财报快递｜申华控股(600653)2025年度净利转亏下滑近6倍，汽车销售主业承压，净资产缩水逾两成

2026年4月25日，辽宁申华控股股份有限公司（600653）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入36.59亿元，同比下降12.75%；归属母公司净利润由盈转亏，亏损1.78亿元，同比大幅下滑561.98%；扣非后归母净利润亏损1.91亿元，同比下降44.31%；经营活动产生的现金流量净额为0.66亿元，同比下降10.84%。加权平均净资产收益率（ROE）为-24.28%，同比减少29.09个百分点。

从业务结构看，公司主营业务分为汽车销售与服务、物业租赁与管理、其他股权投资三大板块。报告期内，核心的汽车销售业务（商业板块）实现收入35.48亿元，同比下降11.31%，占总营收比重超过97%，但毛利率为-1.62%，处于亏损状态。新能源发电、房产销售及其他服务业务收入均出现不同程度下滑。公司全年零售宝马汽车13,723台，同比减少3.18%。

年报指出，2025年汽车产业作为国民经济支柱，在宏观政策支持与产业内生变革驱动下，呈现深度调整与转型升级并行的特征。新能源汽车年产量超过1600万辆，市场渗透率快速提升，对传统燃油车市场、尤其是传统豪华车市场格局形成显著冲击。行业竞争从单纯的价格战向价值竞争、生态竞争演进。经销商群体普遍面临新车销售价格倒挂、盈利模式重构的严峻挑战，行业整合加速。

年报显示，申华控股2025年度业绩由盈转亏的主要原因：一是汽车市场竞争压力进一步加大，受行业宏观环境以及汽车金融政策重大调整等因素的综合影响，品牌之间的价格竞争持续升级，整车制造企业不断将降价压力向上下游产业链进行传导，公司作为宝马品牌的经销商，面临市场与主机厂的双重压力；二是与上一年度相比，2024年公司通过优化资产结构，对非主业子公司进行转让，获得较大的转让收益，同时收到了较大的债权受偿款项，相应地冲回了以前年度计提的信用减值损失，增加利润，而本年度不存在此类情况。

费用方面，公司2025年度销售费用为0.94亿元，同比下降4.13%；管理费用为1.41亿元，同比下降22.94%；财务费用为0.64亿元，同比下降14.79%。各项费用下降主要系公司强化费用预算管理、优化融资结构所致。值得注意的是，公司计提资产减值损失0.46亿元，同比增加81.70%，主要系存货跌价准备及商誉减值增加。其中，商誉减值准备计提1829.03万元，主要针对收购上海申华晨宝汽车有限公司形成的商誉。

风险方面，公司净资产持续缩水，2025年末归属于上市公司股东的净资产为6.48亿元，同比下降21.09%。公司短期借款为3.96亿元，货币资金为2.47亿元，其中受限资金1.37亿元，短期偿债压力需关注。此外，公司存货账面价值为7.73亿元，虽同比下降9.79%，但规模依然较大。由于2025年度归属于母公司所有者净利润为负，且母公司未分配利润为负，公司董事会决定2025年度不进行利润分配，也不实施公积金转增股本。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。