财报快递｜铜冠矿建(920019)2025年度增收不增利，净利骤降43.71%，财务费用暴增503.74%

2026年4月28日，铜陵有色金属集团铜冠矿山建设股份有限公司（920019）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入15.11亿元，同比增长8.29%；归属母公司净利润4034.04万元，同比大幅下降43.71%；扣非归母净利润3789.51万元，同比下降40.01%；经营活动产生的现金流量净额为7484.42万元，同比下降8.35%。加权平均净资产收益率（扣非后）为4.14%，较上年同期的9.04%显著下滑。

从业务结构看，公司主营业务为矿山工程建设和采矿运营管理。2025年，矿山工程建设业务实现收入12.12亿元，同比增长7.21%，占总收入的80.17%；采矿运营管理业务实现收入2.99亿元，同比增长13.05%，占总收入的19.78%。公司表示，收入增长主要得益于多个新项目在报告期内顺利启动并形成收入。

公司深耕矿山开发服务行业，坚持“大业主+大项目”市场策略，与铜陵有色、中国北方工业、中色股份等大型央企、国企客户建立了稳定合作关系。报告期内，公司前五大客户销售额合计占营业收入的90.31%，其中关联方铜陵有色及其关联企业销售额占比达40.46%，客户集中度较高。

年报显示，铜冠矿建2025年度业绩下滑主要原因：一是赞比亚谦比希项目停工，导致项目亏损并计提递延所得税资产；二是受国际汇率波动影响，报告期内产生汇兑净损失，而上年同期为汇兑净收益，导致财务费用大幅增加；三是合同资产增加，相应计提的资产减值损失增加。

费用方面，年报显示，公司2025年度财务费用发生1573.27万元，上年同期为-389.67万元，同比暴增503.74%。主要原因系本期汇率变动，汇兑损失增加所致。具体来看，报告期汇兑损益为1435.03万元（损失），而上年同期为-563.56万元（收益），一正一负导致财务费用激增。此外，管理费用为5654.81万元，同比增长15.16%；销售费用为330.30万元，同比增长29.44%；研发费用为3015.09万元，同比微降0.85%。

年报显示，公司短期偿债压力有所加大。截至2025年末，公司货币资金为2.25亿元，较期初下降17.11%；而短期借款飙升至5087.57万元，较期初暴增240.04%。流动比率从1.70降至1.37，速动比率从1.24（估算）降至1.01（估算），短期偿债能力有所弱化。此外，公司存货期末余额较期初增长53.18%至1.69亿元，主要系刚果（金）卡莫亚项目产能提升，为保障生产需求增加备品配件储备所致。合同资产期末余额较期初增长67.69%至2.87亿元，主要系本期建造合同形成的已完工未结算资产增加。公司于报告期内以1350万元收购安徽天明爆破工程有限公司100%股权，形成商誉582.49万元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.00元（含税）。

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