锦浪科技：4月27日接受机构调研，长江证券、东吴证券等多家机构参与

来源：证星公司调研

2026-04-27 15:00:54

证券之星消息，2026年4月27日锦浪科技（300763）发布公告称公司于2026年4月27日接受机构调研，长江证券、东吴证券、华创证券、华福证券参与。

具体内容如下：
问：如何看待行业后续趋势，订单变化以及新品情况？
答：3-4月订单增长比较快，储能占新单较大比例。另外工商储逆变器今年平均每个月也在2,000-3,000套，3-4月订单达到3,000-4,000套，也增长比较快。储能系统在过去几年做了大量的研发、认证工作，今年开始发货。目前客户小批量采购试用中，最近第一批发货开始逐步并网。户储系统4月会继续上市一些系列机型，目前开始正常出货。

问：市场结构如何？
答：全球都有布局，逆变器去年欧洲和亚洲占比约40%+。局势冲突之后，亚洲增加更加明显，总体是比较均衡。

问：公司业务结构变化？
答：公司储能业务呈现两大变化，一是储能逆变器占比变大，二是储能系统业务的加入。户储系统3月份已上市3个机型，其他几个机型二季度上市，后续将按国家逐步推广；工商储系统3-4月已推出三个大系列中的一个，另外两大系列二季度也上市。

问：一季度发货情况？
答：Q1将近13万台逆变器销售（并网储能各占一半）。目前月度接单是1-2月的月度接单的2.5-3倍。Q1储能逆变器发了6万多套。4月开始接单已经远超Q1的总发货量且储能占比提升明显。发电收入减少，主要系发电小时数受气候和春节限电的影响。一季度储能系统确收非常少，不到2,000万，二季度会明显增加。

问：二季度市场展望？
答：逆变器方面，特别是储能逆变器，从接单情况来看，会有非常快速的增长。发电方面，二季度是发电旺季，环比一季度会大幅增长。另外储能系统方面，二季度增量显著，在一季度发货的工商储系统二季度陆续确认收入，户储系统三月底开始发货也会逐步带来收入。

问：工商储的毛利率？
答：逆变器业务毛利率还是维持不错，工商储毛利率高于户储。Q1储能逆变器毛利率同比增长了7-8%，并网增长2-3%。一季度费用增加，特别是研发费增加，市场开拓力度加大，叠加发电业务表现一般，储能系统确收较少，影响一季度业绩表现。工商储逆变器客户对品牌的选择会比较慎重，大约在40%-50%的毛利率。

问：电芯供应如何？配套产能能否跟上我们订单的增长？
答：去年Q4锁了一些电芯，但还是会受到市场波动的影响，预计价格波动可能会小一点。供应上目前不影响我们出货，也不排除如果后续订单再超预期，供应链出现影响。我们也在导入更多供方，后续会落地。

问：工商储逆变器的渠道能否复用？
答：渠道可以复用，欧洲和亚洲是主要市场，工商业并网逆变器目前还有20%-30%的毛利率。
Q今年大储的指引？
产品5月开始会逐步推出，主要做表后构网型，目前意向项目较多。

问：工商储逆变器的价格情况？
答：不同产品价格差比较大，户储逆变器均价是800-900美金，工商储逆变器价格是3,000-6,000美金不等。

问：英国市场的节奏？
答：英国一直是公司重点市场，目前还没准确预测补贴落地的时间。

问：一体机和分体机都算系统？
答：欧洲等发达国家倾向于一体化，亚非拉等价格敏感型的比较倾向于分体式。

问：欧盟逆变器补贴取消的影响？
答：公司参加的欧盟补贴项目比较少，影响有限。

问：逆变器出口数据增长明显，二三季度我们费用率能否摊薄？
答：一季度储能系统的确收比较少，但是投入已经是在做了，产品上市等费用开支较大，后面费用比较稳定。