金太阳（300606）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期金太阳（300606）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    1、公司主要业务、主要产品及用途

    公司主要从事抛光材料、高端智能装备研发生产销售以及精密结构件制造服务业务，为客户提供精密研磨抛光与精密结构件制造综合解决方案。

    （1）抛光材料

    抛光材料方面公司现有多条现代化产品生产线，产品品种有耐水砂纸、干磨涂层砂纸、重磅干磨砂纸、聚酯砂膜（PET基材）、弹性抛光砂膜（TPU基材）、金字塔砂膜、无尘研磨砂网；页轮布、柔软布砂带布、硬布砂带布；特殊磨料；抛光蜡、3C用抛光液和硅晶圆用抛光液等，广泛应用于不锈钢、陶瓷、金属（铝合金、钛合金等）、玻璃、木材、硅晶圆衬底等制品的磨削与抛光，涉及3C消费电子、汽车制造与售后、集成电路、航天航空、机械五金、家具家电、建筑、珠宝、乐器、医学美容等行业。

    （2）高端智能数控装备

    公司子公司金太阳精密主要从事智能化精密加工设备研发生产销售业务，主要应用于3C消费电子、通讯通信等行业。主要产品为五轴数控抛磨机床、五轴力控抛光机、五轴六工位磨抛机、五轴叠抛机、磨削测试机、新能源托盘打磨线、浮动电动/气动打磨去毛刺五轴机等抛磨系列产品；微晶玻璃内凹磨抛设备、智能穿戴表壳拉丝自动化设备、全自动喷涂拆/装夹机、自动上下料机、力控自动翻转毛刺机、自动化模组等自动化产品。根据客户不同的生产场景、设备运行状况和对自动化智能化生产的需求，设计、开发、销售定制化设备，为客户提供自动化智能化解决方案。

    （3）精密结构件制造服务

    公司子公司金太阳精密为下游客户提供精密结构件全制程产品设计及加工服务，其生产的精密结构件主要用于各大智能终端、新能源汽车零部件、通讯通信类、显卡零部件的生产，主要产品有折叠屏钛合金轴盖、折叠屏高精密转轴零配件、智能手机中框、笔记本前后盖、5G射频器件、各类金属结构件以及精密模具等。

    2、公司主要经营模式

    （1）采购模式

    公司采购主要包括特种纸、坯布、磨料、化工及机械部件等原材料，实行“以销定产、以产定购”的采购模式。公司已建立完善的采购体系，采购部严格遵循《采购管理程序》对采购审批、物料质量控制等关键环节实施规范化、标准化管控。采购部依据销售订单、生产排程及库存情况制定科学灵活的采购计划，确保采购与生产需求精准匹配，其中对于常规物料，采购部与供应商签订年度采购合同并维持安全库存；对于重要物料，则密切关注市场行情并适时战略性备货以应对价格波动风险。

    在供应商管理方面，采购部负责组织质量部和研发部共同对供应商进行开发和考核工作，通过审厂、样品测试、小批量供货验证等环节对新开发供应商进行准入审核，针对已纳入合格供应商名录的企业，结合质量、价格、交付、服务等关键指标进行定期的考核与评价。根据采购需求，采购部在合格供应商名录中遴选供方开展询价议价，并对采购订单进行全流程跟踪处理，包括到货接收、来料检测跟踪、合格入库、对账及后续质量问题处理等环节。

    （2）生产模式

    公司坚持以市场和客户需求为导向，标准产品采取“以销定产”的生产模式，定制产品采取“定制化”流程。公司销售部根据市场及客户需求和历年销售情况，结合本年度需求预测和订货情况编制销售计划，生产部根据销售计划制定生产计划，并严格按计划组织生产，保障客户所需产品的按时交货。为提高对市场需求变化的应对能力，生产系统会根据销量预测进行必要的储备性生产，保证产品合理库存。

    （3）营销模式

    公司抛光材料业务主要采取直销与经销相结合的经营模式，服务国内市场及国外重点市场。公司紧密维护区域大户，同时加强对经销商的培训和支持，充分发挥经销商的销售网络优势，拓宽市场覆盖面，助力提升产品市场占有率与品牌知名度。直销方面，公司深度拓展行业资源，通过网络、新媒体、行业杂志等媒介开展广告宣传，积极参与国际国内展会以及大型招投标活动，多维度进行市场推广。公司持续优化销售流程，涵盖销售前的客户开发、销售中的沟通交流以及销售后的维护服务，并针对大客户和重点客户提供精准化、个性化的服务方案。除销售自有品牌产品外，公司还提供ODM服务，即客户可提供品牌商标，公司依据客户的具体需求进行设计、研发和生产，但相关知识产权归属于公司。

