性。

风险提示

财报体检工具提示需关注应收账款状况，当前应收账款/利润比率已达192.13%，回款风险较高，可能对公司未来现金流造成压力。

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