协鑫能科（002015）2026年一季报简析：净利润同比增长13.5%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期协鑫能科（002015）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入23.06亿元，同比下降21.37%，归母净利润2.88亿元，同比上升13.5%。按单季度数据看，第一季度营业总收入23.06亿元，同比下降21.37%，第一季度归母净利润2.88亿元，同比上升13.5%。本报告期协鑫能科盈利能力上升，毛利率同比增幅31.44%，净利率同比增幅53.01%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率30.62%，同比增31.44%，净利率15.63%，同比增53.01%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.35亿元，三费占营收比14.54%，同比增17.17%，每股净资产7.45元，同比增0.77%，每股经营性现金流0.32元，同比增33.43%，每股收益0.18元，同比增13.47%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.53%，资本回报率不强。去年的净利率为6.27%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.59%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为-13.37%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报22份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.6%/2.3%/2.5%，净经营利润分别为9.75亿/5.82亿/6.48亿元，净经营资产分别为211.74亿/257.24亿/259.77亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.37/0.46/0.41，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为38.14亿/44.94亿/42.44亿元，营收分别为103.58亿/97.96亿/103.26亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为59.47%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达40.2%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1034.11%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在12.51亿元，每股收益均值在0.77元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司目前已投运新型储能电站总规模，未来增长速度如何？
答：根据已披露信息，公司投运的储能装机共 840.54MW，其中，电网侧储能 800MW，用户侧储能 40.54MW。公司目前在手项目储备充足，资金保障有力。随着容量电价政策落地，公司储能业务有望实现规模和效益的双重突破。

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