    公司智能数控装备及精密结构件主要采取直销模式，公司与金太阳精密在销售上协同互补，双方借助对方资源和技术优势，以金太阳精密设备带动公司研磨耗材及抛光液销售，同时公司研磨耗材及抛光液销售也能反过来带动金太阳精密设备销售，形成了强大的销售网络和售后服务体系。

    （4）研发模式

    公司采取综合性研发策略，以自主研发为核心，结合合作研发、技术引进及消化吸收再创新模式，依托省级技术中心和工程中心，整合内部研发团队、设备与资金资源，掌控核心技术并形成自主知识产权。公司充分发挥集团技术协同优势，与下属企业在设备、工艺及耗材领域深度协作，为客户提供全制程一体化解决方案，实现设备、工艺、耗材的高度协同创新。同时，与高校、科研机构及产业链合作伙伴开展深度协作，通过资源共享与优势互补提升研发效率；积极投入重大科技项目，丰富并提升在大交通、汽车领域的产品种类与品质；针对性地引进先进技术进行优化创新，缩短研发周期、降低成本，对标国际顶尖品牌，推进进口替代。

    研发流程上，公司注重与下游客户紧密协同，深入分析客户生产环境与工艺需求，成立专项小组推进“立项-研发-设计-试验-工艺开发”全链条工作，明确阶段目标与责任分工，构建“培育一批、推广一批、成熟一批”的良性循环。此外，公司通过前瞻性技术研究打造高性能、高可靠性和低成本的标准化平台产品，并基于定制化开发满足特定行业个性化需求，持续强化产品竞争力与解决方案覆盖能力。

    3、报告期内主要的业绩驱动因素

    （1）产品结构与业务模式优化：公司聚焦具有长期效益的高附加值加工需求，逐步降低低附加值智能手机项目比重，重点开拓AI智能硬件、机器人、新能源汽车等领域项目，通过业务结构优化提升经营韧性，实现新兴赛道业务突破，为集团扭亏为盈提供有力支撑。

    （2）市场拓展与核心业务放量增长：公司深化与核心战略客户在抛光材料业务的合作，新型材料市场渗透率持续提升；智能数控装备业务方面，公司依托技术协同优势成功开发五轴六工位磨抛机等高端装备，凭借自动化与生产效率的大幅提升，斩获头部终端客户批量订单。材料与设备双轮驱动，构成业绩增长的核心引擎。

    （3）产品升级与市场突破：公司顺应行业向高精度、环保型、智能化转型的趋势，加快产品升级换代，在金刚石精密抛光带、车用金字塔点抛片、陶瓷砂网、高端堆积磨料砂布、陶瓷磨料砂布及五轴六工位磨抛机等一系列新产品的核心技术研发方面取得重要突破。

    （4）产业链综合优势与精准营销驱动增长：公司紧抓市场对精密磨抛自动化需求提升的机遇，凭借在精密抛光材料、智能装备及加工工艺领域的全产业链综合优势，实施精准营销策略，有效推动报告期内产品销售快速放量。

    4、报告期内公司经营情况

    2025年，金太阳公司始终秉持“聚焦科技创新，智领行业发展，铸就精密研磨抛光世界一流服务商”的企业愿景，精准把握科学技术高速发展给精密研磨抛光材料行业带来的市场需求和发展机遇，持续加大资源投入与市场拓展，蓄势深耕布局半导体、3C消费电子、精密智造、汽车制造与售后等核心市场，通过数字化管理提升公司自动化制造与运营效率、优化内部业务管理流程，成功实现业绩扭亏为盈，进一步夯实了公司在精密研磨抛光领域的核心优势，为公司发展规划奠定坚实基础。

    2025年度重点开展了以下几方面的工作：

    （一）聚焦核心主业，深化协同夯实发展根基

    公司紧抓行业变革机遇，深耕新型抛光材料、智能数控装备及精密结构件制造三大核心业务板块，以技术协同为纽带加强与下游客户合作，前瞻性布局半导体抛光材料业务，响应国内IC制造领域核心需求，凭借高稳定性产品与精准服务，赢得客户长期认可与信赖。

    1、抛光材料业务

    3C消费电子领域，通过深化与核心战略客户的合作深度，优化产品交付与服务体系，核心产品交付份额持续提升，尤其是弹性抛光砂膜系列新型抛光材料销售规模与市场渗透率进一步提高；汽车、轨道交通领域，泡沫金字塔结构抛光产品成功进入国际主流厂商雷诺供应链，干磨系列、纸基类陶瓷产品持续获得海内外客户认可；工业加工、五金制造领域，通过产品结构优化、优质客户拓展，盈利质量显著提升。2025年全年，抛光材料业务实现营业收入4.1亿元，同比增长4.5%，成为整体营收增长的核心支柱。

