达利凯普（301566）2026年一季报财务分析：营收与扣非净利稳步增长，三费占比上升拖累净利率

近期达利凯普（301566）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩表现稳健

达利凯普（301566）2026年一季度实现营业总收入1.15亿元，同比增长13.88%；归母净利润为5394.49万元，同比增长4.75%；扣非净利润为5123.02万元，同比增长13.02%。单季度收入与利润同步增长，反映出公司主营业务具备持续盈利能力，尤其在剔除非经常性损益后，盈利质量有所提升。

盈利能力分化显现

报告期内，公司毛利率为67.62%，较去年同期上升1.06个百分点，显示产品附加值维持高位且成本控制能力稳定。然而，净利率为46.97%，同比下降8.04个百分点，表明尽管毛利水平坚挺，但期间费用或其他因素对最终净利润形成一定压制。

费用压力上升

2026年第一季度，公司销售、管理及财务三项费用合计为1094.84万元，占营业收入比重达9.53%，同比上升22.6%。费用率的显著攀升是净利率下滑的重要原因，需关注后续费用管控的有效性。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为2.75亿元，相较2025年同期的8.84亿元大幅下降68.93%，可能与资金使用安排或回款节奏有关。应收账款为1.12亿元，与上年同期基本持平，略有下降0.65%。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达70.11%，显示回款周期对企业现金流仍有一定影响。

公司有息负债为零，相较2025年同期存在的90.29万元已清偿，体现出较强的债务管理能力和健康的资产负债结构。

股东回报与运营效率

每股净资产为3.81元，同比增长8.78%；每股收益为0.13元，与去年同期持平；每股经营性现金流为0.05元，同比增长34.97%，说明企业自身造血能力增强。

从业务评价角度看，公司去年ROIC为10.83%，资本回报率处于一般水平。历史数据显示，上市以来中位数ROIC为14.23%，整体投资回报较好，最低为2024年的7.48%。去年净利率达43.92%，反映产品和服务具有较高附加值。

运营资本趋势变化

过去三年（2023–2025年），公司营运资本占营收比例逐年上升，分别为0.51、0.65和0.7，对应营运资本分别为1.77亿元、2.09亿元和2.55亿元，显示企业在经营活动中所需垫付的资金逐步增加，可能对流动性管理提出更高要求。

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