财报快递｜三力士(002224)2025年度增收不增利，净利骤降近五成，扣非净利腰斩

4月29日，三力士股份有限公司（002224）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入10.51亿元，同比增长17.53%；但归属母公司净利润仅为1836.67万元，同比大幅下降44.52%；扣非归母净利润1072.22万元，同比骤降53.67%；经营活动产生的现金流量净额为7001.04万元，同比下降23.87%。加权平均净资产收益率仅为0.57%，较上年下降0.52个百分点。

从业务结构看，公司2025年营业收入增长主要源于“其他”业务板块的贡献。分产品看，核心产品橡胶V带收入为7.15亿元，同比微降0.86%，占营收比重从80.61%降至67.99%；而“其他”业务收入达3.36亿元，同比激增93.98%，占营收比重提升至32.01%。分地区看，国内收入7.92亿元，同比增长1.99%；国外收入2.59亿元，同比大幅增长119.71%，主要系子公司MSR业务增长所致。分销售模式看，直销收入3.02亿元，同比增长74.33%。

年报显示，公司主营业务为橡胶V带的研发、生产与销售，同时涉及天然橡胶种植、加工及动力冲浪板等业务。报告期内，公司年产5亿A米橡胶传动带智能化产业园项目部分工艺及设备已调整完毕并生产销售，但整体产线设备仍在安装调试中。

年报显示，三力士2025年业绩“增收不增利”的主要原因：一是公司整体毛利率从上年同期的23.40%下降至18.05%，下降了5.35个百分点；二是分产品看，橡胶V带毛利率虽提升至24.52%，但“其他”业务毛利率仅为4.29%，同比大幅下降86.18%，显著拉低了整体盈利水平；三是期间费用总额增加，其中销售费用同比增长28.06%至2270.42万元，管理费用同比增长10.80%至1.15亿元。

费用方面，年报显示，公司2025年财务费用为-852.77万元，上年为-3834.17万元，同比变化77.76%，主要系受外汇波动影响，本期汇兑损益增加所致。其中，利息收入2625.81万元，利息费用411.02万元，汇兑损益为1242.88万元。研发费用为2930.98万元，与上年基本持平。

年报显示，公司短期偿债压力有所加大。截至2025年末，公司货币资金为12.29亿元，而短期借款飙升至2.60亿元，上年同期仅为6030.67万元，增幅达332.03%；长期借款从0元增至1.83亿元。公司表示，借款增加系基于长期发展考虑，调整负债结构所致。此外，存货余额达4.16亿元，较年初增长38.33%，主要系子公司引捷动力及MSR业务增长，以及天然橡胶业务规模扩大所致。公司2025年度利润分配预案为：向全体股东每10股派发现金红利0.15元（含税），合计派现约1346.15万元。报告期末，公司在职员工合计1287人，董事、监事和高级管理人员实际获得的税前报酬总额为373.78万元。

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