    2、智能数控装备与精密结构件业务

    充分发挥集团技术协同优势，成功开发新型五轴六工位磨抛机等系列产品，推出智能磨抛全制程一体化解决方案，实现在单台设备上集成粗、中、精磨抛及工件全方位多面同步抛光工序与不停机换料功能，显著提升自动化水平和生产效率，凸显设备、工艺与耗材之间高度协同的创新理念。公司已斩获多家头部手机终端厂商订单，正全力推进批量交付工作。报告期内，金太阳精密设备业务收入显著提升，经营质量持续向好。2025年全年，智能装备业务实现营业收入9336.96万元，同比增长202.73%。

    围绕精密结构件制造业务，公司积极适应行业应用转型与变革，稳步推进产品布局与业务模式优化。

    技术布局上，持续完善MIM、3D打印等新工艺与新材料变化下的坯料高精密加工、表面处理至智能检测全制程的技术体系，可灵活响应市场对精密件、结构件提出的多样化与定制化需求。

    金太阳精密聚焦具有长期效益的高附加值加工需求，逐步降低低附加值智能手机项目比重，重点开拓AI智能硬件、机器人、新能源汽车等领域项目，通过业务结构优化提升经营韧性，实现新兴赛道业务突破，为集团扭亏为盈提供有力支撑。

    3、半导体抛光材料业务

    报告期内，参股公司领航电子凭借核心技术壁垒把握市场机遇，在半导体抛光材料领域实现差异化布局与突破性发展。领航电子依托团队25年行业经验，聚焦硅晶圆、碳化硅抛光液、介电层抛光液等国产化率较低的CMP抛光材料产品研发与产业化，依托自身技术与产品线优势，针对芯片抛光液核心原材料长期被国外供应商垄断，存在价格高昂、排他锁定等行业痛点，实现CMP抛光液从核心原材料到成品的全面国产化，有效破解国内集成电路制造产业链的供应链风险，保障产业制造链条完整性。目前，领航电子已建立年产万吨级的产能体系，构建了覆盖消费电子抛光、衬底抛光及IC抛光液的三大产品线，产品广泛应用于芯片制造、半导体晶圆及消费电子领域。领航电子产业化落地进展顺利，以实际成果验证了产品性能与团队技术价值，为后续市场拓展奠定坚实基础。

    （二）专注研发驱动，以创新引领持续发展

    报告期内，公司始终坚持以客户需求为导向，将新产品研发与技术创新作为推动公司持续发展的核心驱动力，持续加大研发投入，报告期内投入研发费用2822.10万元，研发投入占比5.18%。

    为满足客户定制化需求，针对不同应用场景和领域，公司依托博士工作站和工程技术中心，持续加强与高校及科研机构的产学研合作，构建以自主研发为核心、融合引入创新的高效研发体系，同时开展前瞻性技术研发储备，精准匹配客户产品迭代需求。截至本报告期末，公司累计取得222项专利，其中国内外发明专利48项；2025年新增申请专利31项，其中发明专利11项，新增申请主要集中在新型抛光材料及智能装备相关领域。公司坚持以创新驱动发展，持续巩固行业竞争力，成为研磨抛光材料领域国产替代的重要推动者。

    （三）加速产能建设与产线自动化升级，巩固竞争优势

    报告期内，公司积极推进“精密结构件制造与高端智能数控装备扩产项目”建设，畔山工业区金太阳科技园第一期生产厂房及配套设施竣工并投入使用，子公司金太阳精密完成搬迁并顺利投产。该项目锚定新兴领域高增长需求，重点布局五轴数控抛磨机床等高附加值产品线，提供“抛光耗材+智能装备+工艺优化”一站式解决方案，提升产业链上下游协同能力与客户需求响应效率。

    加速生产装备的迭代升级，全力推进生产自动化改造，重点完成抛光材料二号产线全面升级。升级改造后，产线自动化与智能化水平显著提升，生产效率大幅提高，能耗明显下降，产品质量稳定性与一致性得到进一步保障，为后续规模化生产、成本优化与高端产品稳定供应筑牢硬件基础。

    （四）强化内控管理，牢筑稳健发展根基

    报告期内，公司全面加大集团管控力度，以数字化管理系统迭代升级与内控体系优化为抓手，推动全流程精细化管理落地，内控合规管理水平实现高效提升。通过持续提升数字化系统融合应用，完善内控管理制度与优化业务流程梳理，强化供应链全周期管理及客户信用管控，全链筑牢经营风控防线。同时，科学制定目标分解体系与绩效考核机制，优化人员配置，加强中高层管理人才与技术骨干的引育，构建多层次激励体系，打造高效协同的精益型组织，实现资源效率、运营质量与产业协同全方位提升，为企业稳健发展牢筑管理根基。

