财报快递｜瑞晟智能(688215)2025年度净利激增近120%，但经营现金流恶化，短期借款翻倍

4月25日，浙江瑞晟智能科技股份有限公司（688215）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入4.33亿元，同比增长11.77%；归属母公司净利润达3516.69万元，较上年同期大幅增长119.78%；扣非归母净利润3397.84万元，同比激增228.97%。然而，公司经营活动产生的现金流量净额为-3366.99万元，同比净流出扩大，加权平均净资产收益率（ROE）为7.42%，同比增加3.94个百分点。

从业务结构看，公司作为智能制造一体化系统方案供应商，在“智、算、人”三位一体的战略布局下，核心的智能工厂装备业务保持稳步增长，并新开拓了算力产品及服务业务。报告期内，公司在服装、家纺、家居等行业市场稳固，并拓展至汽车零配件、眼镜、线束等新应用场景。海外市场方面，越南、柬埔寨、印度等东南亚、南亚市场业务持续提升，并进一步拓展至埃及、土耳其等新兴市场。

年报显示，瑞晟智能2025年度业绩大幅增长主要原因：一是公司智能工厂装备业务保持稳步增长，同时新发展的算力产品及服务业务贡献了增量收入；二是公司持续强化技术创新能力，加大研发投入，优化产品结构；三是公司国内外市场拓展顺利，签署了一批重点客户合同。

年报显示，瑞晟智能2025年度财务费用为358.89万元，而上年同期为-82.63万元（净收益），同比由盈转亏，主要系报告期内银行借款增加导致利息支出增加，以及汇率变动引起的汇兑损失增加所致。其中，利息支出为420.05万元，利息收入为175.41万元。销售费用为3416.22万元，同比增长4.65%，主要系收入增加导致销售人员薪酬增加；管理费用为2792.44万元，同比增长20.82%，主要系报告期内新设子公司导致管理团队扩充及职工薪酬增加。

值得注意的是，公司经营活动现金流持续为负且恶化，净流出3366.99万元，同比净流出扩大。年报解释主要系报告期内项目备货采购材料现金流量支出增加所致。同时，公司资产总额大幅增长32.34%至10.69亿元，主要系业务增长导致备货和应收账款增加，以及长期股权投资增加综合所致。其中，存货期末余额达2.42亿元，较期初增长41.38%；应收账款期末余额达3.52亿元，较期初增长42.30%。更为关键的是，公司短期借款期末余额飙升至2.00亿元，较期初的1.01亿元增长98.37%，而期末货币资金为1.35亿元。资产负债率也从期初的38.48%上升至期末的51.09%，短期偿债压力显著加大。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.8元（含税），并以资本公积每10股转增4.5股。

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