奇正藏药（002287）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期奇正藏药（002287）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入4.05亿元，同比上升0.56%，归母净利润9517.91万元，同比上升25.77%。按单季度数据看，第一季度营业总收入4.05亿元，同比上升0.56%，第一季度归母净利润9517.91万元，同比上升25.77%。本报告期奇正藏药盈利能力上升，毛利率同比增幅2.95%，净利率同比增幅24.44%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率83.93%，同比增2.95%，净利率23.19%，同比增24.44%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.31亿元，三费占营收比57.06%，同比减0.79%，每股净资产8.81元，同比增20.31%，每股经营性现金流-0.29元，同比减159.32%，每股收益0.17元，同比增17.96%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.63%，资本回报率一般。去年的净利率为26.8%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为13.62%，中位投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为10.44%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为34.9%/34.7%/27.5%，净经营利润分别为5.79亿/5.81亿/6.47亿元，净经营资产分别为16.61亿/16.73亿/23.51亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.05/-0.02/0.17，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-1.01亿/-5578.51万/4.06亿元，营收分别为20.45亿/23.38亿/24.16亿元。

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