    二、报告期内公司所处行业情况

    2025年，全球经济复苏进程呈现“稳中有分化”特征，主要经济体货币政策调整节奏趋缓，产业链重构向高端化、区域化深化；国内经济在“十四五”收官之年实现量质齐升，宏观政策持续聚焦高质量发展与产业升级，新质生产力培育成效显现。根据国家统计局初步核算结果数据，2025年国内生产总值达到1401879亿元，同比增长5.0%，四个季度GDP同比分别增长5.4%、5.2%、4.8%、4.5%，呈现“高位开局、逐季趋稳”态势，最终消费、资本形成、净出口协同拉动经济增长，彰显中国经济的韧性与活力。

    1、行业发展情况

    公司主要产品新型精密抛光材料和高端智能装备属于机床工具工业行业，分属于磨料磨具和数控机床子类。公司精密结构件制造业务属于计算机、通信和其他电子设备制造业。公司产品及服务的主要下游客户为汽车制造与售后、消费电子、通讯通信、储能及新能源领域。

    （1）磨料磨具

    2025年，中国机床工具行业实现营业收入10571亿元，同比增长1.6%；利润总额421亿元，同比增长58.6%，利润率为4.0%。行业进出口总额同比增长，进口小幅回升、出口保持增长，贸易顺差持续扩大。全年运行结束连续两年的下行趋势，利润空间有所回升。主要分行业中，磨料磨具分行业虽仍未走出下行区间，但降幅明显收窄，实现扭亏；其他分行业都有不同程度的增长。金属加工机床新增订单、在手订单同比分别增长7.9%、2.5%，均延续上年增长态势。2025年我国磨料磨具行业完成营业收入4370亿元，同比下降2.9%，同比降幅明显收窄；利润总额1亿元，同比增加101.3%，经历连续两年的大幅亏损后触底回稳，实现扭亏，但其利润率仍处于极低水平。进出口贸易顺差24.4亿美元，出口额同比下降11.56%，出口总体呈现下降趋势。

    （2）数控机床

    数控机床是一种装有程序控制系统的自动化机床，一般由输入装置、数控系统、伺服系统、测量环节和机床本体组成。作为柔性、高效、智能的自动化机床，其集高效、柔性、精密、复合、集成等诸多优点于一身，能够较好解决复杂、精密、多品种结构件加工问题，目前已成为高端智能装备制造业的主力加工设备和机床市场的主流产品。

    数控机床作为高端智能装备制造业的主力加工设备，2025年在政策扶持与下游高端需求拉动下，保持稳健增长。根据国家统计局公布的规模以上企业统计数据，2025年金属切削机床产量约为86.8万台，同比增长9.7%；金属成形机床产量达到17.9万台，同比增长7.2%，延续增长态势。在进出口方面，2025年我国金属加工机床进出口总体保持增长，进口降幅收窄、出口持续增长，贸易顺差扩大；根据中国海关数据，金属加工机床进口额达53.9亿美元，较上年同期下降1.7%，出口额达96.8亿美元，较上年同期增长17.9%。

    展望2026年，政策层面，《产业结构调整指导目录》将高端数控机床列为重点鼓励领域，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确提出，要加强原始创新和关键核心技术攻关，完善新型举国体制，采取超常规措施，全链条推动工业母机等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破；中央经济工作会议明确要实施更加积极的财政政策，持续支持“两重”项目和“两新”政策实施；财税方面，增值税加计抵减与设备更新专项支持延续，进一步降低企业研发与设备更新成本。市场需求端，新能源汽车、航空航天、半导体等领域的技术升级将持续推动行业向高端化、智能化、国际化转型，此外，国际市场的开拓、新兴领域的迅猛发展和传统领域的提质升级，都将持续推动机床工具行业的增长。预计2026年我国机床工具行业整体将实现小幅增长，结构分化的态势将进一步演进。

    （3）精密结构件

    精密结构件所处行业的产品具有种类多、应用范围广泛的特点，其发展与下游智能终端市场规模、应用领域景气程度密切相关。公司长期服务于众多终端品牌、组装厂商客户，深入了解客户理念及需求，利用在精密零部件加工领域形成的技术优势及自动化生产线的柔性加工能力快速反应，以高效的研发生产满足下游市场需求。

