财报快递｜安达科技(920809)2025年度营收激增131%仍陷亏损，毛利率仅1.75%，短期借款超12亿

4月28日，贵州安达科技能源股份有限公司（920809）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入34.93亿元，同比大幅增长131.13%；但归属母公司净利润为-2.57亿元，尽管亏损额较上年同期收窄62.23%，仍未实现盈利；经营活动产生的现金流量净额为-1.10亿元，同比改善36.17%。值得注意的是，公司综合毛利率仅为1.75%，虽较上年-11.07%有所回升，但仍处于微利状态。

从业务结构看，公司主营业务收入为34.87亿元，同比激增183.70%，主要系磷酸铁锂产品销售数量大幅增加及销售价格上涨所致。其中，核心产品磷酸铁锂实现收入32.41亿元，同比增长229.52%，占总营收比重高达92.83%；磷酸铁产品收入2.44亿元，基本与上年持平。其他业务收入则因碳酸锂对外销售大幅减少而同比下降98.05%。

年报显示，公司所处磷酸铁锂行业自2023年起进入高端产能不足、中低端产能过剩的结构性过剩局面并延续至今。行业头部企业加速扩产，磷化工、钛白粉等企业跨行业布局，导致行业竞争趋于白热化。下游电池企业产品路线分化明显，技术迭代日新月异，行业呈现高端化、差异化发展趋势。

年报显示，安达科技2025年度业绩变化主要原因：一是产品销售数量及销售单价增加，同时产能利用率提高使得摊销成本降低，综合导致营业利润、净利润大幅增长；二是报告期内公司产品销售价格增加，计提存货跌价准备减少，使得资产减值损失同比减少65.50%；三是公司期间费用（销售、管理、研发、财务费用）合计同比下降，对利润有所贡献。

费用方面，公司2025年度销售费用为738.21万元，同比下降36.11%，主要系计提股份支付减少；管理费用为8930.20万元，同比下降18.64%；研发费用为7182.85万元，同比下降47.47%，主要系计提股份支付减少及研发投入减少；财务费用为4733.06万元，同比下降16.40%。尽管各项费用总额下降，但财务费用中的利息支出仍高达4735.11万元。

年报显示，公司面临显著的流动性压力。截至报告期末，公司货币资金为3.43亿元，而短期借款高达12.07亿元，应付票据6.45亿元，应付账款7.01亿元，一年内到期的非流动负债3.79亿元，上述流动负债合计高达29.32亿元。公司流动比率仅为0.64，短期偿债能力较弱。此外，公司应收账款较上年末激增112.98%至6.39亿元，存货较上年末增加67.68%至7.19亿元，进一步占用了营运资金。公司表示，若流动资产变现能力下降或未能及时取得外部融资，将会导致资金紧张，增加偿债风险。报告期内，公司未进行现金分红。

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