财报快递｜韵达股份2025年度增收不增利，净利骤降近四成，经营现金流滑坡近三成

2026年4月25日，韵达控股集团股份有限公司（002120）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入514.75亿元，同比增长6.04%；归属母公司净利润11.71亿元，同比大幅下降38.79%；扣非归母净利润11.45亿元，同比下降30.35%；经营活动产生的现金流量净额为36.84亿元，同比下降27.57%。加权平均净资产收益率从9.64%下降至5.62%。

从业务结构看，公司核心快递服务收入为507.64亿元，同比增长6.01%，占总营收的98.62%。分产品看，派费收入增长8.39%至330.94亿元，是收入增长的主要来源；而面单销售收入下降19.66%至16.00亿元。分地区看，华中、西北大区收入增长较快，分别增长14.11%和21.62%。

报告期内，快递行业竞争依然激烈。公司表示，正制定“十五五发展规划”，以“智链·领航”为发展战略，目标是到“十五五”期末实现以优质服务和品牌价值为内核的高质量发展。公司持续推动“向西向下向外”工程，截至报告期末，网络已覆盖2848个县级单位，县级区域覆盖率99.8%以上，全网快递员数量超过20万。

年报显示，韵达股份2025年度业绩变化主要原因：一是营业成本增速高于营收增速，导致毛利率承压；二是非经常性损益项目影响，特别是非流动性资产处置产生较大损失；三是行业竞争加剧，公司为保持市场份额和网络稳定，在核心成本管控上投入加大。

费用方面，公司四项费用（销售、管理、研发、财务）合计同比下降7.35%，规模减少约1.45亿元。其中，销售费用下降11.63%至2.23亿元，管理费用下降4.87%至11.53亿元，财务费用下降17.13%至2.08亿元。财务费用下降主要系利息收入增加及有息负债规模优化所致。研发投入为2.75亿元，同比下降5.79%。

值得注意的是，公司2025年非经常性损益净额约为2.69亿元，较上年同期的2.71亿元变化不大，但构成差异显著。其中，非流动性资产处置损益为-2.27亿元（上年同期为收益1.73亿元），主要系报告期内处置非流动资产所致；而计入当期损益的政府补助为1.17亿元，金融资产公允价值变动及处置收益为1.08亿元，部分抵消了资产处置损失的影响。此外，公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.00元（含税）。偿债能力方面，公司流动比率从135.18%提升至158.11%，速动比率从134.07%提升至156.96%，短期偿债指标有所改善；但经营活动现金流净额减少14.02亿元，需关注其持续性。

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