    相关产品主要应用终端为智能穿戴、智能手机、服务器、机器人、新能源汽车等，从主要应用下游行业来看：

    ①汽车行业，据乘联会数据显示，2025年全球汽车销量达9647万辆，同比增长5%；全球新能源汽车销量约2271万辆，同比增长27%。根据中国汽车工业协会数据，2025年我国汽车产销量再创历史新高，全年累计分别完成3453.1万辆和3440.0万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，连续17年稳居全球第一。新能源汽车延续高速增长态势，全年产销量分别完成1662.6万辆和1649.0万辆，同比增幅达29.0%和28.2%，市场渗透率提升至47.9%，连续11年保持全球领先地位。汽车出口量达709.8万辆，同比增长21.1%。其中新能源汽车出口达261.5万辆，同比增长100%。中国品牌乘用车国内市场份额升至69.5%，头部企业通过自主研发与海外布局持续巩固优势，行业高端化、智能化转型进程加快。

    ②消费电子行业，据GrandViewResearch测算，预计2025-2033年全球消费电子市场规模将由约1.3万亿美元增长至2.1万亿美元，年复合增长率达到5.8%。行业延续了2024年的复苏势头，在技术创新与政策拉动下，从波动修复转向稳健的结构性增长。AI智能化成为贯穿全品类的核心主线，推动高端化、形态创新及新兴硬件协同发展，产业链逐步从规模扩张走向价值提升。以旧换新等促消费政策持续落地，叠加终端产品密集更新，传统手机、PC等主力产品正逐步企稳，进入由AI驱动的新一轮换机周期。据IDC统计，2025年中国手机市场出货量约2.84亿台，同比微降0.6%，整体运行平稳，仍处于存量调整阶段。而新兴品类表现亮眼：2025年智能眼镜（含AI眼镜、AR/VR设备）全球出货量预计达1452万台，同比增长42.5%；据Gartner预测，2025年AIPC全球出货量达7780万台，在全球PC市场占据31%的份额，2026年出货量攀升至1.43亿台，市场份额达55%，并在2029年实现全面普及。

    ③AI硬件方面，从AI手机、AIPC到AI眼镜、AI耳机、AI手表等新兴品类，终端设备正在演进为数据与交互的核心入口。2025年，随着模型压缩等技术突破，轻量化、低成本的端侧生成式AI赋能越来越多的硬件终端，AI能力也成为用户选择硬件的核心驱动力之一，据洛图科技（RUNTO）预测，2025年我国AI硬件市场（不含AI手机和AI汽车）规模将首次超万亿元，同比增长13.4%。值得注意的是，下游AI算力需求的爆发与终端智能化浪潮正持续向上游传导，带动基础半导体产业链景气度显著提升。2025年，全球半导体销售额较2024年的6276亿美元的历史最高销售额有所增长。2025年全球半导体销售额达到7917亿美元，同比增长25.6%。从国内来看，工业和信息化部公布的数据显示，2025年，集成电路产量4843亿块，同比增长10.9%。集成电路产量维持2024年的上涨趋势。

    ④机器人方面，该领域在政策支持及资本市场助力下实现快速增长，根据IDC数据，2025年全球人形机器人出货量约1.8万台，同比增长约508%，迎来爆发式增长。根据工信部最新数据显示，2025年国内人形机器人整机企业已超过140家，发布产品超过330款，出货量达到1.44万台，占全球总出货量的80%多，市场规模突破15.5亿元，突显出我国在人工智能、高端制造、新材料等领域的技术积累和产业链优势。高工机器人产业研究所预测，2026年中国人形机器人出货量有望提升至6.25万台，中国在全球人形机器人产业中的领先地位日益凸显。

    2、周期性特点

    研磨抛光材料作为一种机床工具，广泛应用于各行各业的工业消耗品，产品下游行业需求涉及制造业的各个领域，不易受个别行业大幅波动的影响，更多与宏观经济整体波动相关，其周期性与国民经济发展的周期性基本一致，无明显季节性特征。高端智能装备作为机器换人领域的重要装备，其销售情况由下游客户的固定资产投资计划、下游行业周期性共同决定。精密结构件业务主要配套智能家居、智能穿戴、智能手机、新能源汽车、消费电子等行业，与国民经济形势和3C消费行业周期性密切相关。

    3、公司的行业地位

    本公司是一家集研发、生产、销售新型研磨抛光材料、高端智能装备以及提供精密结构件制造服务于一体的国家高新技术企业，是涂附磨具行业首家A股上市公司，拥有中国驰名商标，在行业内具有标杆性龙头地位。公司先后通过了国家级专精特新“小巨人”企业、广东省专精特新中小企业、广东省创新型中小企业、广东省制造业单项冠军企业等资质认定，并入选国家级智能制造示范项目（优秀场景）。

