财报快递｜鸣志电器(603728)2025年度增收不增利，净利下滑超两成，财务费用由负转正

来源：股百科

2026-04-25 06:44:12

2026年4月25日，上海鸣志电器股份有限公司（603728）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入27.62亿元，同比增长14.32%；归属母公司净利润为6112.80万元，同比下降21.54%；扣非归母净利润为5295.13万元，同比下降21.40%；经营活动产生的现金流量净额为2.20亿元，同比下降10.74%。公司全年平均毛利率为36.4%，同比下降1.3个百分点。

从业务结构看，公司核心主业控制电机及其驱动系统业务表现突出，全年实现营业收入22.93亿元，同比增长17.04%，占总营收比重超过八成。其中，伺服系统业务实现营业收入3.60亿元，同比增长56%；空心杯无刷无齿槽产品线销售规模同比增长超56%。电源与照明系统控制类、设备状态管理系统类业务也分别实现10.45%和29.57%的增长。境外业务实现营业收入12.45亿元，同比增长16.36%，占公司总营收的45.10%。

报告期内，公司持续深耕工业自动化、机器人、智能汽车、高端医疗等下游应用领域。公司表示，通过推进海外制造基地产能爬坡及全球供应链协同优化，进一步强化了服务北美、欧洲及亚太市场的交付能力与成本优势。下半年，随着供应链管控强化及高毛利产品占比提升，经营质量逐步改善，下半年营收同比增长25.76%，利润降幅环比收窄。

年报显示，鸣志电器2025年度业绩呈现“增收不增利”的主要原因：一是公司为拓展新兴市场及强化技术领先优势，持续加大研发投入及市场推广力度，期间费用同比增加；二是部分原材料价格波动及产品结构变化对毛利率形成压力，且成本端压力向客户端传导存在时间滞后；三是新拓展业务（含高密度数据中心冷却系统用核心部件、精密传动部件等）处于投入与市场导入期，前期固定资产投入及市场开拓成本较高，规模效应尚未显现，短期对利润形成一定影响；四是公司基于审慎原则对商誉进行减值测试并计提相应减值准备，该非经常性因素对当期利润产生影响。

费用方面，公司2025年度销售费用、管理费用、研发费用分别同比增长16.74%、13.67%和11.25%。值得注意的是，财务费用由上年同期的-955.67万元转为769.96万元，同比大幅变动，主要系报告期内因美元兑人民币汇率下行，汇兑损失同比有所上升。公司全年研发投入2.69亿元，占营业收入比例为9.73%，研发人员数量达411人，占公司总人数的10.52%。

年报显示，公司2025年末货币资金为8.71亿元，短期借款为4.20亿元，流动比率为1.73，速动比率为1.31，短期偿债压力尚可。公司存货期末账面价值为5.95亿元，较期初有所增加，年报解释为业务增长带动原材料及产成品储备所致。公司商誉账面价值为5.15亿元，报告期内对常州市运控电子有限公司相关资产组计提商誉减值准备1057万元。公司2025年度拟向全体股东每股派发现金红利0.025元（含税），合计派发现金红利1047.21万元，占归母净利润的17.13%。

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