能科科技（603859）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期能科科技（603859）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入15.25亿元，同比上升0.99%，归母净利润2.26亿元，同比上升17.67%。按单季度数据看，第四季度营业总收入4.36亿元，同比下降7.89%，第四季度归母净利润6053.29万元，同比下降18.32%。本报告期能科科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达739.88%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利2.42亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率48.85%，同比减1.22%，净利率20.16%，同比增7.81%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.94亿元，三费占营收比12.75%，同比减4.2%，每股净资产12.73元，同比增7.44%，每股经营性现金流1.1元，同比减48.04%，每股收益0.93元，同比增19.23%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.79%，历来资本回报率一般。去年的净利率为20.16%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.95%，投资回报也较好，其中最惨年份2017年的ROIC为6.36%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为13.7%/12.5%/12.7%，净经营利润分别为3.04亿/2.82亿/3.07亿元，净经营资产分别为22.24亿/22.58亿/24.22亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.67/0.56/0.74，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9.37亿/8.48亿/11.36亿元，营收分别为14.05亿/15.1亿/15.25亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为66.57%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达739.88%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在2.63亿元，每股收益均值在1.07元。

持有能科科技最多的基金为国寿安保目标策略混合发起A，目前规模为0.45亿元，最新净值1.963（4月24日），较上一交易日下跌0.61%，近一年上涨65.02%。该基金现任基金经理为张琦。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：能科AI产品目前市场销售和客户需求情况怎样？
答：公司I业务当前扩展迅速且发展势头良好，公司采取行业+区域+代理商多维销售模式拓展市场。行业团队重点攻关行业头部重点客户，打造标杆案例，区域团队和代理商网络进行规模覆盖。当前重工装备、汽车、高科技电子等行业中大型客户对I应用的需求不断提升，gent复购趋势明显，部分客户对场景gent的需求已由去年的1-2个拓展到十多个。
（公司I业务代理渠道管理的有效性，研发及交付能力和客户需求的匹配性均有可能对公司I产品的实际业绩造成影响，敬请广大投资者理性解读，注意投资风险。）

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