    公司建有广东省博士工作站、广东省企业技术中心、广东省新材料工程技术研究中心、东莞市工程技术研究中心、东莞市重点实验室、东莞市技师工作站等科研平台，管理层面已取得ISO9001质量管理体系认证。公司先后荣获“全国涂附磨具行业优秀品牌”“行业最具影响力企业”等称号。以上成果充分彰显了公司在产品质量、技术创新、品牌建设与智能制造等多方面的综合实力。公司立足于新材料方面打磨抛光的技术优势，积极进行产业链延伸布局，是行业内首家集抛光材料、智能装备、加工工艺系列化产品及服务于一体，为客户提供精密研磨抛光与精密结构件制造综合解决方案的专业企业。

    三、核心竞争力分析

    1、深耕主业积淀底蕴，产业链一体化布局构筑壁垒

    公司多年来持续专注于抛光材料的研发与生产，致力于为客户提供高品质的抛光解决方案。经过多年的技术投入和工艺优化，公司掌握了聚酯薄膜砂纸底胶配方技术、环保型耐水砂纸制备方法、金字塔海绵砂成型技术和配方、金字塔砂碟制备工艺及配方技术等多项核心技术，构建了系统化的技术优势“护城河”。在深耕主业的同时，公司基于新材料打磨抛光的技术优势，积极进行产业链延伸布局。通过技术积累与产业并购，公司率先实现抛光材料、智能装备、加工工艺的全产业链整合，成为业内首家提供精密研磨抛光与结构件制造综合解决方案的企业。通过在设备、耗材及工艺端的高度协同创新，公司形成了覆盖研发、制造、应用验证的完整技术闭环，这种跨领域一体化能力构成了难以被竞争对手复制的系统性壁垒。此外，公司提前预判抛光材料在3C行业的应用趋势，研发适用于同一材料不同工艺路径的研磨耗材及机加工工艺。进一步优化了产品布局，巩固了新产品的竞争优势，并持续开拓新的市场领域，保持公司的优势地位。

    2、全方位一体化的解决方案和优质的客户服务能力

    公司基于在抛光材料领域多年的技术积淀与产业链延伸经验，现已成功构建“材料、设备、工艺”三维协同发展的业务格局。抛光材料方面，公司针对不同金属特性开发出钛合金研磨用金字塔砂布、不锈钢抛光用微晶结构砂膜、铝合金抛光专用微晶结构砂膜等系列产品，其中锆刚玉砂布、陶瓷砂布、金字塔砂布及堆积磨料砂布等先进产品已获得市场广泛认可，部分品类成功替代进口，可广泛用于3C消费电子、汽车制造与售后等下游领域。智能设备方面，公司自主研发推出五轴数控抛磨机床、五轴力控抛光机、五轴六工位磨抛机等抛磨系列产品，以及五合一（整形检测）一体机、力控自动翻转毛刺机、微晶玻璃磨抛机等自动化产品；针对智能穿戴产品手工打磨效率低、良率差的行业痛点，公司开发出智能穿戴自动化磨抛生产线，并同步开发出智能穿戴拉丝、抛光专用耗材；同时，针对钛合金加工难度大的特点，公司及时开发出钛合金AT面磨抛设备、多功能平面拉丝设备等五轴数控机床，致力为客户提供自动化智能化解决方案。加工工艺方面，公司持续更新和优化生产工艺，特别是针对钛合金精密结构件等新型产品，构建了标准化的生产流程。保障产品质量稳定的同时还能满足客户的各项技术要求。

    凭借上述“设备、材料、工艺”三轮驱动策略，公司精准定位客户需求，为客户提供高效、定制化的精密抛光与精密结构件制造综合解决方案，有效提高客户产品的良品率、降低整体成本，以全方位技术支持与服务保障强化客户黏性。同时，公司拥有一支从业经验逾二十年的稳定销售团队，核心人员兼具生产、技术复合背景，能够为客户提供即时有效的现场技术指导与问题解决方案，进一步增强了客户信任感与长期合作意愿。这种技术协同与服务保障的双重优势，正持续巩固公司在精密制造领域的领先地位。

    3、强大研发技术平台与核心技术互助科研团队的创新优势

    公司重视技术创新体系建设，依托“广东省企业技术中心”、“广东省新材料工程技术研究中心”、“广东省博士工作站”三大省级科研平台，吸纳行业内一流博士、专家、一线技术开发人员和客户服务专家，成功培育出一支成熟稳定、专业知识扎实且创新研发能力强大的核心团队，并完成了传统研磨耗材、设备与超精密纳米级抛光材料等领域研发技术平台的搭建。在平台赋能下，各研发板块实现技术优势互通与交叉验证，传统耗材与装备技术为超精密抛光材料提供丰富的应用模拟场景，而纳米级技术突破又反向推动传统产品的性能跃升，形成技术迭代的正向循环。

