财报快递｜珈伟新能(300317)2025年度营收增近三成却续亏1.84亿，经营性现金流仍为负，商誉减值风险高悬

4月25日，珈伟新能源股份有限公司（300317）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入6.31亿元，同比增长28.76%；但归属母公司净利润为-1.84亿元，尽管亏损额较上年同期收窄33.67%，仍处于亏损状态；扣非后净利润为-1.94亿元；经营活动产生的现金流量净额为-759.40万元，虽较上年同期的-2.10亿元大幅改善96.38%，但依然为负。加权平均净资产收益率为-12.19%。

从业务结构看，公司主营业务包括新能源发电相关业务及光伏消费产品。2025年，光伏电站EPC及开发服务、运维业务收入为1.80亿元，同比激增184.50%，成为营收增长的主要驱动力；光伏发电业务收入为0.93亿元，同比增长6.71%；储能业务收入为0.12亿元，同比暴增497.45%。然而，作为传统主力的光伏照明业务收入为2.39亿元，同比下降25.69%，受海外市场需求萎缩及关税政策调整影响显著。工业园租赁收入为0.27亿元，同比增长71.07%。

年报显示，公司面临行业竞争加剧、海外市场波动等多重压力。光伏电站EPC及BT业务虽收入增长，但行业竞争导致公司议价能力下降，毛利贡献受到挤压。照明业务则因海外关税政策调整及市场需求萎缩，收入下滑并出现经营亏损。

年报显示，珈伟新能2025年度业绩亏损的主要原因：一是光伏电站EPC及BT业务受行业竞争加剧影响，议价能力下降，毛利贡献受到挤压；二是照明业务因海外关税政策调整及市场需求萎缩，收入同比下滑，整体经营出现亏损；三是报告期内公司计提相关资产减值及坏账准备，叠加汇率波动带来的汇兑损失增加，进一步侵蚀利润。

费用方面，2025年公司财务费用为4755.63万元，同比大幅增长44.66%，主要原因是利息费用增加。销售费用为9585.13万元，同比下降8.64%；管理费用为1.09亿元，同比下降3.89%；研发费用为1178.35万元，同比下降41.69%。

风险方面值得高度关注。截至报告期末，公司商誉账面原值高达12.15亿元，累计计提减值准备12.07亿元，商誉净值仅余约800万元，但相关资产组未来盈利能力仍存不确定性，存在进一步减值风险。公司归属于上市公司股东的净资产为14.15亿元，较上年末下降11.57%。此外，公司货币资金为2.41亿元，而短期借款为1.61亿元，长期借款为2.96亿元，长期应付款高达5.77亿元，债务压力不容忽视。公司2025年度利润分配方案为不派发现金红利、不送红股、不以资本公积金转增股本。

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