财报快递｜白云电器(603861)2025年度经营现金流净额骤降462%！营收微降净利微增，流动性压力隐现

4月25日，广州白云电器设备股份有限公司（603861）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入49.28亿元，同比下降1.14%；归属母公司净利润2.04亿元，同比增长4.01%；扣非归母净利润1.82亿元，同比增长8.88%；经营活动产生的现金流量净额为-2.60亿元，同比大幅下降462.23%。加权平均净资产收益率为5.51%，同比减少1.11个百分点。

公司是国内领先的电力能源综合解决方案服务商，聚焦智能电网、特高压、数据中心、轨道交通、新能源等领域，主要产品包括成套开关设备、电力电容器、变压器等。报告期内，公司经营模式未发生重大变化。

从业务结构看，公司主营业务收入基本持平。年报显示，公司成套产品、电力电容器、元器件、变压器及其他业务共同构成了公司的收入来源。报告期内，公司持续优化产品结构，订单质量稳步提升。

年报显示，白云电器2025年度业绩变化主要原因：一是产品结构优化推动毛利率提升，综合毛利率同比提高0.82个百分点，其中变压器因技术优化及规模效应，毛利率提升3.55个百分点；二是公司主动适配战略转型，成本费用支出更趋合理高效，期间费用率实现整体下降。

费用方面，公司2025年度销售费用为1.88亿元，同比下降12.09%，主要是结合核心产品布局，优化市场投入，聚集核心高质客户所致；管理费用为1.99亿元，同比下降8.64%，主要是推进精益管理、优化组织效能，严控非生产性开支；财务费用为3781.77万元，同比下降45.17%，主要是可转换公司债券转股带来的利息费用减少。研发费用为1.63亿元，同比下降4.03%。

值得注意的是，公司经营活动现金流状况显著恶化。年报解释，主要受部分客户资金安排节奏影响，本期销售回款进度有所放缓，销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期减少1.42亿元；同时公司履约周期长的大额订单材料采购支付款项增加，购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期增加1.04亿元。此外，公司存货期末余额达21.57亿元，较期初略有增加。截至报告期末，公司货币资金为5.61亿元，短期借款为4.58亿元，一年内到期的非流动负债为4.97亿元，长期借款大幅增加至12.59亿元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.80元（含税），合计拟派发现金红利4301.04万元，占2025年度归属于上市公司股东净利润的比例为33.06%。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。