    基于上述平台的搭建以及多年的发展与沉淀，公司成熟掌握了3D智能环保打磨、五轴数控力控抛磨、CNC精密加工等核心技术。公司积极与下游高端领先客户开展全程对接的交互式研发，以客户需求和行业趋势为导向，深度融入客户的研发体系，提前锁定在客户供应链中的地位，从而在行业中确立技术先发优势。经过多年的研发创新，公司在精密抛光领域形成了丰富的技术积累，并拥有完全自主知识产权，截至报告期末，公司及其下属企业共拥有境内外授权专利222项，其中发明专利48项，外观设计专利27项，实用新型专利147项。此外，公司积极与华南理工大学、东莞理工学院等高校进行产学研合作，不断提升产品丰富度和技术领先性。

    4、深度绑定优质客户构建长期优势

    公司注重与客户的长期战略合作关系，凭借抛光材料、智能装备、加工工艺三位一体系统化综合解决方案的优势，深度参与客户项目研发与产品设计，能迅速响应客户需求并提供优质稳定的产品质量和专业完善的售后服务，与下游客户形成稳定良好的合作生态。公司提供的一体化解决方案可根据客户的研磨抛光要求定制系列化、专属化产品及服务，显著降低客户综合成本，提升其生产效率。公司在行业内积攒了良好的品牌口碑，为企业开发新的优质客户提供了坚实的基础。此外，公司产品协同互补性强，公司设备可带动研磨耗材销售，耗材销售反过来也可以带动设备销售，有效拓宽了公司的获客渠道。基于上述优势，公司与众多国内外知名企业形成良好且长期稳定的合作关系。

未来展望：

2026年是国家“十五五”规划的开局之年，人工智能的广泛应用促使全球产业链重构，半导体、AI智能硬件、机器人等新兴领域带来全新市场需求。公司将以企业愿景为公司经营发展的核心目标，推动核心竞争力迭代升级与关键技术突破，实现有韧性的可持续增长，为全体股东及合作伙伴创造长期价值与回报。

    （一）2026年公司重点围绕以下几方面开展工作：

    1、深化系统解决方案转型，拓展新兴领域市场

    持续深化从单一产品提供商向“耗材+装备+工艺”系统解决方案服务商的转型，提升消费电子行业市场占比，拓展AI智能硬件、机器人等新兴高增长赛道对超精密研磨抛光的需求，优化磨抛材料与智能装备的适配性，迭代升级智能磨抛全制程一体化解决方案。重点发展金字塔、超精细类研磨、陶瓷磨料砂布、砂网等产品，拓展高附加值应用场景；稳固与头部3C制造企业的合作黏性，紧跟其产品升级与产能扩张需求，完善服务体系，提升市场覆盖率。以半导体材料/零部件业务为高速增长引擎，锚定国内芯片制造头部公司构建竞争壁垒：加速公司新赛道产品研发投入与市场拓展，加快先进制程定制化抛光液验证导入，实现多型号产品规模化销售；联合头部芯片厂开展前沿技术研发，从合作深度与广度提升客户黏性，打造可持续发展生态。

    2、优化渠道布局，拓展市场覆盖维度

    坚持“国内精耕+海外拓展”双向发力，全方位优化渠道布局、扩大市场覆盖。国内市场重点优化销售架构，稳固核心客户合作黏性，同时加强与电商平台的协同联动，推动电商渠道与更多工业品新平台达成合作，推进技术营销与电商渠道建设；搭建标准化产品数据库，实现产品信息精准匹配、高效管理与快速响应；海外市场着力加强外贸团队建设，优化参展策略，深耕重点区域市场，推进与国际知名品牌经销及直销合作，重点突破汽车市场、高端抛光材料等关键品类与渠道。

    3、强化人才梯队建设，提升组织战斗力

    通过“引才、育才、留才”三维发力，构建适配战略目标的人才体系：精准引进营销、半导体研发与工艺服务等领域核心人才，定向招募优秀毕业生；开展全岗位业务技能与产品技术培训，建立核心人才培养体系，打造复合型团队；调整优化公司管理组织架构，提升管理团队整体素质与理念意识，加强公司文化建设，构建多层次激励体系，将短期考核与长期价值绑定，激发员工积极性，增强归属感。

    4、夯实运营管理基础，健全内控风控与信息披露机制

    以夯实运营基础为根基、健全风险防控机制为保障，全面提升企业运营质效与抗风险能力。持续推进数字化升级，提升精细化管理水平；健全资金流动性管理机制，加强应收账款全流程管控与回收力度，保障研发持续投入与新兴业务发展的资金需求；完善供应链全周期管理及客户信用管控机制。持续深化内控体系建设，优化内部控制流程，提升公司规范运作水平。同时进一步规范信息披露管理，加大信息披露工作力度，确保信息真实、准确、完整、及时，持续增强公司透明度，切实保护全体股东合法权益。

