财报快递｜爱慕股份(603511)2025年度增收不增利，净利下滑近7%，经营现金流大增36%

2026年4月25日，爱慕股份有限公司（603511）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入30.94亿元，同比下降2.21%；归属母公司净利润1.52亿元，较上年同期下降6.92%；扣非归母净利润1.08亿元，同比下降3.68%；经营活动产生的现金流量净额为5.80亿元，同比大幅增长36.47%。

从业务结构看，公司主营业务收入为30.34亿元，同比下降2.59%。分渠道看，直营渠道收入18.24亿元，线上渠道收入9.53亿元，加盟渠道收入1.57亿元。报告期内，公司持续面临线下渠道客流下降等市场压力。

年报显示，爱慕股份2025年度业绩变化主要原因：一是线下渠道客流下降导致营业收入下滑；二是公司执行增效降本策略，生产采购及支付的各项费用较上期下降，使得经营现金流显著改善；三是公司通过工艺优化、库存材料优化等方式降低费用，同时在物流、行政、零售等方面合理控制费用，提高运营效率。

费用方面，2025年度销售费用为14.78亿元，同比微降0.92%；管理费用为2.69亿元，同比增长1.62%；研发费用为1.15亿元，同比下降6.06%。值得注意的是，财务费用为1201.87万元，同比大幅增长112.38%。年报解释，主要系汇兑损失增加，及利息收入下降所致。其中，利息费用为998.09万元，利息收入为421.82万元，汇兑损益为388.54万元。

风险提示方面，公司存货账面价值为9.12亿元，计提存货跌价准备2.90亿元。公司表示，随市场不确定性加大及消费者行为变化加速，公司运营品牌较多，各品牌产品实现和商品运营能力如不能有效支撑品牌发展，可能加大存货跌价风险。此外，公司2025年度利润分配预案为向全体股东每股派发现金红利0.37元（含税），合计拟派发现金红利1.49亿元，占2025年度归母净利润的比例高达98.32%。

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