财报快递｜*ST星农2025年度营收增四成仍亏近亿，经营现金流恶化，申请撤销退市风险警示

4月25日，星光农机股份有限公司（*ST星农，603789）发布2025年年度报告。报告期内，公司实现营业收入3.86亿元，同比增长40.70%；但归属于上市公司股东的净利润为-0.99亿元，亏损额较上年同期有所收窄；扣除非经常性损益后的净利润为-1.68亿元。值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额为-0.92亿元，同比恶化62.94%。

从业务结构看，公司主营业务分为农机板块和汽车板块。2025年，公司装备制造业务（含农机、专用汽车及零部件）实现收入3.53亿元，同比增长40.07%，毛利率为3.46%，较上年增加18.48个百分点；农事服务业务实现收入1154.59万元，同比增长30.23%，但毛利率为-36.53%。公司表示，营收增长主要系报告期内收购苏州电中、中城汽车等公司及新增业务销售增长所致。

年报显示，近年来农机行业竞争激烈，终端需求不振。公司为应对经营压力，采取了聚焦主业、降本增效、盘活资产等一系列措施，并积极申请撤销退市风险警示。公司已向上交所提交撤销申请，交易所将在收到申请后15个交易日内决定是否撤销。

年报显示，*ST星农2025年度业绩亏损的主要原因：一是公司主营业务毛利率虽有所提升，但整体仍处于较低水平，盈利能力薄弱；二是期间费用增长较快，销售、管理、财务费用合计达1.06亿元，同比增长23.65%，侵蚀了利润空间；三是公司经营活动现金流持续为负，资金压力较大，影响了正常经营。

费用方面，2025年公司销售费用为2940.68万元，同比增长16.56%；管理费用为6061.92万元，同比增长35.28%；财务费用为1554.88万元，同比增长18.10%。公司解释称，费用增长主要系报告期内新增子公司合并所致。

风险提示方面，公司面临较大的流动性压力。截至2025年末，公司货币资金为9278.49万元，而短期借款为9622.98万元，一年内到期的非流动负债为5789.85万元，短期偿债存在一定压力。此外，公司存货账面价值为2.11亿元，计提存货跌价准备3193.16万元，存在一定的跌价风险。公司因2024年度经审计的净利润为负值且营业收入低于3亿元，股票已被实施退市风险警示。2025年，公司经审计的营业收入为3.86亿元，期末净资产为2.28亿元，公司认为已满足申请撤销退市风险警示的条件。报告期内，公司董事、监事和高级管理人员实际获得的报酬合计为384.16万元。鉴于公司2025年度业绩亏损且期末母公司未分配利润为负值，董事会制定了不进行年度利润分配的预案。

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