飞天云动（06610.HK）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期飞天云动（06610.HK）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

于2025年,中国的增强现实和虚拟现实(「AR和VR」)市场将成为国家广泛科技生态系统的关键部分,展现出快速增长及激烈竞争的态势。此拓展得益于硬件、软件及内容开发方面的进步,以及政府的大力支持。AR和VR行业正与娱乐、教育、保健、零售及制造等行业日益融合。
      中国AR和VR行业的竞争格局由成熟的科技巨头与创新型初创企业共同塑造。各企业正加大对AR和VR技术的投入,并利用其现有生态系统开发沉浸式平台及应用。然而,尽管增长显着,AR和VR市场仍面临诸多挑战。主要障碍包括生产成本高昂、消费者因价格问题而接受度有限及缺乏具有吸引力的内容。此外,全球竞争及针对高性能芯片等先进技术的出口限制,均可能阻碍市场扩张。
      截至2025年12月31日止年度,本集团主营业务主要包括从事(i)提供AR和VR营销服务;(ii)AR、VR及AI内容;(iii)平台服务;及(iv)直播推广服务。
      AR和VR营销服务
      AR和VR营销服务构成本集团截至2025年12月31日止年度的主要收入来源。透过与媒体平台及其代表建立战略合作伙伴关系,本集团着重于向其广告客户提供AR和VR营销解决方案服务。
      AR、VR及AI内容
      本集团主要利用其自研的AR和VR开发引擎,基于文旅、教育、互联网、游戏等各行业客户的特定需求打造定制化解决方案。此创新举措有助于为终端用户带来多元化且沉浸式的虚拟体验。
      于2025年,本集团推出定制化人工智能(AI)软件平台,进一步强化其产品。此平台为客户提供全方位服务,包括AI生成文本、视觉及图像功能以及视频内容制作。该等服务使用户能够通过简单易懂的指令,高效创作优质、专业级的内容,同时保持成本效益。
      平台服务
      本集团向电信运营商提供两类平台服务:(i)数据处理网关服务;及(ii)产品推广服务。
      数据处理网关服务包括API网关,可实现电信运营商与终端用户之间的通信。该网关将通信安全与个人信息隐私置于首位。
      此外,本集团为电信运营商提供产品推广服务,制定战略营销计划,并在各社交媒体平台上向用户投放定制化广告。此举旨在提升电信运营商产品的知名度及市场覆盖范围。
      直播推广服务
      本集团以其自研的直播控制与管理系统作为核心技术基础,为其数字人主播提供高性价比的直播服务。此战略举措有助于降低行业准入门槛,并为主播拓展更多机遇。通过专注于多频道网络(MCN)娱乐直播业务,本集团借助直播收益改善现金流量,同时开发虚拟知识产权(IP)账号,以探索各种商业化路径。此举标志着业务重心从虚拟娱乐向可扩展的数字劳动力解决方案的重大转变,旨在建立以3D数字人为核心的综合性商业服务体系。

业务展望：

展望2026年,本集团将继续致力于成为中国AI及扩展现实(XR)数字解决方案及内容的领先提供商:
      推进技术协同
      本集团致力于加大其在AI及XR技术融合领域的研发投入,主要重点将放在提升3D内容创作中AIGC(人工智能生成内容)的效率上,以实现我们优化生产成本及推动数字人与数字资产的大规模商业化的目标。
      培育长期价值
      本集团以对技术创新及用户满意度的承诺为指导,致力于弥合空间计算与实体经济之间的鸿沟。通过此深度融合,我们力求为股东创造可持续回报,同时为社会带来变革性的数字价值。
      董事会坚信,本集团凭藉坚实的技术基础、深厚的行业专业知识及明确的战略路线图,足以有效把握数字经济的快速扩张,释放更广泛的增长机遇。

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