财报快递｜鲁抗医药(600789)2025年度增收不增利，净利骤降逾七成，经营性现金流大增73%

2026年4月25日，山东鲁抗医药股份有限公司（600789）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入57.66亿元，同比增长0.27%；归属母公司净利润1.12亿元，同比大幅下降71.54%；扣非归母净利润0.84亿元，同比下降78.66%；经营活动产生的现金流量净额6.98亿元，同比大幅增长73.32%。加权平均净资产收益率从上年同期的10.43%降至2.86%。

从业务结构看，公司主营业务收入主要来自人用药和兽用药两大板块。2025年，人用药板块实现营业收入27.37亿元，同比下降19.11%，毛利率为25.62%，同比减少6.6个百分点；兽用药板块实现营业收入25.20亿元，同比增长1.79%，毛利率为17.12%，同比增加3.89个百分点。报告期内，公司多个合成生物创新产品实现产业化生产及商业化销售，成为新的业务增长点。

报告期内，医药行业正处于从规模扩张模式向创新驱动、价值驱动的新周期转型的关键路口。公司表示，受国家集采常态化推行、终端需求不振、外贸冲击加剧以及产业外迁加速等多重因素影响，行业竞争趋于白热化。公司加快实施研发“精品工程”，在创新药、生物制造、高端制剂等方面实现突破，并投产运行了全球首个反式乌头酸绿色生物制造项目。

年报显示，鲁抗医药2025年度业绩大幅下滑主要原因：一是人用药板块受集采等因素影响，收入下降且毛利率下滑；二是非经常性损益大幅减少，上年同期因处置资产等产生较大收益，而本期非经常性损益金额仅为2885.41万元，较上年同期的1.86亿元大幅减少；三是研发投入持续，报告期研发投入合计3.41亿元，占营业收入比例为5.91%。

费用方面，年报显示，鲁抗医药2025年度销售费用为4.54亿元，同比下降20.02%，主要系随国家集采常态化的推行，销售费用下降；管理费用为2.57亿元，同比增长9.58%；财务费用为5710.72万元，同比增长6.56%；研发费用为2.99亿元，同比下降5.68%。

年报显示，公司短期偿债压力有所增加。截至报告期末，公司货币资金为23.44亿元，而短期借款为11.08亿元，一年内到期的非流动负债为8.72亿元，合计约19.8亿元。流动比率从上年末的1.70降至1.48，速动比率从0.45降至0.36，短期偿债能力有所弱化。 此外，公司存货账面价值为12.47亿元，较期初减少2.37亿元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.50元（含税），合计分红金额5225.95万元，占归母净利润的46.53%。

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