财报快递｜东田微(301183)2025年度净利激增80%但经营现金流仅0.21亿，应收账款高企占资产38%

4月27日，湖北东田微科技股份有限公司（301183）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入8.77亿元，同比增长46.90%；归属母公司净利润达1.01亿元，同比大幅增长80.20%；扣非归母净利润0.92亿元，同比增长66.25%；经营活动产生的现金流量净额为0.21亿元，上年同期为-0.64亿元，实现由负转正。加权平均净资产收益率提升至11.12%。

从业务结构看，公司两大主业均实现高速增长。成像类光学元器件业务实现收入5.83亿元，同比增长26.82%，占总收入比重为66.44%，是公司的业绩压舱石。通信类光学元器件业务表现尤为亮眼，实现收入2.71亿元，同比激增118.46%，收入占比从上年同期的20.77%提升至30.89%，成为公司第二增长曲线。公司表示，旋涂滤光片在国内安卓手机市场占据主要份额，出货量大幅增长；同时，光通信领域已完成从单一元器件向多元化产品矩阵的战略拓展，光隔离器实现批量出货，WDM滤光片、z-block组件等高端产品开始少量出货。

报告期内，公司精准卡位“消费电子升级+AI算力建设”两大高景气赛道。在消费电子领域，受益于国产品牌智能手机对影像成像质量要求的持续提高，公司旋涂滤光片出货量实现大幅增长。在光通信领域，公司作为光器件“新军”，凭借在消费电子光学滤光片领域积累的深厚镀膜工艺经验，快速实现技术迁移并切入光通信赛道，开辟了第二成长曲线。

年报显示，东田微2025年度业绩大幅增长主要原因：一是通信类光学元器件业务收入同比激增118.46%，成为核心增长引擎；二是成像类光学元器件业务稳步增长26.82%，旋涂滤光片渗透率提升及行业集中度提高带动出货量上升；三是公司持续强化成本与费用管控，通过优化供应链体系、提升生产效率等措施，有效降低单位生产成本，整体毛利率稳中有升，达到24.31%。

费用方面，公司销售费用为585.17万元，同比增长18.02%；管理费用为3733.32万元，同比增长8.07%；研发费用为4668.78万元，同比增长22.67%，持续加大技术创新投入。值得注意的是，公司财务费用为-272.89万元，上年同期为-677.93万元，同比变动59.75%。年报解释，主要系募集资金投资大额存单计提利息收入减少所致。利息收入从上年同期的981.26万元减少至568.62万元。

年报同时揭示了一些潜在风险。公司应收账款高达5.36亿元，占总资产比例达38.10%，较年初增长5.19个百分点，回款压力值得关注。存货为1.20亿元，同比增长24.52%，反映在手订单较为充足，但也占用了营运资金。货币资金为2.04亿元，较年初的3.31亿元下降38.41%，主要系信用证、云信等电子债权凭证贴现减少，以及支付应付股利、短期借款到期还款增加所致。公司短期借款为3933.09万元，较年初大幅减少。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.8元（含税），共计派发现金红利1441.37万元。

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