    （二）公司面临的风险和应对措施

    1、宏观经济波动风险

    抛光材料作为一种机床工具，属于广泛应用于各行各业的工业消耗品，其产品需求受宏观经济整体影响；高端智能数控装备和精密结构件业务，主要应用于智能家居、智能穿戴、智能手机、通讯通信及新能源汽车行业，也与国民经济形势和3C消费行业周期性密切相关。从国际上看，单边主义和贸易保护主义升级，多边贸易体制正常运转受到严重影响，关税壁垒增多，影响全球市场预期和投资信心；同时我国经济尚处于恢复发展过程中，消费和投资恢复迟缓，能源原材料供应仍然偏紧，输入性通胀压力加大。

    应对措施：公司时刻保持警惕，关注风险变化及国际贸易政策动态，积极做好各项因素应对方案，积极跟踪下游需求变化，在新材料应用上与头部企业及终端保持战略合作关系，及时参与新材料、新技术的研发和应用,调整公司策略及产品结构，不断提高产品附加值，攻坚高端精密制造市场，降低宏观经济波动的风险。

    2、原材料价格波动及能源供应成本上升的风险

    公司产品生产制造中直接材料成本占营业成本比例较高，主要原材料为特种纸、磨料、坯布、化工、机械部件等，近年来全球能源价格飙升，全球贸易环境发生较大变化，市场面临供需不平衡，物流受限、汇率波动、环保管控趋严等情形。原材料价格及能源波动较大，公司经营成本将面临较大上升风险，毛利将被压缩。此时，公司如果无法保持中高端产品在行业内的技术水平，加大高毛利的中高端产品市场开拓力度，有效调整公司产品产销结构，公司利润增长将会缺乏动力。

    应对措施：量化采购部的考核指标，加强品质管理，加强采购价格管控，优化供应商生命周期的线上管理，对部分原材料采购尝试进行大宗、公式定价、招标采购与开展商品期货保值业务，从多方面实现价格控制。公司高度关注大宗原材料的价格变化，加强上下游的信息共享和沟通互动，及时、有效地做好原材料价格波动的应对措施。积极开拓供应渠道，加强与供应商的技术合作，提升产品能力，建立互惠的战略伙伴关系。同时，公司内部加强产品质量控制和成本控制，通过智能化生产、仓储管理、工艺创新提高原材料利用率，并积极寻找优质原材料替代方案，强化全流程原材料利用率管理，全方面降本增效来降低原材料价格波动给公司带来的影响。

    3、业务市场布局及子公司管理风险

    公司稳固现有经营基础上，聚焦主业布局延伸企业产业链，布局智能装备、布基类抛光材料、电子及半导体抛光材料、非晶合金精密抛光材料等市场及业务产品。如果未来业务产品下游出现大幅变动，公司未能提前进行技术储备，或相关产品市场推广进度不及预期以及分子公司管理方面出现重大疏漏导致经营持续亏损等，均有可能导致相关投资布局风险加剧，不利于进一步的市场开拓及业绩增长，影响公司经营发展目标。

    应对措施：积极持续关注产品下游发展趋势，加大市场及研发投入，加强团队建设、人才培育，完善子公司管理制度，充分发挥母子公司资源互补的协同效应。

    4、应收账款回收风险

    报告期末，公司应收账款账面价值为1.79亿元，占流动资产和总资产的比例分别为30.95%和14.17%。未来随着营收增长，应收账款规模可能进一步扩大，若出现部分款项无法按期或足额收回，将对公司经营业绩及现金流产生一定不利影响。

    截至报告期末，公司第一大应收账款客户余额为4097.35万元，占应收账款与合同资产合计余额的20.14%，该款项已逾期但未超过一年。资产负债表日后，客户因阶段性资金安排未能按期足额回款，但已书面承诺于2026年底前回款，最迟不晚于2027年4月。公司已按规定足额计提坏账准备，但若客户信用状况发生重大不利变化，仍存在回款不及预期的可能。

    应对措施：公司已建立全流程应收账款管控体系：一是完善客户信用评级与授信管理，严控业务源头风险；二是实施账龄分析、逾期预警及分级催收机制；三是动态跟踪客户信用变化，及时调整信用政策，淘汰或暂停高风险客户。

    未来随着业务规模扩大，公司将进一步完善信用管控体系，加大回款力度，强化风险预警机制。

    针对第一大应收账款客户，公司已经成立由总经理负责的专项催收小组，进行重点跟踪以保障款项回收，如出现重大风险问题，将及时预警并制定应对措施。

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